Was ist das Sortino-Verhältnis?
Die Sortino-Ratio ist eine Variation der Sharpe-Ratio, die die nachteilige Volatilität von der Gesamtvolatilität unterscheidet, indem die Standardabweichung der negativen Portfoliorenditen, die als Abwärtsabweichung bezeichnet wird, anstelle der Gesamtstandardabweichung der Portfoliorenditen verwendet wird.
Die Sortino Ratio nimmt die Rendite eines Vermögenswerts oder Portfolios, subtrahiert den risikofreien Zinssatz und dividiert diesen Betrag durch die Abwärtsabweichung des Vermögenswerts. Das Verhältnis wurde nach Frank A. Sortino benannt.
Die zentralen Thesen
- Die Sortino Ratio unterscheidet sich von der Sharpe Ratio dadurch, dass sie nur die Standardabweichung des Abwärtsrisikos berücksichtigt und nicht das gesamte (Aufwärts- + Abwärts-) Risiko. Denn die Sortino Ratio konzentriert sich nur auf die negative Abweichung der Rendite eines Portfolios von der Es wird angenommen, dass dies einen besseren Überblick über die risikobereinigte Wertentwicklung eines Portfolios gibt, da positive Volatilität von Vorteil ist.
Die Formel für das Sortino-Verhältnis lautet
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Sortino Ratio = σd Rp −rf wobei: Rp = Tatsächliche oder erwartete Portfoliorenditerf = Risikofreier Zinssatzσd = Standardabweichung der Abwärtsbewegung
Was ist das Sortino-Verhältnis?
Was sagt Ihnen das Sortino-Verhältnis?
Die Sortino Ratio ist eine nützliche Methode für Anleger, Analysten und Portfoliomanager, um die Rendite einer Anlage bei einem bestimmten Risiko zu bewerten. Da dieses Verhältnis nur die Abwärtsabweichung als Risikomaß verwendet, wird das Problem der Verwendung des Gesamtrisikos oder der Standardabweichung angegangen, was wichtig ist, da die Aufwärtsvolatilität für die Anleger von Vorteil ist und kein Faktor ist, über den sich die meisten Anleger Sorgen machen.
Beispiel für die Verwendung des Sortino-Verhältnisses
Genau wie beim Sharpe-Verhältnis ist ein höheres Sortino-Verhältnis besser. Bei der Betrachtung von zwei ähnlichen Anlagen würde ein vernünftiger Investor die mit der höheren Sortino-Quote vorziehen, da dies bedeutet, dass die Anlage mehr Rendite pro Einheit des von ihr eingegangenen schlechten Risikos verdient.
Angenommen, der Investmentfonds X weist eine annualisierte Rendite von 12% und eine Abwärtsabweichung von 10% auf. Der Investmentfonds Z weist eine annualisierte Rendite von 10% und eine Abwärtsabweichung von 7% auf. Der risikofreie Zinssatz beträgt 2, 5%. Die Sortino-Quoten für beide Fonds würden wie folgt berechnet:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Fonds X Sortino = 10% 12% -2, 5% = 0, 95
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Fonds Z Sortino = 7% 10% -2, 5% = 1, 07
Auch wenn Investmentfonds X auf Jahresbasis 2% mehr Rendite erzielt, ist die Rendite aufgrund der nachteiligen Abweichungen nicht so effizient wie bei Investmentfonds Z. Basierend auf dieser Kennzahl ist Investmentfonds Z die bessere Wahl für Anlagen.
Die Verwendung der risikofreien Rendite ist üblich, Anleger können die erwartete Rendite jedoch auch in Berechnungen verwenden. Um die Formeln korrekt zu halten, sollte der Anleger in Bezug auf die Art der Rendite konsistent sein.
Der Unterschied zwischen dem Sortino-Verhältnis und dem Sharpe-Verhältnis
Die Sortino-Ratio verbessert die Sharpe-Ratio, indem sie die Abwärts- oder Negativvolatilität von der Gesamtvolatilität isoliert, indem die Überschussrendite durch die Abwärtsabweichung anstelle der Gesamtstandardabweichung eines Portfolios oder Vermögenswerts dividiert wird.
Die Sharpe Ratio bestraft die Investition für ein gutes Risiko, was den Anlegern positive Renditen bringt. Die Bestimmung des zu verwendenden Verhältnisses hängt jedoch davon ab, ob der Anleger sich auf die Gesamt- oder Standardabweichung oder nur auf die Abwärtsabweichung konzentrieren möchte.
