DEFINITION VON KURZER GUTSCHEIN
Ein kurzer Coupon ist eine Zahlung auf eine Anleihe innerhalb eines kürzeren Zeitintervalls als für die Anleihe üblich. Meistens ist ein kurzer Kupon der erste Kupon einer Anleihe. Ein kurzer Kupon wird verwendet, wenn der Emittent Zahlungen an bestimmten Daten vornehmen möchte, beispielsweise am 30. Juni und 31. Dezember, und nicht nur nach einem bestimmten Intervall ab dem Zeitpunkt des Verkaufs auf dem Primärmarkt.
BREAKING DOWN Kurzer Coupon
In den USA werden Kuponzahlungen in der Regel halbjährlich, dh alle sechs Monate, vorgenommen. Ein kurzer Kupon bezieht sich auf Zinszahlungen für eine Anleihe für einen Zeitraum, der kürzer als die üblichen sechs Monate ist. Diese Zahlungen gelten normalerweise für die erste Couponzahlung nach der Emission einer Anleihe. Nachzahlungen nach der ersten Zinszahlung werden nach dem normalen Halbjahreszyklus verteilt. Nehmen wir beispielsweise an, dass am 15. März 2017 eine 5-jährige Anleihe ausgegeben wurde. Die Anleihe muss bis zu ihrer Fälligkeit zweimal jährlich am 15. Mai und am 15. November jedes Jahres Coupons zahlen. Der erste Zahlungstermin ist der 15. Mai 2017. An diesem Tag erhält der Anleger Zinsen, die vom Ausgabetag bis zum Zahlungstermin, dh vom 15. März bis zum 15. Mai, der weniger als sechs Monate beträgt, aufgelaufen sind. Tatsächlich deckt diese Zinszahlung nur zwei Monate ab. Nachfolgende Couponzahlungen werden jedoch nach dem üblichen Zeitraum von sechs Monaten normal und vollständig ausgezahlt.
Der kurze Kupon wird aus den aufgelaufenen Zinsen berechnet, die ab dem Ausgabetag bis zum ersten Kuponauszahlungstag zahlbar sind. Für die erste Zinsrate erhält der Anleger einen seiner Laufzeit entsprechenden Kupon. In unserem obigen Beispiel wird davon ausgegangen, dass der Zinssatz für die Anleihe 4% und der Nennwert 100.000 USD beträgt. Die Tageszählung zwischen dem 15. März (Ausgabetag) und dem 15. Mai (Coupon-Datum) beträgt 61. Der Sechsmonatszeitraum oder der Referenzzeitraum bis zum Zahlungstermin (15. November 2016 bis 15. Mai 2017) beträgt 181 Tage. Der Coupon, der am 15. Mai ausgezahlt wird, kann wie folgt berechnet werden:
(61/181) x (0, 04 / 2) x 100.000 $ = 674, 03 $
Je nachdem, wie kurz der Kupon ist, ergibt sich aus den aufgelaufenen Zinsen ein Unterschied im Wert der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission, der sich im Angebotspreis widerspiegelt.
In einigen Ländern ist es üblich, Couponzahlungen nur einmal pro Jahr vorzunehmen. Der Zeitplan für die Auszahlung von Coupons beeinflusst die Renditen im Allgemeinen nicht, da sich der Preis einer Anleihe schnell so ändert, dass die effektive Rendite einer bestimmten Emission mit ähnlichen Anleihen auf dem Markt vergleichbar ist. Ungewöhnliche Zahlungspläne, beispielsweise solche, bei denen mehrere Jahre lang keine Zahlung erfolgt, können jedoch eine höhere effektive Rendite erfordern, um Käufer zu verführen.
