Was ist eine Warrant Coverage?
Warrant Coverage ist eine Vereinbarung zwischen einem Unternehmen und einem oder mehreren Aktionären, bei der das Unternehmen einen Warrant ausgibt, der einem bestimmten Prozentsatz des Dollarbetrags einer Investition entspricht. Optionsscheine ermöglichen es dem Anleger, Aktien zu einem festgelegten Preis zu erwerben. Warrant Coverage Agreements sollen einem Anleger das Geschäft versüßen, da die Vereinbarung seine Investition wirksam einsetzt und seine Rendite erhöht, wenn der Wert des Unternehmens wie erhofft steigt.
Die zentralen Thesen
- Durch die Warrant Coverage erhalten ein oder mehrere Aktionäre die Möglichkeit, zusätzliche Aktien als Vorteil für den Kauf des Eigentums an der Gesellschaft zu erwerben. Es kommt in Form einer Vereinbarung, dass dem Anleger Warrants ausgestellt werden. Warrants sind wie Optionen, mit der Ausnahme, dass sie von ausgegeben werden das Unternehmen und sie verwässern das gesamte Eigentum.
Grundlegendes zur Warrant Coverage
Durch die Warrant Coverage wird den Anlegern versichert, dass sie ihren Anteil am Unternehmen erhöhen können, falls sich die Umstände rasch verbessern. Dies geschieht durch die Ausgabe von Optionsscheinen als Voraussetzung für die Beteiligung der Anleger.
Ein Warrant ist eine Art Derivat, das dem Inhaber das Recht einräumt, die zugrunde liegenden Aktien vor oder bei Fälligkeit zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Der Warrant verpflichtet den Inhaber nicht zum Kauf der zugrunde liegenden Aktie. Eine Optionsscheindeckung ist einfach die Vereinbarung, Aktien auszugeben, um die mögliche zukünftige Ausführung des Optionsscheininstruments abzudecken.
Optionsscheine ähneln einer Option, haben jedoch drei Hauptausnahmen. Erstens stammen sie von einem Unternehmen, nicht von Händlern. Zweitens sind Optionsscheine verwässernd für die zugrunde liegenden Aktien. Wenn der Inhaber einen Optionsschein ausübt, gibt das Unternehmen neue Aktien aus, anstatt vorhandene zu liefern. Schließlich können sie an andere Wertpapiere, insbesondere Anleihen, geknüpft werden, so dass der Inhaber auch das Recht hat, Aktien zu erwerben.
Während Optionsscheine sowohl in Put- als auch in Call-Varianten angeboten werden, sind sie für die Verwendung in der Optionsscheinsicherung in der Regel letztere.
Beispielsweise kauft ein Anleger 1.000.000 Aktien zu einem Preis von 5 USD je Aktie, was einer Investition von 5.000.000 USD entspricht. Das Unternehmen gewährt eine Deckung von 20% der Optionsscheine und gibt Optionsscheine im Wert von 1.000.000 USD an den Anleger aus. In technischer Hinsicht garantiert das Unternehmen 200.000 zusätzliche Aktien zu einem Ausübungspreis von 5 USD pro Aktie.
Die Ausgabe von Optionsscheinen bietet dem Anleger keinen zusätzlichen Schutz vor Kursverlusten, da die zugrunde liegenden Aktien zum gleichen Preis ausgegeben werden, den sie für die Aktie gezahlt haben. Die Warrant Coverage würde dem Anleger jedoch einen zusätzlichen Vorteil verschaffen, wenn das Unternehmen an die Börse geht oder zu einem Preis von mehr als 5 USD je Aktie verkauft wird.
Gründe für die Warrant Coverage
Warrant Coverage ermöglicht und ermutigt den Inhaber möglicherweise, am Erfolg des Unternehmens teilzunehmen, was sich in der Aufwertung des Kurses der zugrunde liegenden Aktie äußert.
Sie schützt den Inhaber auch vor den Verwässerungseffekten künftiger neuer Aktienangebote. Dieser zukünftige Schutz ist ironisch, da die Ausübung des Optionsscheins selbst die bestehenden Aktien verwässert.
Ein Grund, warum ein Unternehmen Optionsscheine ausgeben könnte, besteht darin, mehr Kapital anzuziehen. Wenn es beispielsweise nicht möglich ist, Anleihen zu einem zufriedenstellenden Kurs oder Betrag auszugeben, können mit einer Anleihe verbundene Optionsscheine die Attraktivität für Anleger erhöhen. Oft werden Optionsscheine als spekulativ angesehen.
Eines der besten Beispiele für die Deckung von Optionsscheinen fand während der Finanzkrise von 2008 statt. Der Wall Street-Riese Goldman Sachs musste das Kapital erhöhen und die Wahrnehmung seiner finanziellen Gesundheit verbessern. Goldman verkaufte 5 Mrd. USD an Vorzugsaktien an Warren Buffetts Berkshire Hathaway, Inc. Die Optionsscheine zum Kauf von 5 Mrd. USD an Stammaktien zu einem Ausübungspreis von 115 USD je Aktie hatten eine Laufzeit von fünf Jahren. Goldmans Aktien wurden zu diesem Zeitpunkt in der Nähe von 129 USD gehandelt, was Berkshire einen sofortigen, wenn auch nicht garantierten Gewinn bescherte.
