Was ist eine Verschwendung?
Ein verschwenderischer Vermögenswert ist ein Gegenstand, dessen Lebensdauer begrenzt ist und dessen Wert im Laufe der Zeit irreversibel abnimmt. Solche Sachanlagen könnten Fahrzeuge und Maschinen sein. Auf den Finanzmärkten bezieht sich der Begriff jedoch auf Optionskontrakte, da der Kontrakt nach dem Kauf kontinuierlich an Zeitwert verliert.
Die zentralen Thesen
- Ein verschwenderischer Vermögenswert nimmt mit der Zeit an Wert ab. Fahrzeuge und Maschinen sind Beispiele für Sachanlagen, die Sachwerte verschwenden. Verträge, eine Ölquelle oder eine Kohlenmine sind weitere Beispiele für die Verschwendung von Vermögenswerten. Auf den Finanzmärkten sind Optionen ein verschwenderischer Vermögenswert, da ihr Zeitwert bei Verfall kontinuierlich auf Null sinkt.
Verstehen eines verschwendeten Vermögenswerts
In Bezug auf Investitionen sind Optionen die häufigste Art der Vermögensverschwendung. Der Wert einer Option besteht aus zwei Komponenten: dem Zeitwert und dem inneren Wert. Wenn sich das Verfallsdatum der Option nähert, sinkt der Zeitwert der Option allmählich auf Null. Bei Verfall ist eine Option nur ihren inneren Wert wert. Wenn es im Geld ist, ist sein Wert die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis des Basiswerts. Wenn das Geld ausgeht, verfällt es wertlos.
In ähnlicher Weise haben andere Derivatekontrakte, wie z. B. Futures, eine verschwenderische Komponente. Wenn ein Futures-Kontrakt fast ausläuft, sinkt die Prämie oder der Abschlag für den Spotmarkt. Der Wert des Futures-Kontrakts nähert sich jedoch lediglich dem Kassawert, sodass es sich streng genommen nicht um eine Verschwendung von Vermögenswerten handelt. Nur der Aufschlag oder Abschlag verschwendet, da der Futures-Kontrakt bei Ablauf noch etwas wert ist, im Gegensatz zu einer Option, die bei Ablauf aus dem Geld ist.
Anleger sollten sich der verbleibenden Restlaufzeit für Derivate bewusst sein, insbesondere für Optionen. Daher sind Optionsstrategien in der Regel kurzfristiger Natur, wobei die meisten innerhalb eines Jahres auslaufen. Es gibt längerfristige Optionen, sogenannte Long Term Equity Antizipation Securities (LEAPS), die innerhalb eines Jahres oder länger verfallen.
Optionshändler können auch Optionen schreiben, um den Zeitwertverfall zu nutzen. Zeichner oder Verkäufer von Optionen sammeln Geld, wenn sie den Vertrag abschließen, und sie behalten den gesamten Betrag, der als Prämie bezeichnet wird, wenn die Option wertlos verfällt. Im Gegensatz dazu verliert der Käufer der Optionen die Prämie, wenn die Option wertlos verfällt.
Jeder Trader, der durch den Kauf von Optionen eine direktionale Wette auf den Basiswert abschließt, kann dennoch Geld verlieren, wenn sich der Basiswert nicht schnell in die gewünschte Richtung bewegt. Ein zinsbullischer Händler kauft beispielsweise eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 55 USD, wenn der aktuelle Kurs der zugrunde liegenden Aktie 50 USD beträgt. Der Händler wird Geld verdienen, wenn die Aktie über 55 plus der gezahlten Prämie steigt, dies muss jedoch geschehen, bevor die Option verfällt.
Wenn die Aktie auf 54 USD steigt, hat der Händler die Bewegungsrichtung korrekt angegeben, aber trotzdem Geld verloren. Wenn die Option 2 USD kostet, selbst wenn der Aktienkurs auf 56 USD steigt, verliert der Trader immer noch Geld, obwohl der Kurs über den Ausübungspreis (55 USD) gestiegen ist. Sie bezahlten 2 USD für die Option, sodass die Aktie über 57 USD (55 USD + 2 USD) steigen muss, um einen Gewinn zu erzielen.
