Was bedeutet Wealth Added Index?
Der Wealth Added Index (WAI) ist eine von Stern Stewart & Co, einem Beratungsunternehmen, entwickelte Metrik, die versucht, den von einem Unternehmen für die Aktionäre geschaffenen (oder zerstörten) Wert zu messen. Nach dieser Berechnungsmethode wird Vermögen nur geschaffen, wenn die Erträge eines Unternehmens einschließlich Kursgewinnen und Dividenden die Eigenkapitalkosten übersteigen.
Grundlegendes zum Wealth Added Index (WAI)
Die konzeptionelle Grundlage des Wealth Added Index ist, dass die Eigenkapitalkosten für ein Unternehmen höher sein sollten als die für risikofreie Wertpapiere wie Staatsanleihen verfügbare Rendite, da ein Unternehmen risikoreicher ist (je höher das Risiko, das ein Anleger eingeht, desto größer ist die Rendite) Rückgabe erforderlich). Wenn die Rendite eines Unternehmens die Eigenkapitalkosten nicht übersteigt, sollten die Aktionäre ihr Geld woanders anlegen. Mit anderen Worten: Laut WAI zerstört das Unternehmen den Shareholder Value, wenn die Rendite unter den Eigenkapitalkosten liegt. Übersteigt die Rendite die Eigenkapitalkosten, erhöht das Unternehmen den Wohlstand seiner Aktionäre.
Der WAI ähnelt dem Economic Value Added (EVA), einer weiteren Kennzahl von Stern Stewart, da die Kapitalkosten mit den Renditen verglichen werden. Herkömmliche Kennzahlen für die Bilanzierungsrendite wie Return on Equity (ROE) und Return on Assets (ROA) berücksichtigen nicht die andere Seite - die Kapitalkosten, um diese Renditen über einen bestimmten Zeitraum zu erzielen. Ein Unternehmen kann beispielsweise eine hohe Kapitalrendite aufweisen. Wenn jedoch die Kapitalkosten zur Erzielung dieser Kapitalrendite noch höher waren, wurde der Wert durch das Unternehmen zerstört.
Es gibt jedoch zwei wesentliche Unterschiede zwischen WAI und EVA. Erstens und vor allem ist EVA rückwärtsgerichtet und berechnet nur die Ergebnisse, die bereits vorliegen. Im Gegensatz dazu berücksichtigt der WAI sowohl die Kursentwicklung in der Vergangenheit als auch die voraussichtliche Wertentwicklung. Da der Eigenkapitalwert eines Unternehmens der Barwert aller künftigen Cashflows ist, spiegelt der aktuelle Aktienkurs eines Unternehmens die zukünftigen Aussichten auf Wertschöpfung oder Wertschöpfung wider. Zweitens ist EVA auf grenzüberschreitende Vergleiche beschränkt, da es sich auf Rechnungslegungsmethoden in einzelnen Ländern stützt. So wird beispielsweise der EVA eines Versorgungsunternehmens in den USA nicht direkt mit dem EVA eines Versorgungsunternehmens in Spanien vergleichbar sein, da unterschiedliche Rechnungslegungsstandards zur Ableitung der ausgewiesenen Gewinne verwendet werden. Mit einem Fokus auf die Bewegung des Aktienkurses und der Dividenden, die überall sofort berechnet werden können, kann WAI diese Einschränkung überwinden.
