Hochrentierliche Exchange Traded Funds (ETFs) für Kommunalanleihen investieren in Anleihen von Staaten, Landkreisen, Städten, Zweckbezirken oder lokalen Regierungsbehörden. Diese Kommunen stellen Anleihen aus, um Geld für Bürgerprojekte wie den Bau öffentlicher Schulen, die Reparatur von Brücken oder den Ausbau von Flughäfen zu sammeln. Im Allgemeinen bildet diese Art von ETF die Wertentwicklung eines Index ab, der sich auf hochverzinsliche Kommunalanleihen konzentriert, indem er einen Stichprobenansatz verwendet.
Dieser Sektor des Muni-Universums bietet zwar ein hohes Ertragspotenzial, birgt jedoch ein mittleres bis hohes Kreditrisiko. Das macht es zu einem guten Kandidaten für die ETF-Struktur: Anleger können einiges dieses Risikos durch die Diversifizierung des Fondsportfolios mindern. Wie die zugrunde liegenden Schuldtitel, die sie halten, sind diese ETFs steuerbefreit, was für Anleger in einkommensstarken Steuerklassen von großem Vorteil sein kann.
Hier sind drei führende Muni-Bond-ETFs. Alle Daten sind zum 10. Januar 2020 aktuell.
die zentralen Thesen
- Hochrentierliche Kommunalanleihen-ETFs bieten Anlegern in diversifizierten Portfolios steuerbefreite Renditen, die einen Teil des Risikos von Schuldtiteln mindern. Drei führende ETFs in diesem Sektor sind der SPDR Nuveen Bloomberg Barclays hochrentierliche Kommunalanleihen-ETF, der VanEck Vectors High-Yield Municipal Index ETF und der VanEck Vectors Short High-Yield Municipal Index ETF.
SPDR Nuveen Bloomberg Barclays hochverzinslicher Kommunalanleihen-ETF
Dieser Fonds (NYSEARCA: HYMB) wurde 2011 als SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF aufgelegt. Im Oktober 2019 änderten seine Sponsoren, State Street Global Advisors, den Benchmark und damit den Namen in SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Kommunalanleihen-ETF. Der Fonds ist bestrebt, Anlageergebnisse zu liefern, die der Wertentwicklung dieses Index entsprechen. Dieser Index misst die Wertentwicklung von in USD denominierten hochverzinslichen Kommunalanleihen, die von US-Bundesstaaten, dem District of Columbia, US-Territorien und lokalen Regierungen oder Agenturen ausgegeben wurden. Er investiert mindestens 80% (und in der Regel nahezu alle) seines Vermögens in Höhe von 1, 03 Mrd. USD in Wertpapieren des Index oder mit identischen Merkmalen wie im Index.
HYMB ist in Kommunalanleihen unter Investment Grade mit einer Restlaufzeit von 10 oder mehr Jahren stark gewichtet. Zu den Top-Positionen zählen Anleihen von Unternehmen in Puerto Rico, Ohio und Kalifornien.
HYMB hat eine aktuelle Rendite von 3, 92%, eine Steueräquivalenzrendite von 5, 26% (basierend auf der höchsten Grenzsteuerklasse) und eine modifizierte angepasste Duration von 6, 58 Jahren. HYMB berechnet eine Kostenquote von 0, 35%.
Auf der Grundlage dieser Statistiken eignet sich der Fonds am besten für festverzinsliche Anleger mit einem Anlagehorizont von mehr als 10 Jahren, die hohe Risikotoleranzen haben, um sich auf dem Markt für hochverzinsliche Kommunalanleihen zu engagieren und gleichzeitig ein hohes Potenzial für steuerbefreite Bundesrenditen zu erzielen.