Sonstige Altgeräte
Außerhalb der Finanzmärkte ist jeder Vermögenswert, der im Laufe der Zeit an Wert verliert, ein verschwenderischer Vermögenswert. Beispielsweise wird ein für Geschäftszwecke genutzter LKW mit der Zeit an Wert verlieren. Die Buchhalter versuchen, die Höhe des Rückgangs durch die Zuweisung eines Abschreibungsplans zu quantifizieren, um den Wertverlust jedes Jahr zu erfassen.
Während die meisten Fahrzeuge und Maschinen Vermögenswerte verschwenden, gibt es einige Ausnahmen. Beispielsweise kann ein seltenes Auto im Laufe der Zeit tatsächlich wertvoller werden, wenn es sammelbar wird. Allerdings sinkt der Wert anfangs häufig, doch über einen längeren Zeitraum wird das Auto bei guter Wartung wieder wertvoller. Im Allgemeinen verschwenden Fahrzeuge Vermögenswerte, deren Wert allmählich abnimmt, bis sie nur noch Altmetall / Teile wert sind.
Eine Risikolebensversicherung hat eine Gültigkeitsdauer und verfällt daher wertlos. Dies gilt auch für einen Servicevertrag für Reparaturen oder andere Wartungsarbeiten, da der Inhaber im Voraus bezahlt und der Vertrag nur für einen bestimmten Zeitraum gültig ist. Sobald der Vertrag endet, ist der Vertragswert aufgebraucht und nicht mehr gültig.
Schließlich hat ein Rohstoffangebot wie eine Kohlemine oder eine Ölquelle eine begrenzte Lebensdauer und wird an Wert verlieren, wenn der Rohstoff abgebaut und das verbleibende Angebot aufgebraucht wird. Der Eigentümer berechnet die Erschöpfungsrate, um eine erwartete Lebensdauer zu erreichen.
Beispiel einer Option als verschwenderisches Gut
Angenommen, ein Händler kauft einen Optionskontrakt auf die SPDR Gold Shares (GLD). Der Trust notiert derzeit bei 127 USD. Daher kaufen sie eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 127 USD.
Diese Option hat keinen inneren Wert, da sie am Geld und nicht im Geld liegt. Daher spiegelt die Prämie den Zeitwert der Option wider. Die Option, die in zwei Monaten abläuft, hat eine Prämie von 2, 55 USD. Die Option kostet 255 USD, da ein Optionsvertrag für 100 Aktien (2, 55 USD x 100 Aktien) gilt.
Damit der Käufer von Anrufen Geld verdienen kann, muss der Preis für GLD über 129, 55 USD (127 USD + 2, 55 USD) steigen. Dies ist die Gewinnschwelle.
Wenn der Preis von GLD bei Verfall unter 127 USD liegt, verfällt die Option wertlos und der Trader verliert 255 USD. Andererseits verdient der Verfasser der Option 255 US-Dollar. Der Verfasser hat den Zeitwert oder die Verschwendung von Aktiva der Option erfasst, während der Käufer ihn verloren hat.
Wenn der Preis von GLD zum Verfalldatum der Option über 127 USD liegt, besteht die Möglichkeit eines Gewinns. Wenn der GLD bei 128 USD handelt, verliert der Käufer trotzdem Geld, obwohl der GLD über dem Ausübungspreis liegt. Sie profitieren von 1 USD, aber die Option kostet 2, 55 USD. Sie sind also immer noch um 1, 55 USD oder 155 USD gesunken, was dem Gewinn des Optionsschreibers entspricht.
Wenn der Preis für GLD zum Verfallzeitpunkt über 129, 55 USD liegt, sagen wir 132 USD, dann wird der Käufer genug für die Option tun, um die Kosten des Zeitwerts zu decken. Der Gewinn des Käufers beträgt 2, 45 USD (132 USD - 129, 55 USD) oder 245 USD für den Vertrag. Der Autor verliert 245 US-Dollar, wenn er eine Naked-Call-Option abgeschlossen hat, oder hat Opportunitätskosten von 245 US-Dollar, wenn er einen Covered-Call abgeschlossen hat.
