Was ist eine unterfinanzierte Pensionskasse?
Ein unterfinanzierter Pensionsplan ist ein vom Unternehmen gesponserter Pensionsplan, der mehr Verbindlichkeiten als Vermögenswerte aufweist. Mit anderen Worten, das Geld, das zur Deckung der gegenwärtigen und zukünftigen Pensionierungen benötigt wird, ist nicht ohne weiteres verfügbar.
Dies bedeutet, dass es keine Zusicherung gibt, dass künftige Rentner die ihnen versprochenen Renten erhalten oder dass die derzeitigen Rentner weiterhin ihren zuvor festgelegten Ausschüttungsbetrag erhalten.
Eine unterfinanzierte Rente kann einer voll oder überfinanzierten Rente gegenübergestellt werden.
Ein unterfinanzierter Pensionsplan sollte nicht mit einem nicht unterfinanzierten Pensionsplan verwechselt werden. Letzteres ist ein umlagefinanzierter Plan, bei dem das aktuelle Einkommen des Arbeitgebers zur Finanzierung von Rentenzahlungen herangezogen wird.
Grundlegendes zu unterfinanzierten Pensionsplänen
Ein leistungsorientierter Pensionsplan bietet die Garantie, dass die zugesagten Zahlungen während der Rentenjahre des Mitarbeiters eingehen. Das Unternehmen investiert seine Pensionskasse in verschiedene Vermögenswerte, um genügend Einnahmen zu erzielen, um die Verbindlichkeiten zu bedienen, die sich aus diesen Garantien für gegenwärtige und zukünftige Rentner ergeben.
Der Finanzierungsstatus eines Pensionsplans beschreibt, wie sich sein Vermögen gegenüber seinen Verbindlichkeiten zusammensetzt. "Unterfinanziert" bedeutet, dass die Verbindlichkeiten oder die Verpflichtungen zur Zahlung von Renten das zur Finanzierung dieser Zahlungen angesammelte Vermögen übersteigen.
Renten können aus verschiedenen Gründen unterfinanziert sein. Zinsänderungen und Börsenverluste können das Fondsvermögen erheblich reduzieren. Während einer konjunkturellen Abkühlung können Pensionspläne unterfinanziert werden.
Nach den geltenden IRS- und Rechnungslegungsvorschriften können Renten durch Bareinlagen und Unternehmensaktien finanziert werden. Die Menge der einbringbaren Aktien ist jedoch auf einen Prozentsatz des Gesamtportfolios begrenzt.
Unternehmen zahlen in der Regel so viel Aktien wie möglich ein, um ihre Bareinlagen zu minimieren. Diese Praxis ist jedoch keine solide Portfolioverwaltung, da sie zu einer Überinvestition in die Aktien des Arbeitgebers führt. Der Fonds wird übermäßig abhängig von der finanziellen Gesundheit des Arbeitgebers.
Wenn die Pensionskasse in drei aufeinanderfolgenden Jahren zu weniger als 90 Prozent oder für ein einziges Jahr zu weniger als 80 Prozent finanziert ist, muss das Unternehmen seinen Beitrag zum Pensionsportfolio in der Regel in Form von Barmitteln erhöhen.
Die Notwendigkeit, diese Barzahlung zu leisten, könnte das Ergebnis je Aktie und damit den Aktienkurs des Unternehmens erheblich verringern. Die Reduzierung des Eigenkapitals könnte sogar zu Ausfällen bei Unternehmenskreditverträgen führen. Dies hat schwerwiegende Konsequenzen, die von höheren Zinsanforderungen bis zur Insolvenz reichen.
Die zentralen Thesen
- Unterfinanzierte Pensionspläne verfügen nicht über genügend Geld, um ihre gegenwärtigen und zukünftigen Verpflichtungen zu decken. Dies ist für ein Unternehmen riskant, da Pensionsgarantien für ehemalige und gegenwärtige Mitarbeiter häufig bindend sind. Die Unterfinanzierung wird häufig durch Investitionsverluste verursacht.
Feststellung, ob ein Pensionsplan unterfinanziert ist
Die Feststellung, ob ein Unternehmen über einen unterfinanzierten Pensionsplan verfügt, kann so einfach sein, dass der beizulegende Zeitwert des Planvermögens mit der kumulierten Leistungsverpflichtung verglichen wird, die die gegenwärtigen und zukünftigen Beträge für Rentner enthält. Liegt der beizulegende Zeitwert des Planvermögens unter der Versorgungsverpflichtung, liegt eine Unterdeckung vor.
Das Unternehmen ist verpflichtet, diese Informationen in einer Fußnote im 10-K-Jahresabschluss eines Unternehmens offenzulegen.
Es besteht das Risiko, dass Unternehmen bei der Schätzung ihrer künftigen Verpflichtungen zu optimistische Annahmen treffen. Bei der Schätzung der langfristigen Verpflichtungen sind Annahmen erforderlich. Ein Unternehmen kann im Laufe der Zeit seine Annahmen überarbeiten, um Fehlbeträge zu minimieren und die Notwendigkeit zu vermeiden, zusätzliche Mittel in den Fonds einzubringen.
Zum Beispiel könnte ein Unternehmen eine langfristige Rendite von 9, 5 Prozent annehmen, was die erwarteten Mittel aus Investitionen erhöhen und die Notwendigkeit einer Bargeldinfusion verringern würde. Im realen Leben liegt die langfristige Rendite von Aktien bei etwa 7 Prozent und die Rendite von Anleihen ist sogar noch niedriger.
Unterfinanzierte versus überfinanzierte Renten
Das Gegenteil einer unterfinanzierten Rente ist natürlich eine überfinanzierte Rente. Ein Fonds mit mehr Aktiva als Passiva ist überfinanziert.
Versicherungsmathematiker berechnen die Höhe der Beiträge, die ein Unternehmen in eine Rente einzahlen muss, basierend auf den Leistungen, die die Teilnehmer erhalten oder zugesagt bekommen, und dem geschätzten Wachstum der Investitionen des Plans. Diese Beiträge sind für den Arbeitgeber steuerlich absetzbar.
Wie viel Geld der Plan am Ende des Jahres einbringt, hängt von dem Betrag ab, den sie an die Teilnehmer ausgezahlt haben, und von dem Investitionswachstum, das sie mit dem Geld verdient haben. Daher können Marktveränderungen dazu führen, dass ein Fonds entweder unter- oder überfinanziert ist.
Es ist üblich, dass leistungsorientierte Pläne in Höhe von Hunderttausenden oder sogar Millionen von Dollar überfinanziert werden. Ein überfinanzierter Pensionsplan führt nicht zu einer Erhöhung der Leistungen der Teilnehmer und kann weder vom Unternehmen noch von seinen Eigentümern genutzt werden.
