Was ist eine strukturierte umgepackte Asset-Backed-Trust-Sicherheit?
Ein strukturiertes umgepacktes Asset-Backed-Trust-Wertpapier (STRATS) ist ein Derivat, das Erträge aus dem Interesse eines Trusts an einem Asset-Backed-Wertpapier und einem damit verbundenen Derivatprodukt zahlt.
Grundlegendes zu strukturierten umgepackten Asset-Backed-Trust-Wertpapieren (STRATS)
Strukturierte umgepackte Asset-Backed-Trust-Wertpapiere (STRATS) wurden 2005 von Wachovia entwickelt. Anleger, die STRATS kaufen, kaufen technisch Anteile eines Trusts, der die Erträge der Anleger aus einer Kombination der Anteile des Trusts an einem Kapitalwertpapier und einem Derivatprodukt zahlt. Die Komplexität des Namens gibt einen Hinweis auf die Komplexität des zugrunde liegenden Produkts.
Strukturierte Produkte kombinieren Anlagen in traditionelle Wertpapiere mit einer derivativen Komponente, um ein maßgeschneidertes Set an Anlagerisiken und -renditen zu generieren, als es ein Anleger bei einer Anlage in ein traditionelles Wertpapier alleine vorfinden würde. Anleger, die strukturierte Produkte bevorzugen, haben im Allgemeinen sehr spezifische Bedürfnisse, die mit einem konventionelleren Finanzinstrument nicht leicht zu erfüllen sind.
Mit umgepackten Produkten können Wertpapierfirmen vorhandene Vermögenswerte oder Wertpapiere in einer anderen Form weiterverkaufen. Im Falle von STRATS verpackt ein Trust Asset-Backed Securities neu, die aus Anleihen oder Schuldverschreibungen bestehen, die durch einen zugrunde liegenden Vermögenswert besichert sind. Der Trust kombiniert diese Wertpapiere dann mit einem Derivat, in der Regel einem Zinsswap, der zur Absicherung gegen Zinsrisiken in der Wertpapierkomponente eingesetzt wird. Der Trust stützt seine Zahlungen an die Anleger auf die Einnahmequellen, die sich aus den beiden Komponenten ergeben.
Die umstrittene STRATS-Ausgabe von Wells Fargo
2012 verhängte die Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA) eine Geldbuße gegen Wells Fargo Advisors aufgrund von Empfehlungen an die Anleger in Bezug auf eine Reihe von variabel verzinslichen STRATS, deren Wert stark abfiel. Bei den fraglichen STRATS handelte es sich um eine Kombination aus einem von JPMorgan Chase ausgegebenen Trust-Preferred-Wertpapier und einem Zinsswap zur Absicherung des Risikos, dass das Wertpapier Kursänderungen ausgesetzt ist. Obwohl der Prospekt für die STRATS-Serie eine Warnung vor erheblichen Verlusten enthielt, wenn JPMorgan das Wertpapier vorzeitig zurücknahm, vermarktete die Bank das Produkt angeblich als konservative Investition. Nachdem Wells Fargo einen Teil der Auszahlung von JPMorgan als Ausgleich für die vorzeitige Auflösung des Zinsswaps, bei dem JPMorgan auch als Gegenpartei fungierte, einbehielt, nahmen die Anleger einen erheblichen Verlust auf ihre Aktien.
Während Wells Fargo darauf bestand, dass der Prospekt für das Produkt eine ausreichende Warnung für Anleger enthielt, stellte FINRA fest, dass das Unternehmen seine Makler nicht über die mit dem Produkt verbundenen Risiken informiert hatte. Einige Experten argumentierten zu der Zeit, dass Wells Fargo seine Warnungen bezüglich des Risikos in seinem Prospekt hervorheben sollte. Um solche negativen Überraschungen zu vermeiden, sollten Privatanleger stets nach Anlageprodukten suchen, um sicherzustellen, dass sie alle ihre Elemente verstehen und den Prospekt sorgfältig lesen, bevor sie sich zu einer Anlage verpflichten.
