Investmentfonds sind bestrebt, ihre Strategien auf bestimmte Marktsegmente abzustimmen, die im Fondsprospekt für Anleger aufgeführt sind. Viele beliebte Fonds konzentrieren sich auf einen breiten Index wie den SP-500 oder den Russell-2000, während sich andere auf Einkommen, Sektor oder Marktkapitalisierung konzentrieren. Kapitalisierungsfonds eignen sich besonders gut für gezielte Halteperioden, da das langfristige Marktverhalten in der Regel bestimmte Kapitalisierungsniveaus abbildet, unabhängig davon, ob es sich um Small-Cap-, Mid-Cap- oder Large-Cap-Fonds handelt.
Die Marktkapitalisierung hat sich seit dem Bärenmarkttief von 2009 in logischer Weise an der Jahresperformance orientiert und Standard- und Poor's-Indizes als Benchmark-Instrumente verwendet. Der SP-100-Large-Cap-Index legte von diesem Tief bis zum letzten Handelstag 2017 um 373% zu, während der SP-500-Blue-Chip-Index um 401% zulegte. Die untere Hälfte des Kapitalisierungsspektrums übertraf diese Indizes bei weitem: Der SP-400 Mid-Cap-Index legte um 478% zu, während der SP-500 Small-Cap-Index mit beeindruckenden 513% alle anderen Rankings anführte.
Diese abgestuften Ergebnisse, bei denen Small- und Mid-Cap-Werte gegenüber Mega-Cap- und Blue-Chips bevorzugt werden, folgen einem Trend, der bis zum Beginn des Jahrhunderts zurückreicht und möglicherweise bis ins nächste Jahrzehnt andauert. Potenzielle Anleger benötigen daher ein ausgeprägtes Verständnis der Marktkapitalisierung, um Fonds mit dem größten Aufwärtspotenzial auszuwählen. Betrachten wir in diesem Zusammenhang die Merkmale kapitalisierungsbasierter Investmentfonds und die potenziellen Renditen dieser Instrumente auf der Grundlage historischer Daten.
Investmentfonds-Kapitalisierungsebenen
Ein nach Marktkapitalisierung (Small-Cap, Mid-Cap oder Large-Cap) kategorisierter Investmentfonds gibt die Größe der Unternehmen an, in die der Fonds investiert, nicht die Größe des Investmentfonds. Die Marktkapitalisierung berechnet sich aus der Anzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert mit dem aktuellen Marktpreis einer Aktie. Ein Unternehmen mit einer Million ausstehenden Aktien, das 100 USD pro Aktie verkauft, würde somit eine Marktkapitalisierung von 100 Mio. USD aufweisen.
Small-Cap-Fonds
Small-Cap-Fonds umfassen in der Regel Unternehmen mit Marktkapitalisierungen von weniger als 2 Mrd. USD. Die Trennlinie kann sich jedoch ändern, und die genauen Definitionen können zwischen Fonds und Maklerhäusern variieren. In der Regel befinden sich kleinere Unternehmen in einem frühen Stadium der Geschäftstätigkeit. Es wird vermutet, dass sie ein erhebliches Wachstumspotenzial haben, aber finanziell nicht so stabil oder etabliert sind wie größere Unternehmen. Viele Investmentfonds können keine großen Positionen in Aktien mit geringer Marktkapitalisierung eingehen, ohne diese bei der SEC einzureichen, was den zusätzlichen Vorteil größerer Transparenz mit sich bringt.
Small-Cap-Fonds können volatil sein, weil sie in Unternehmen investieren, die weniger stabil sind als Large-Cap-Unternehmen. Diese Fonds können in Zeiten instabiler Märkte, in denen weniger etablierte Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit einstellen können, stark negative Renditen erzielen. Andererseits sind sie großartige Anlageinstrumente für Marktteilnehmer, die Risiken tolerieren können und aggressives Wachstum anstreben. Konservativere Anleger, die die Rendite steigern möchten, möchten möglicherweise einen Teil des Kapitals in diese Fonds investieren, um das Risiko durch das Gesamtengagement im Vergleich zum Gesamtportfolio zu begrenzen.
Mid-Cap-Fonds
Mid-Cap-Fonds investieren in Unternehmen mit Marktkapitalisierungen von 2 bis 10 Milliarden US-Dollar. Mid-Cap-Unternehmen haben einige Wachstumseigenschaften mit Small-Cap-Unternehmen gemeinsam, erzeugen jedoch zumindest theoretisch ein geringeres Risiko, da sie etwas größer und etablierter sind. Mid-Cap-Fonds bewegen sich nicht immer parallel zum breiten Markt und sind möglicherweise weniger anfällig für heftige Schwankungen als Small Caps. Mid-Cap-Fonds können ein hervorragendes Anlageinstrument für Anleger sein, die eine überlegene Rendite ohne das für Large Caps typische Risiko von Small Caps oder den Nachteil indexgebundener Renditen anstreben.
