Variable Prepaid-Terminkontrakte sind Anlagestrategien, mit denen ein Aktionär mit einer konzentrierten Aktienposition Liquidität für Diversifizierungs- oder andere Risikomanagementzwecke generieren kann.
Aufschlüsselung variabler Prepaid-Terminkontrakte
Variable Prepaid-Terminkontrakte werden von Anlegern häufig verwendet, um ihre Gewinne zu sichern und ihre Steuern aufzuschieben. Als Gegenleistung für die Übergabe der Aktie an ein Maklerunternehmen erhält der Anleger in der Regel zwischen 75% und 90% des aktuellen Wertes. Der Investor erhält jetzt Bargeld, muss die Einnahmen jedoch erst nach Abschluss der offiziellen Überweisung verbuchen. Einige sind der Meinung, dass dies nicht zulässig sein sollte, da technisch eine Übertragung stattgefunden hat und daher aus steuerlichen und regulatorischen Gründen anerkannt werden sollte.
Vorbezahlte variable Terminkontrakte sind bei Führungskräften beliebt, die häufig eine beträchtliche Position in einem von ihnen gegründeten oder geführten Unternehmen innehaben. Da eine konzentrierte Position ein Risiko für eine Führungskraft birgt, fehlt es ihnen häufig an effektiven Möglichkeiten zur Diversifizierung ihres Vermögens. Oft ist es ihnen untersagt, ihre Aktien zu verkaufen, oder zumindest, und es sieht nicht gut aus, wenn sie dies tun, insbesondere in volatilen Zeiten.
Der im Voraus bezahlte variable Terminkontrakt ist eine wirksame Methode, um eine zusätzliche Diversifikation zu erzielen oder das finanzielle Risiko auf eine andere Partei zu übertragen. Technisch gesehen ist ein variabler Prepaid-Terminkontrakt eine Collar-Strategie, bei der es sich um eine gebündelte Long-Put-Option und Short-Call-Option für ein Wertpapier handelt. Ein drittes Element ist die Monetarisierung des Geschäfts in Form eines Kredits gegenüber dem zugrunde liegenden Wertpapier. Diese Strategien, die einst recht ausgefeilt waren, sind dank Fortschritten im Financial Engineering alltäglich.
Natürlich ziehen diese Strategien sowohl die Aufmerksamkeit des IRS als auch der Finanzjournalisten auf sich. Die New York Times veröffentlichte 2011 eine Titelseite, in der hervorgehoben wurde, wie Ronald Lauder, der Erbe von Estée Lauder Cosmetics, seine Vergütung durch einen im Voraus bezahlten variablen Termingeschäftsvertrag "kunstvoll schützt". Da die Vergütung von Führungskräften ein Vielfaches des durchschnittlichen Vergütungsniveaus der Mitarbeiter beträgt, sind diese Strategien beliebte Ziele für die Prüfung.
