Eine vorrangige Wandelanleihe ist eine Schuldverschreibung, die eine Option enthält, bei der die Schuldverschreibung in einen vordefinierten Betrag der Aktien des Emittenten umgewandelt wird. Eine vorrangige Wandelanleihe hat Vorrang vor allen anderen von derselben Organisation ausgegebenen Schuldverschreibungen.
Aufschlüsselung der Senior Convertible Note
Eine Wandelanleihe ist ein Schuldtitel, der häufig von Angel- oder Seed-Anlegern begeben wird, die ein Frühphasen-Startup finanzieren möchten, das nicht explizit bewertet wurde. Sobald weitere Informationen verfügbar sind, um einen angemessenen Wert für das Unternehmen zu ermitteln, können Anleger die Schuldverschreibung in Eigenkapital umwandeln. Die feste Bewertung wird normalerweise während der Finanzierungsrunde der Serie A festgelegt. Anstelle einer Rendite in Form von Kapital plus Zinsen würde der Investor Eigenkapital an der Gesellschaft erhalten. Wenn die Gesellschaft nach der Emission einer Wandelanleihe scheitert und ihren Verpflichtungen nicht nachkommt, werden die Inhaber der Anleihe wahrscheinlich nicht in der Lage sein, ihre ursprüngliche Saat oder Investition zurückzugewinnen. Wenn etwas zu beschaffen ist, werden die Inhaber von Wandelschuldverschreibungen den besicherten Gläubigern und den Aktionären nachstehen.
Eine Art Wandelanleihe ist die vorrangige Wandelanleihe. Während der Kreditgeber in einem vorrangigen Wandelschuldverschreibungsvertrag die Möglichkeit hat, seine Schuldverschreibungen in Aktien des Kreditnehmers umzuwandeln, hat der Kreditgeber auch einen vorrangigen Anspruch auf das Vermögen des Kreditnehmers im Insolvenzfall.
Der Inhaber einer vorrangigen Wandelanleihe erhält zwei Vorteile, die bei einer normalen Anleiheemission nicht zu finden sind - eine Kündigungsoption und eine Priorität für den Rückgriff, wenn der Emittent in Konkurs geht. Aufgrund dieser zusätzlichen Vorteile ist der Zinsbetrag, der dem Anleihegläubiger angeboten wird, in der Regel niedriger als bei jeder anderen Anleihe desselben Emittenten.
Das Worst-Case-Szenario für das Halten einer vorrangigen Wandelanleihe wäre, wenn sich das emittierende Unternehmen anfangs gut entwickeln würde, was bedeutet, dass die Schulden in Aktien umgewandelt würden und anschließend in Konkurs gehen würden. Die umgetauschten Aktien würden wertlos, der Inhaber der Schuldverschreibung aber keinen Rückgriff mehr haben.
