Was ist eine Wasserfallzahlung?
Wasserfall-Zahlungsstrukturen erfordern, dass höherrangige Gläubiger Zins- und Tilgungszahlungen erhalten, während die niedrigerrangigen Gläubiger Tilgungszahlungen erhalten, nachdem die höherrangigen Gläubiger vollständig zurückgezahlt wurden. Die Schuldner strukturieren diese Systeme in der Regel in solche Tranchen, um die Darlehen mit dem höchsten Nennbetrag zuerst zu priorisieren, da sie wahrscheinlich auch die teuersten sind.
Die zentralen Thesen
- Wasserfall-Zahlungsstrukturen ermöglichen es höherrangigen Gläubigern, Kapital und Zinsen vor niedrigerrangigen Gläubigern zu zahlen. Niedrigrangigen Gläubigern werden nur Zinszahlungen gezahlt, bis die höherrangigen Gläubiger vollständig bezahlt sind. Wasserfallzahlungen können so strukturiert werden, dass sie jeweils einen Kredit oder alle Kredite systematisch zurückzahlen.
So funktioniert eine Wasserfallzahlung
Stellen Sie sich einen Wasserfall vor, der sich in vertikal ausgerichteten Eimern ergießt. Das Wasser steht für Geld und die Eimer für Gläubiger. Das Wasser füllt zuerst den ersten Eimer. Der zweite Eimer wird erst gefüllt, wenn der erste voll ist. Wenn Wasser fließt, werden mehr Eimer in der Reihenfolge gefüllt, in der sie erscheinen.
In der Regel nehmen die Eimergrößen (die Größe der Schulden) mit sinkendem Wasser ab. Dies ist wahrscheinlich, weil die Tilgung großer Schulden das Insolvenzrisiko verringert und Bargeld für Operationen, Investitionen und Investitionen frei macht.
Diese Art von Plan eignet sich beispielsweise am besten für Unternehmen, die mehr als einen Kredit zurückzahlen. Angenommen, dieses Unternehmen verfügt über drei Betriebsmittelkredite mit jeweils unterschiedlichen Zinssätzen. Das Unternehmen leistet Kapital- und Zinszahlungen für das teuerste Darlehen und leistet nur Zinszahlungen für die verbleibenden zwei Darlehen. Sobald das teuerste Darlehen ausgezahlt ist, kann das Unternehmen alle Zins- und Tilgungszahlungen für das nächste, teurere Darlehen leisten. Der Vorgang wird fortgesetzt, bis alle Kredite zurückgezahlt sind.
Beispiel für Wasserfallzahlungen
Angenommen, ein Unternehmen hat Kredite von drei Gläubigern (Gläubiger A, Gläubiger B und Gläubiger C) aufgenommen, um die Funktionsweise eines Wasserfall-Zahlungsschemas zu veranschaulichen. Das Schema ist so strukturiert, dass Gläubiger A der Gläubiger mit der höchsten Stufe ist, während Gläubiger C der Gläubiger mit der niedrigsten Stufe ist. gestufter Gläubiger. Die Gläubigervereinbarung für das, was das Unternehmen jedem Gläubiger schuldet, lautet wie folgt:
- Dem Gläubiger A werden insgesamt 5 Mio. USD Zinsen und 10 Mio. USD Kapital geschuldet. Dem Kreditnehmer B werden insgesamt 3 Mio. USD Zinsen und 8 Mio. USD Kapital geschuldet. Dem Kreditnehmer C werden insgesamt 1 Mio. USD Zinsen und 5 Mio. USD Kapital geschuldet.
Angenommen, das Unternehmen verdient im ersten Jahr 17 Millionen US-Dollar. Es zahlt dann die gesamten 15 Millionen US-Dollar aus, die Gläubiger A geschuldet wurden, und lässt ihm 2 Millionen US-Dollar übrig, um weitere Schulden zu begleichen. Da die Prioritätsstruktur weiterhin besteht, müssen diese 2 Mio. USD für Gläubiger B verwendet werden. Angenommen, das Unternehmen zahlt 1 Mio. USD an Gläubiger B für Zinsen und 1 Mio. USD an Gläubiger B für den Kapitalgeber. Das Ergebnis nach dem ersten Jahr ist wie folgt:
- Der Gläubiger A ist voll bezahlt. Dem Kreditgeber B sind insgesamt 2 Mio. USD an Zinsen und 7 Mio. USD an Kapital geschuldet. Dem Kreditgeber C sind insgesamt 1 Mio. USD an Zinsen und 5 Mio. USD an Kapital geschuldet.
Wenn das Unternehmen im zweiten Jahr 13 Millionen US-Dollar verdient, könnte es die verbleibende Verpflichtung gegenüber Gläubiger B abbezahlen und Gläubiger C abbezahlen. Das Ergebnis nach dem zweiten Jahr lautet wie folgt:
- Gläubiger A ist voll bezahlt. Gläubiger B ist voll bezahlt. Gläubiger C hat ein Kapital von 2 Mio. USD.
Dieses Beispiel wurde vereinfacht, um die Funktionsweise eines Wasserfall-Zahlungsschemas zu veranschaulichen. In der Realität sind einige Wasserfallpläne so strukturiert, dass während jedes Zahlungszyklus Mindestzinsen an alle Ebenen gezahlt werden.
