Was ist der Spekulationsindex?
Der Spekulationsindex ist das Verhältnis des Handelsvolumens an der American Stock Exchange (AMEX), heute bekannt als NYSE American, zu dem der New York Stock Exchange (NYSE). Ein hoher Stand des Index könnte auf eine verstärkte Spekulation bei den Händlern hindeuten, da die NYSE American kleinere, riskantere Aktien auflistet.
Die zentralen Thesen
- Der Spekulationsindex ist ein Maß für die Börsenspekulation. Er wird berechnet, indem das gesamte Handelsvolumen der NYSE American durch das der NYSE dividiert wird. Der Spekulationsindex basiert auf der Annahme, dass die Small-Cap-Aktien, aus denen sich die NYSE American zusammensetzt sind im Durchschnitt riskanter als die Large-Cap-Aktien der NYSE.
Den Spekulationsindex verstehen
Der Spekulationsindex wird als Anhaltspunkt für die Höhe der spekulativen Handelsaktivität an den US-amerikanischen Aktienmärkten verwendet. Er wird berechnet, indem das gesamte Handelsvolumen der AMEX American Exchange durch das gesamte Handelsvolumen der NYSE dividiert wird. Einige Analysten sind der Ansicht, dass ein hoher Spekulationsindex eine Aufwärtsbewegung der Anleger anzeigt und möglicherweise auch darauf hindeutet, dass sich der Markt seinem Höhepunkt nähert. Es wird daher als Frühindikator für die Marktaktivität angesehen.
Die Grundannahme hinter dem Spekulationsindex ist, dass die NYSE aus relativ ausgereiften Blue-Chip-Unternehmen besteht, während die NYSE American kleinere Unternehmen enthält, von denen angenommen wird, dass sie für Anleger risikoreicher sind. Aus diesem Grund argumentieren Befürworter des Spekulationsindex, dass eine höhere Investition in amerikanische Unternehmen der NYSE im Vergleich zu Unternehmen der NYSE ein aggressiveres Risiko für die Anleger darstellt und daher ein Indikator für die allgemeine Marktspekulation ist.
Kritiker des Spekulationsindex weisen darauf hin, dass es schwierig sein kann, zu bestimmen, wie spekulativ die Komponenten eines jeden Index zu einem bestimmten Zeitpunkt sind, da sich die Bestandteile der NYSE und der NYSE American im Laufe der Zeit ändern. Der Spekulationsindex trägt auch nicht der Tatsache Rechnung, dass ein wachsender Prozentsatz der Handelsaktivitäten an beiden Börsen aus Hochfrequenzhandelsstrategien (HFT) besteht. Da diese Strategien darauf abzielen, winzige Kursschwankungen auszunutzen, anstatt auf der Grundlage von mittel- oder langfristigen Fehlbewertungen zu investieren, könnte die Logik, dass die amerikanischen Anleger der NYSE im Durchschnitt spekulativer sind als die der NYSE, weniger wert sein als in der Vergangenheit.
Reales Beispiel des Spekulationsindex
Einige Anleger haben alternative Techniken zur Messung der Marktstimmung entwickelt, die die Beschränkungen des Spekulationsindex umgehen. Ein bemerkenswertes Beispiel ist die Version, die Jesse Felder auf seiner Website The Felder Report veröffentlicht hat.
In einem Bericht, der im Februar 2018 veröffentlicht wurde, präsentierte Felder eine Reihe von Diagrammen, die veranschaulichen, wie die Inanspruchnahme von Margenschulden durch Investoren in den letzten Jahren explodierte und sogar das Niveau übertraf, das auf dem Höhepunkt der mittlerweile berüchtigten Dotcom-Blase erreicht wurde. Seine Daten zeigten auch eine negative Korrelation zwischen dem Niveau des margenbasierten Handels und den darauf folgenden dreijährigen Börsenrenditen.
Diese Methode unterscheidet sich zwar vom traditionellen Ansatz des Spekulationsindex, bestätigt jedoch die weit verbreitete Ansicht, dass hohe Beträge des spekulativen Handels darauf hindeuten, dass sich der Aktienmarkt seinem Höchststand nähert.
