Was ist eine Bewertungsanalyse?
Bei der Bewertungsanalyse handelt es sich um ein Verfahren zur Schätzung des ungefähren Werts eines Vermögenswerts, unabhängig davon, ob es sich um ein Unternehmen, eine Aktie oder ein festverzinsliches Wertpapier, einen Rohstoff, eine Immobilie oder einen anderen Vermögenswert handelt. Der Analyst kann für verschiedene Arten von Vermögenswerten unterschiedliche Ansätze für die Bewertungsanalyse verwenden, der rote Faden wird sich jedoch mit den zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Vermögenswerts befassen.
Bewertungsanalyse erklärt
Die Bewertungsanalyse ist größtenteils wissenschaftlich (Zahlenkalkulation), aber es ist auch ein bisschen Kunst vonnöten, da der Analyst gezwungen ist, Annahmen für Modelleingaben zu treffen. Der Wert eines Vermögenswerts ist im Wesentlichen der Barwert (Barwert, PV) aller zukünftigen Zahlungsströme, deren Erzielung der Vermögenswert prognostiziert wird. Dem Schätzmodell für ein Unternehmen sind beispielsweise unzählige Annahmen in Bezug auf Umsatzwachstum, Margen, Finanzierungsoptionen, Investitionsausgaben, Steuersätze, Abzinsungssatz für die PV-Formel usw. eigen.
Sobald das Modell eingerichtet ist, kann der Analyst mit den Variablen spielen, um zu sehen, wie sich die Bewertung mit diesen unterschiedlichen Annahmen ändert. Es gibt kein einheitliches Modell für verschiedene Anlageklassen. Während eine Bewertung für ein produzierendes Unternehmen möglicherweise für ein mehrjähriges DCF-Modell geeignet ist und ein Immobilienunternehmen am besten mit dem aktuellen Betriebsergebnis (NOI) und der Kapitalisierungsrate (Cap Rate), Rohstoffen wie Eisenerz und Kupfer, modelliert werden kann, oder Silber unterliegt einem Modell, das sich auf globale Angebots- und Nachfrageprognosen konzentriert.
Die Ausgabe der Bewertungsanalyse kann viele Formen annehmen. Dies kann eine einzelne Zahl sein, z. B. ein Unternehmen mit einem Wert von ungefähr 5 Milliarden US-Dollar, oder eine Reihe von Zahlen, wenn der Wert eines Vermögenswerts weitgehend von einer Variablen abhängt, die häufig schwankt, z. B. eine Unternehmensanleihe mit einem Hohe Duration mit einer Bewertungsspanne zwischen Nennwert und 90% des Nennwerts in Abhängigkeit von der Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe. Die Bewertung kann als Kursmultiplikator ausgedrückt werden. Wenn eine Technologieaktie beispielsweise mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 40 gehandelt wird, wird eine Telekommunikationsaktie mit dem 6-fachen Unternehmensgewinn-Verhältnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EV / EBITDA) bewertet) oder eine Bank handelt mit dem 1, 3-fachen Kurs-zu-Buch-Verhältnis (P / B). Die Bewertungsanalyse kann auch in der endgültigen Form als Vermögenswert je Aktie oder Nettoinventarwert (NAV) je Aktie erfolgen.
Für Anleger ist eine Bewertungsanalyse wichtig, um den inneren Wert von Unternehmensanteilen zu schätzen und fundiertere Anlageentscheidungen treffen zu können. Die beizulegenden Zeitwerte von Anleihen weichen kaum oder gar nicht von den inneren Werten ab. Gelegentlich ergeben sich jedoch Gelegenheiten bei finanzieller Belastung eines hoch verschuldeten Unternehmens. Die Bewertungsanalyse ist ein nützliches Instrument zum Vergleichen von Unternehmen innerhalb desselben Sektors oder zum Schätzen der Rendite einer Investition über einen bestimmten Zeitraum.
