Marktbewegungen
Nach einer relativ ruhigen Woche kehrte die Volatilität zu den Märkten zurück, nachdem drei Ereignisse Anlegern und Händlern deutlich gemacht hatten, dass unsichere Zeiten bevorstehen. Verkäufer haben die Indizes in den Nachrichten um über 2% nach unten geschickt.
Die Marktteilnehmer zeigten in der Vergangenheit eine geringere Risikobereitschaft, wenn die Bedingungen ungewöhnlich oder historisch neu sind. Als der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, auf dem Jackson Hole Symposium erklärte, die Geldpolitik könne "keine festen Regeln für den internationalen Handel aufstellen", stellte er 90 Minuten vor der Marktöffnung die Voraussetzungen dafür, dass die Anleger ihre eigenen Erwartungen in Frage stellten.
Der Handelskrieg hat sich in der ersten Stunde der Handelssitzung pünktlich erwärmt. Kurz nachdem China Zölle in Höhe von 75 Milliarden US-Dollar für US-Waren angekündigt hatte, als offensichtliche Vergeltung für die Zölle, die für chinesische Waren in die USA erhoben wurden, sandte Präsident Trump Tweets, in denen er die US-Unternehmen aufforderte, nach "Alternativen" für China zu suchen. (Siehe die Aufschlüsselung in der nachstehenden 15-Minuten-Tabelle.)
Selbst als der Präsident die Fed dafür kritisierte, nicht die von ihm gewünschte Hilfe geleistet zu haben, schien der Hauptpunkt von Powells Rede bestätigt zu sein: Man kann nicht wirklich vorhersagen, was in einem Handelskrieg passieren könnte. Wenn die Märkte verstehen, dass einige Faktoren weniger vorhersehbar sind als erhofft, tendiert das Geld dazu, sich in Richtung sichererer Vermögenswerte zu bewegen. Es ist nicht überraschend, dass die Aktien stark fielen, während die Anleihen- und Goldpreise deutliche Gewinne verzeichneten.
Gold legt kräftig zu, da Rohöl und US-Dollar fallen
Die Öl-Futures fielen im Einklang mit anderen Marktbewegungen im Zusammenhang mit Handelskriegsnachrichten stärker als die Aktien. Die Händler sehen offenbar eine Handelskriegsdynamik, die die Nachfrage nach Rohöllieferungen hemmt. In der Zwischenzeit stiegen die Gold-Futures mit sehr geringem Retracement (siehe 15-Minuten-Chart unten).
Im Gegensatz zu den Aktienindex-Futures, die sich nach Powells Rede langsam erholten, aber in den Tarifnachrichten stark nachgaben, stiegen die Gold-Futures, hielten und beschleunigten ihren Anstieg im Verlauf der Ereignisse. Dies zeigt eine relativ hohe Nachfrage nach Metall als Absicherung gegen andere Anlagen. Diese minutengenaue Preisentwicklung lässt darauf schließen, dass sich die Dynamik des Angstgeldes bei Hedge-Investments in den kommenden Tagen und Wochen fortsetzen könnte.
