Was ist der nachlaufende Gewinn?
Das nachgestellte Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) ist ein relatives Bewertungsmultiplikator, der auf den letzten 12 Monaten des tatsächlichen Gewinns basiert. Er wird berechnet, indem der aktuelle Aktienkurs durch das nachlaufende Ergebnis je Aktie (EPS) der letzten 12 Monate dividiert wird.
Schleppendes KGV = Aktueller Aktienkurs / Schleppendes 12-Monats-EPS
Trailing Price-To-Earnings (P / E) verstehen
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis wird berechnet, indem der Aktienkurs eines Unternehmens durch das Ergebnis des letzten Geschäftsjahres dividiert wird. Das Ergebnis des letzten Geschäftsjahres ist der Gewinn- und Verlustrechnung im Geschäftsbericht zu entnehmen. Am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung befindet sich ein Gesamt-EPS für das gesamte Geschäftsjahr des Unternehmens. Teilen Sie den aktuellen Aktienkurs des Unternehmens durch diese Zahl, um das traditionelle KGV zu erhalten.
Ein Unternehmen mit einem Aktienkurs von 50 USD und einem Gewinn je Aktie von 2 USD hat beispielsweise ein 25-faches KGV, das 25-mal gelesen wird. Dies bedeutet, dass die Aktie des Unternehmens mit dem 25-fachen des EPS gehandelt wird.
Die zentralen Thesen
- Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis ist ein relatives Bewertungs-Vielfaches, das auf den tatsächlichen Erträgen der letzten 12 Monate basiert und durch Division des aktuellen Aktienkurses durch das nachlaufende EPS des Vorjahres berechnet wird. Es wird als nützlicher Indikator zum Vergleichen und Gegenüberstellen von Erträgen angesehen zwischen Zeiträumen und Unternehmen.
Warum verwenden Analysten P / E?
Analysten schätzen das KGV, weil es einen relativen Preis für das Ergebnis darstellt. Dieser relative Preis kann verwendet werden, um nach Schnäppchen zu suchen oder um festzustellen, wann eine Aktie zu teuer ist. Einige Unternehmen verdienen einen höheren Preis, weil sie schon länger im Geschäft sind und tiefere wirtschaftliche Gräben haben, aber einige Unternehmen sind einfach überteuert. Ebenso verdienen einige Firmen einen niedrigeren Preis, weil sie eine nicht nachgewiesene Erfolgsbilanz haben, während andere unterbewertet sind, was ein großartiges Geschäft darstellt. Mithilfe des nachgestellten KGV können Analysten Zeiträume abgleichen, um eine genauere und aktuellere Messung des relativen Werts zu erhalten.
Schleppender Gewinn
Ein Nachteil des KGV ist, dass sich die Aktienkurse ständig bewegen, während die Gewinne unverändert bleiben. Analysten versuchen, dieses Problem zu lösen, indem sie das nachgestellte Preis-Leistungs-Verhältnis verwenden, bei dem die Ergebnisse der letzten vier Quartale anstelle der Ergebnisse des letzten Geschäftsjahres verwendet werden.
Wenn der Aktienkurs des Unternehmens in der Mitte des Jahres auf 40 US-Dollar fällt, ist das neue KGV 20-fach, was bedeutet, dass der Aktienkurs jetzt nur noch bei 20-fachem Gewinn gehandelt wird. Das Ergebnis hat sich nicht verändert, aber der Kurs der Aktie ist gesunken. Möglicherweise ist auch das Ergebnis der letzten beiden Quartale gesunken. In diesem Fall können Analysten die ersten zwei Quartale der Geschäftsjahresberechnung durch die letzten zwei Quartale für ein nachlaufendes KGV ersetzen. Wenn das Ergebnis im ersten Halbjahr, dargestellt durch die letzten zwei Quartale, niedriger ausfällt, wird das KGV höher als das 20-fache sein. Dies zeigt den Analysten, dass die Aktie angesichts des sinkenden Gewinnniveaus möglicherweise zum aktuellen Kurs überbewertet ist.
Das nachlaufende KGV unterscheidet sich vom vorläufigen KGV, bei dem Gewinnschätzungen für die nächsten vier Quartale oder die nächsten prognostizierten 12 Monate des Gewinns verwendet werden. Infolgedessen kann das Forward-P / E für Anleger bei der Bewertung eines Unternehmens manchmal relevanter sein.
Beide Verhältnisse sind bei Akquisitionen nützlich. Das nachlaufende KGV ist ein Indikator für die Wertentwicklung des erworbenen Unternehmens in der Vergangenheit. Das Forward P / E ist die Richtschnur des Unternehmens für die Zukunft. Typische Bewertungen des erworbenen Unternehmens basieren auf dem letztgenannten Verhältnis. Der Käufer kann jedoch eine Earn-out-Rückstellung verwenden, um den Kaufpreis zu senken, mit der Option, eine zusätzliche Auszahlung vorzunehmen, wenn das angestrebte Ergebnis erreicht wird.
