Als die Wirtschaft 2008/2009 implodierte, tat die Federal Reserve alles, um das Wachstum wieder anzukurbeln. Dazu gehörte, dass in den letzten fünf Jahren kurzfristige Zinssätze in den Keller geschickt wurden. Um im aktuellen Niedrigzinsumfeld eine echte Rendite zu erzielen, mussten sich Anleger auf die Laufzeitenleiter und auf längerfristige Anleihenfonds wie den iShares 20+ Year Treasury Bond (NYSE: TLT) begeben.
Das ist ein großes Problem.
Da die Zentralbank ihre Programme zur quantitativen Lockerung jetzt einschränkt und die neue Fed-Vorsitzende Janet Yellen andeutet, dass ein kurzfristiger Zinsanstieg in der Nähe sein könnte, drohen längerfristige Anleiheinhaber eine Welt der Verletzungen. Glücklicherweise gibt es Möglichkeiten, die Laufzeit zu verkürzen und mögliche Verluste bei steigenden Zinssätzen zu vermeiden.
Leerverkauf ist der Schlüssel
Janet Yellen, die ihre erste Aussage als Chef der Fed machte, gab den Anlegern eine gewisse Überraschung - höhere Zinsen könnten unmittelbar bevorstehen und viel früher als von vielen Analysten vorhergesagt. Insgesamt prognostiziert Yellen, dass die Fed bereits im Frühjahr 2015 eine erste Zinserhöhung vornehmen könnte, da sich die Wirtschaft verbessert. Diese Aussage wurde von mehreren anderen Vorstandsmitgliedern der Fed bestätigt. Viele Anleger hatten sich darauf eingestellt, dass eine Zinserhöhung frühestens 2016 erfolgen würde.
Während diese Erhöhung der kurzfristigen Zinssätze eigentlich eine gute Sache ist - was bedeutet, dass sich die Wirtschaft endlich in die richtige Richtung bewegt -, können sie einige unangenehme Nebenwirkungen für Suchende mit festem Einkommen verursachen. Die Anleihekurse sind umgekehrt mit der Zinsrichtung korreliert. Das bedeutet im Wesentlichen, dass bei steigenden Zinsen die Anleihekurse fallen werden.
Und für Anleger, die langfristige Anleihen in Betracht ziehen, wird dieser Rückgang noch schwieriger zu spüren sein.
Dies liegt daran, dass die Duration einer Anleihe ein Schlüsselfaktor für die Ermittlung ihrer Gewinne und Verluste ist. Die Duration ist eine Methode, um die Preissensitivität einer Anleihe gegenüber Zinsbewegungen zu messen. Je länger die Dauer, desto schlimmer der Abfall. Wenn beispielsweise die Zinssätze um 1% steigen würden, würde ein Rentenfonds wie der überaus beliebte Vanguard Total Bond Market ETF (BND) mit einer durchschnittlichen Duration von 10 Jahren einen Kursrückgang von etwa 10% verzeichnen. In der Zwischenzeit könnte eine ähnliche Investition mit einer Laufzeit von einem Jahr nur um 1% sinken.
Und angesichts der Tatsache, dass die Federal Reserve die Zinsen sehr bald anheben wird, werden Anleger, die Anleihen mit langer Laufzeit halten, getötet. Der bloße Gedanke an steigende Zinsen ließ den 10-30-jährigen Treasury-Index von Barclay - mit einer Duration von etwa 16 Jahren - im vergangenen Jahr um etwa 13% sinken.
Verkürzung
Anleger, die Positionen in „Kern“ -Anleihenfonds wie dem iShares Core Total US-Rentenmarkt-ETF (ARCA: AGG) halten, sollten darüber nachdenken, ihr Durationsrisiko durch das Hinzufügen einer Reihe von kurzfristigen Anleihen zu verringern. Es gibt viele Möglichkeiten, um genau das mit dem ETF-Boom zu erreichen.
Der Schwab Short-Term US Treasury ETF (Nasdaq: SCHO) ist ein erstklassiger Startpunkt für diejenigen, die Sicherheit und Bonität von Staatsanleihen suchen. Der ETF bildet 49 Staatsanleihen ab, und sein zugrunde liegender Index hat eine niedrige Duration von nur 1, 9 Jahren. Das hilft ihm zu überleben, wenn die Zinssätze steigen. Der Fonds profitiert auch von seiner geringen Kostenquote von nur 0, 08%. Dies hilft der SCHO, ein wenig mehr Rendite als der PIMCO 1-3 Year US Treasury Index ETF (NYSE: TUZ) zu erzielen. Allerdings sind die Renditen noch ziemlich dürftig.
Für Anleger, die immer noch nach höheren Erträgen suchen, könnten kurzfristige Unternehmensanleihen die Antwort sein. Das Engagement von Schwab und Vanguard für kostengünstige Fonds macht sie zu Top-Käufen in ihren jeweiligen Sektoren. Der Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (Nasdaq: VCSH) hält über 1.600 Unternehmensanleihen, darunter in New York ansässige Unternehmen wie der Telekommunikationsriese Verizon (NYSE: VZ) und die Investmentbank Citigroup (NYSE: C). Diese Breite der Bestände und die niedrige Duration von 2, 8 machen es zu einer erstklassigen Unternehmensanleihe. Ebenso kann der SPDR BarCap ST-Hochzinsanleihen-ETF (Nasdaq: SJNK) eingesetzt werden, um auf Unternehmensemittenten mit einer unterdurchschnittlichen Bonität zu setzen.
Für Anleger, die sich bei steigenden Zinsen in bar verstecken möchten, sind das aktiv verwaltete ETF-Duo iShares Short Maturity Bond (Nasdaq: NEAR) und der PIMCO Enhanced Short Maturity ETF (Nasdaq: MINT) die idealen Fonds. Beide halten eine Mischung aus Staatsanleihen aus Schwellen- und Industrieländern, Unternehmensanleihen und hypothekenbezogenen kurzfristigen Anleihen mit Investment-Grade-Rating. Beide Fonds sollten in der Lage sein, steigende Zinsen schneller zu erfassen, da ihre Laufzeit weniger als ein Jahr beträgt.
Die Quintessenz
Während das Gespenst steigender Zinsen seit Jahren die Märkte heimsucht, scheint sich die Angst endlich zu erfüllen. Die jüngste FED-Reduzierungsagenda sowie Kommentare von wichtigen Zentralbankbeamten deuten darauf hin, dass das Interesse eher früher als später steigen könnte. Angesichts dieses Szenarios ist die Zeit für Anleiheinvestoren jetzt kurz. Die vorherigen Empfehlungen - zusammen mit Fonds wie dem Guggenheim Enhanced Short Duration ETF (NYSE: GSY) - bieten eine ideale Auswahl, um die Duration des Engagements zu verkürzen.
Haftungsausschluss - Zum Zeitpunkt des Schreibens besaß der Autor keine Aktien eines der genannten Unternehmen.
