DEFINITION VON REVERSE GREENSHOE OPTION
Eine Reverse-Greenshoe-Option ist eine Bestimmung, die in einem Zeichnungsvertrag für ein öffentliches Angebot enthalten ist und dem Zeichner das Recht gibt, die Emittentenaktien zu einem späteren Zeitpunkt zu verkaufen. Es dient zur Unterstützung des Aktienkurses für den Fall, dass nach dem Börsengang die Nachfrage nach der Aktie sinkt.
Der Underwriter würde Aktien zum gedrückten Marktpreis kaufen und diese durch Ausübung der Option zu einem höheren Preis an den Emittenten verkaufen. Diese Aktivität des Kaufs einer großen Menge von Aktien auf dem freien Markt soll den Kurs der Aktie stabilisieren.
BREAKING DOWN Greenshoe-Option umkehren
Eine Reverse-Greenshoe-Option unterscheidet sich von einer normalen Greenshoe-Option durch Put- bzw. Call-Optionen. Eine Reverse-Greenshoe-Option ist im Wesentlichen eine Put-Option, die vom Emittenten oder Hauptaktionär (en) gezeichnet wurde und die es dem Zeichner ermöglicht, einen bestimmten Prozentsatz der ausgegebenen Aktien zu einem höheren Preis zu verkaufen, falls der Marktpreis der Aktie fällt.
Im Gegensatz dazu handelt es sich bei einer regulären Greenshoe-Option im Wesentlichen um eine Call-Option, die vom Emittenten oder Hauptaktionär (en) gezeichnet wurde und es dem Zeichner ermöglicht, einen bestimmten Prozentsatz der ausgegebenen Aktien zu einem niedrigeren Preis zu kaufen, um eine während des Zeichnens eingegangene Short-Position abzudecken. Beide Methoden haben den gleichen Effekt der Marktpreisstabilisierung, es wird jedoch angenommen, dass die umgekehrte Greenshoe-Option praktischer ist.
Greenshoe-Optionen haben Fuß gefasst
Der Begriff "Greenshoe" stammt von der 1919 gegründeten Green Shoe Manufacturing Company (heute Stride Rite Corporation). Sie war das erste Unternehmen, das die Greenshoe-Klausel in seine Zeichnungsvereinbarung aufgenommen hat. Die gesetzliche Bezeichnung lautet "Mehrzuteilungsoption", da zusätzlich zu den ursprünglich angebotenen Aktien zusätzliche Aktien für Zeichner reserviert werden. Diese Art von Option ist die einzige Möglichkeit für einen Underwriter, eine Neuemission nach Festlegung des Angebotspreises rechtlich zu stabilisieren. Die SEC hat diese Option eingeführt, um die Effizienz und Wettbewerbsfähigkeit des IPO-Fundraising-Prozesses zu verbessern.
Wenn dies alles so klingt, als ob es nicht im besten Interesse der Kleinaktionäre liegt, überlegen Sie es sich noch einmal. Die New York Federal Reserve stellte in einem Whitepaper fest, dass Greenshoes die Nachfrage ausgleichen. "Im Rahmen dieser Option, die von der Securities and Exchange Commission genehmigt wird, verkaufen die Zeichner eine bestimmte Anzahl zusätzlicher Aktien, in der Regel 15 Prozent der Ausgabe, zusätzlich zu dem ursprünglichen Angebot, das sie von der Emissionsfirma gekauft haben, an die Öffentlichkeit. Wenn Die Nachfrage nach der Aktie ist unerwartet hoch, die zusätzlichen Aktien verringern den Preisdruck nach oben und werden rückwirkend zum IPO-Preis an die Underwriter ausgegeben. Wenn die Nachfrage nach der Aktie jedoch unerwartet niedrig ist, kaufen die Underwriter die zusätzlichen Aktien auf dem Markt zurück Dies trägt zur Stabilisierung des Preises bei. In wirtschaftlicher Hinsicht verleiht die Option „Greenshoe“ dem Angebot an Aktien eine gewisse Elastizität, so dass die Preisauswirkungen von Nachfrageschwankungen gedämpft werden."
