Der Handel mit Getreide-Futures kann sowohl für Neueinsteiger als auch für erfahrene Händler eine schwierige Erfahrung sein. Es gibt viele Faktoren, die Preisbewegungen beeinflussen können, die unvorhersehbar sind und wenig mit fundamentalen oder technischen Marktfaktoren zu tun haben. Die Volatilität an den Märkten aufgrund der Aktivität von Hedgefonds und Indexfonds sowie die täglichen Schwankungen der Weltwährungen können erhebliche Auswirkungen auf die Preisentwicklung haben.
Spread-Märkte hingegen sind selten von Maßnahmen auf den Weltwährungsmärkten betroffen und treffen im Allgemeinen eher auf fundamentale Marktfaktoren zu. Ein massiver Auf- oder Abwärtstrend aufgrund von Faktoren außerhalb des Marktes wird wahrscheinlich die Wirkung eines Spreads relativ zum direkten Futures-Preis nur sehr wenig beeinflussen. Aus diesem Grund bevorzugen viele Getreidehändler den Handel mit Spreads, anstatt regelrechte Futures-Kontrakte zu handeln. Schauen wir uns insbesondere den Kalender an, um zu zeigen, warum Investoren in diese Bereiche strömen.
Kalender zu verbreiten
Ein auf den Getreidemärkten oder auf einem beliebigen Terminmarkt verbreiteter Kalender beinhaltet den Kauf eines Terminkontrakts für dieselbe Ware in einem Monat und den Verkauf eines Terminkontrakts in einem anderen Monat. Ein beliebter Spread auf dem Sojabohnenmarkt ist beispielsweise der Spread Juli / November. Händler kaufen Juli-Futures und verkaufen gleichzeitig November-Futures (oder umgekehrt), um die Änderungen in der Beziehung zwischen den beiden Kontraktmonaten zu nutzen.
Trader, die an diesem Spread-Trade teilnehmen, kümmern sich sehr wenig um den Preis des regelrechten Futures-Marktes und nur um die Spread-Beziehung. In den meisten Fällen geht Geld in einem Teil des Spreads verloren, wird aber in einem anderen Teil des Spreads verdient. Bei einem erfolgreichen Spread überwiegen die Gewinne in einem Bein offensichtlich die Verluste im verlorenen Bein. Dies ist manchmal ein schwieriges Konzept für neue Händler.
Es gibt zwei grundlegende Arten von Spreads, die hier relevant sind:
Kaufen Sie das In der Nähe / Verkaufen Sie das Aufgeschobene = Bull SpreadVerkaufen Sie das In der Nähe / Kaufen Sie das Aufgeschobene = Bear Spread
Der Typ, den Sie einleiten möchten, hängt von verschiedenen Faktoren ab, die im Folgenden erläutert werden.
Angebot und Nachfrage
Kalenderspreads werden im Allgemeinen eher von Angebots- und Nachfragefaktoren als von Geldflüssen oder externen Einflüssen beeinflusst. Wenn es ein eher lockeres Angebots- / Nachfrageszenario im Getreidesektor gibt (Zeiten, in denen das Angebot im Verhältnis zur Nachfrage ausreicht), ist es nicht ungewöhnlich, dass aufgeschobene Kontrakte deutlich über den nächsten Monaten liegen. Die Preisdifferenz wird als "Transportkosten" bezeichnet. Dieser Betrag beinhaltet die Kosten für Versicherung, Zinsen und Lagerung von physischem Getreide oder den Dollarbetrag, der erforderlich ist, um Getreide von einem Monat zum anderen zu "befördern".
Spreads werden im Allgemeinen nicht über die Kosten des vollständigen Carry hinaus gehandelt. Beispielsweise betragen die Kosten für die Lagerung, Versicherung und Verzinsung eines Maisscheffels für einen Monat etwa 6, 5 Cent. Da dies die gesamten erforderlichen Kosten sind, sollte sich der Spread zwischen Juli und Dezember Mais nicht über -39 Cent bewegen (6, 5 Cent x 6 Monate = 39 Cent). Wenn ein Mais-Spread von Juli / Dezember bei -39 liegt, wird er mit "39 unter" angegeben, was bedeutet, dass Juli 39 unter Dezember liegt.
In den meisten Fällen werden Spreads nur dann zum vollen Carry gehandelt, wenn eine ausreichende physische Versorgung mit dem jeweiligen Rohstoff vorliegt. Im Gegensatz dazu werden die Spreads häufig umgekehrt gehandelt, wenn die Rohstoffvorräte niedrig sind. Dies würde bedeuten, dass in der Nähe liegende Vertragsmonate über den zurückgestellten Monaten liegen, um die Nachfrage zu rationieren und ein akzeptables Angebot aufrechtzuerhalten. Dieses Szenario hat im Laufe der Jahre viele Male auf den Märkten für Mais, Soja und Weizen stattgefunden.
Analyse
Sobald das Grundkonzept des Spread bekannt ist, können Händler damit beginnen, bestimmte Spread-Märkte selbst zu analysieren und Chancen zu identifizieren. Wenn Händler einen bestimmten Spread betrachten, sollten sie bestimmte Informationen sammeln, bevor sie Maßnahmen ergreifen.
Wie war die Beziehung historisch? Schauen Sie sich einen historischen Zeitraum von 10 oder 15 Jahren an und sehen Sie, wo sich der Spread saisonal und in Situationen mit ähnlichen Fundamentaldaten entwickelt hat. Die meisten sachkundigen Broker können Ihnen historische Spread-Charts zur Verfügung stellen.
Verwenden Sie diese Informationen, um zu bestimmen, welche Art von Verteilung initiiert werden soll. Wenn sich ein Spread über einen bestimmten saisonalen Zeitraum im Allgemeinen erhöht, sollten Händler eher bereit sein, einen Bull Spread zu initiieren. Wenn ein Spread tendenziell saisonbedingt nachlässt, sollten Händler eher bereit sein, einen Bären-Spread zu initiieren.
Die Quintessenz
Untersuchen Sie die Versorgungssituation für die angegebene Ware und stellen Sie fest, ob eine Nachfrageration erforderlich ist. Ein Rohstoff, der im Vergleich zu den vergangenen Jahren ein geringes Angebot und eine breite Streuung aufweist, wäre ein gutes Ziel für Bullenstreuer, insbesondere wenn die Streuung dazu neigt, saisonal zu arbeiten. Das Gegenteil könnte für Rohstoffe mit historisch hohem Angebot gelten. Eine detailliertere Analyse wird dann stattfinden.
Alle Faktoren, die Angebot und Nachfrage betreffen, werden die Spread-Märkte beeinflussen. Ein guter Spread-Händler wird ständig alles überwachen, vom Produktionspotential über Exporte bis hin zu Trendlinien. Diese Kombination aus fundamentalen und technischen Analysen hilft Spread-Händlern, zu verstehen, was die gegebene Spread-Beziehung antreibt, und zu entscheiden, welcher Spread gehandelt werden soll und wie er gehandelt werden soll.