VanEck Vectors High-Yield Municipal Index ETF
Dieser im Jahr 2009 als Market Vectors High-Yield Municipal Index ETF (NYSEARCA: HYD) gegründete Fonds wurde 2016 umbenannt und ist bestrebt, Anlageergebnisse zu replizieren und bereitzustellen, die dem Bloomberg Barclays Municipal Custom High Yield Composite Index entsprechen. Der Referenzindex von HYD soll die Wertentwicklung von auf US-Dollar lautenden, langfristigen, hochverzinslichen, steuerbefreiten Anleihen abbilden.
Mit der Größe von HYMB konkurrierend, verfügt das Unternehmen über ein Nettovermögen von 1, 5 Mrd. USD und 2.149 Bestände sowie eine Kostenquote von 0, 35%. Aber es ist konservativer. Der Hauptfokus von HYD liegt auf hochverzinslichen Kommunalanleihen, die in der Regel ein Rating von unter Investment Grade aufweisen. Gleichzeitig werden 32, 10% des Portfolios in Schuldtitel mit Investment Grade-Rating investiert. Derzeit gehören Emittenten mit Sitz in Kalifornien, Illinois, Ohio und New Jersey zu den zehn größten Beteiligungen.
HYD hat eine durchschnittliche Rendite bis zur Fälligkeit von 4, 58% und eine steuerpflichtige 30-Tage-SEC-Rendite von 5, 22% (in der höchsten Steuerklasse). Es hat einen durchschnittlichen Kupon von 4, 95% und eine modifizierte Duration von 6, 93 Jahren. HYD ist aufgrund seiner hohen Duration mit einem moderaten bis hohen Zinsänderungsrisiko behaftet. Wenn die Renditen um 100 Basispunkte steigen, sinkt das Portfolio von HYD theoretisch um 6, 93%. Daher eignet sich HYD am besten für festverzinsliche Anleger mit hohen Risikotoleranzen und langfristigen Anlagehorizonten, die ein Engagement in einem diversifizierten Portfolio von hochverzinslichen Kommunalanleihen anstreben, die monatliche Erträge generieren.
Kommunale Anleihen-ETFs sind von der Bundeseinkommensteuer befreit. Da sie jedoch in der Regel ein geografisch gemischtes Portfolio von Schuldtiteln halten, unterliegen sie möglicherweise den staatlichen und lokalen Einkommenssteuern eines Anlegers.
VanEck Vectors Short High-Yield Municipal Index ETF
Der VanEck Vectors Short High-Yield Municipal Index ETF (NYSEARCA: SHYD) ist bestrebt, Anlageergebnisse mit einem hohen Korrelationsgrad bereitzustellen, die dem Bloomberg Barclays Municipal High-Yield Short Duration Index entsprechen. Der Index bildet die Gesamtperformance hochverzinslicher, kurzfristiger, steuerfreier US-Dollar-Kommunalanleihen ab. Das Baby unseres Trios, SHYD, wurde am 13. Januar 2014 ausgegeben. Es hat 600 Bestände und ein Nettovermögen von 274 Mio. USD.
SHYD konzentriert sich auf hochverzinsliche Kommunalanleihen wie der Schwesterfonds HYD, jedoch mit einer kürzeren Laufzeit von ein bis zwölf Jahren. Anleihen mit einer kürzeren Duration sind weniger zinssensitiv, was darauf hindeutet, dass SHYD ein geringeres Zinsrisiko als unsere beiden anderen Fonds bieten könnte. Die durchschnittliche Restlaufzeit beträgt 8, 44 Jahre.
Da sich SHYD auf kurzfristige Kommunalanleihen konzentriert, hat es auch eine geringere effektive Duration - 4, 39 Jahre. Das bedeutet, dass es theoretisch 4, 39% verliert, wenn die Zinssätze um 1% steigen. Die aktuelle Rendite beträgt 2, 92% und die steuerpflichtige Gegenleistung (höchste Steuerklasse) 4, 16%.
Alles in allem ist SHYD am besten für Anleger geeignet, die ein Engagement im kurzfristigen Markt für hochverzinsliche Kommunalanleihen suchen und gleichzeitig hohe Renditepotenziale bei geringer Zinssensitivität erzielen möchten.