Large-Cap-Fonds
Large-Cap-Fonds umfassen Unternehmen mit Marktkapitalisierungen von 10 Mrd. USD oder mehr, dh den "Big Fish" der Wall Street. Aufgrund ihrer enormen Größe sind Fondsmanager häufig gezwungen, Blue-Chip-Benchmarks wie den SP 500 oder den SP-100 nachzuahmen. Dies ist darauf zurückzuführen, dass Investmentfonds Beschränkungen hinsichtlich des Eigentums an einem Unternehmen haben, die in der Regel nicht mehr als 10% der ausstehenden Anteile ausmachen. Dies führt dazu, dass Large-Cap-Fonds gezwungen sind, dieselben Unternehmen zu besitzen, aus denen die wichtigsten Marktindizes bestehen.
Large-Cap-Fonds können ein hervorragendes Anlageinstrument für Marktteilnehmer sein, die eine lange Haltedauer haben und kaufen und halten möchten. Sie können für diejenigen, die weniger Risiken eingehen möchten, stabile Renditen und Erträge generieren. Für Anleger, die versuchen, „den Markt zu schlagen“, sind sie jedoch nicht geeignet.
Mögliche Renditen betrachten
Sobald Sie die grundlegenden Unterschiede zwischen den Kapitalisierungsfonds verstanden haben, ist es sinnvoll, die realen Renditen zu untersuchen, um ein klareres Bild davon zu erhalten, was für Ihr Portfolio richtig ist.
Die Small-Cap- und Mid-Cap-Fonds von Morningstar haben in den letzten fünf Jahren im Allgemeinen eine Outperformance gegenüber den Large-Cap-Fonds erzielt. Dies ist ein typisches Verhalten in einem brüllenden Bullenmarkt wie dem Zeitraum zwischen 2013 und 2018, das zeigt, wie potenzielle Anleger die Extrameile gehen und sorgfältig zwischen täuschend ähnlichen Fonds wählen müssen.
Ein Drei-gegen-Fünf-Jahres-Leistungsvergleich ergänzt den Untersuchungsprozess um nützliche Daten. Der Dreijahres-Rückblick auf das zweite Quartal 2015 sieht einen relativ längeren Zeitraum für eine turbulente Phase vor, in der viele Aktien in Abwärtstrends gerieten. Die Gesamtstichprobe folgt den abgestuften Ergebnissen des Fünfjahres-Lookbacks, wobei jedoch die Performance-Schwankungen nach drei Jahren ausgeprägter sind, wobei Small-Cap-Wachstumsfonds um ein vielfaches besser abschneiden als Large-Cap-Value-Fonds.
Brechen sie ab
Im Allgemeinen können Unternehmen mit geringer und mittlerer Marktkapitalisierung durch agilere und dynamischere Unternehmen, die tendenziell wachstumsorientierter sind als größere Konglomerate, höhere Renditen erzielen als Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung. Es erscheint logisch, dass ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar seinen wahrgenommenen Wert leichter verdoppeln kann als ein Konglomerat mit einer Marktkapitalisierung von 100 Milliarden US-Dollar. Und da der Aktienkurs die Messung der Marktkapitalisierung beeinflusst, korreliert eine schnell wachsende Marktkapitalisierung stark mit steigenden Aktienkursen.
Betrachten Sie diese Analogie. Das kleine Ecklebensmittelgeschäft kann Produkte wahrscheinlich schneller umstellen, um der Kundennachfrage gerecht zu werden als eine Megakette. Obwohl kleinere Unternehmen möglicherweise nicht den gleichen Preiseinfluss haben wie größere Unternehmen, können sie ihre Produkte auf eine bestimmte Nische zuschneiden, um signifikante standort- und kundenspezifische Renditen zu erzielen.
Large-Cap-Fonds investieren in größere Unternehmen, während Small-Cap-Fonds sich an kleineren, branchenspezifischeren Unternehmen beteiligen. Wenn Sie also einen Small-Cap-Fonds kaufen, haben Sie die Möglichkeit, statt in ein Mega-Unternehmen in einen Korb erfolgreicher Tante-Emma-Läden zu investieren. Denken Sie auch daran, dass Fondsmanager, die in kleinere Unternehmen investieren, oft hart arbeiten, um sicherzustellen, dass ihre Portfoliomitgliedschaft finanziell solide ist, und dass sie kompetente Managementteams haben.
Die Quintessenz
Ein enger Fokus auf Marktkapitalisierung bietet Investmentfonds-Anlegern einzigartige Vorteile. Trotzdem können andere Faktoren, zu denen Wachstum und Wert gehören, die Rendite im Laufe der Zeit erheblich beeinflussen. Anleger sollten daher die Risiken dieser beliebten Marktstrategie verstehen.
