Das Schicksal der Aktien einer liquidierenden Gesellschaft hängt von der Art der Liquidation der Gesellschaft ab. Die häufigste Art der Liquidation ist die Insolvenz. Es gibt zwei Arten.
Kapitel 7 Insolvenz
In einem Insolvenzverfahren nach Kapitel 7 stellt das Unternehmen alle Geschäfte und Operationen ein, während ein Treuhänder ernannt wird, der das Vermögen des Unternehmens liquidiert und Gläubiger und Investoren auszahlt. Bei einer Insolvenz nach Chapter 7 stehen den Aktionären in der Regel nur noch sehr wenige Vermögenswerte zur Verfügung, und die Aktie ist im Allgemeinen wertlos. Das Unternehmen gibt seine Geschäftstätigkeit auf und ein Treuhänder wird ernannt, der seine Geschäfte abwickelt und Vermögenswerte verkauft. Das Vermögen wird zunächst zur Begleichung von Verwaltungskosten verwendet, gefolgt von Forderungen besicherter Gläubiger. Der Treuhänder verteilt dann das verbleibende Vermögen gemäß einer Hierarchie von Interesseninhabern. Anleihegläubiger und Vorzugsaktionäre werden bei verbleibendem Vermögen zuerst ausgezahlt. Stammaktionäre stehen an letzter Stelle. In der Praxis erhalten Stammaktionäre in der Regel nichts.
Kapitel 11 Insolvenz
In einem Insolvenzverfahren nach Kapitel 11 werden die Aktien eines Unternehmens möglicherweise während des Umstrukturierungsprozesses weiter gehandelt, obwohl dies wahrscheinlich einen viel niedrigeren Wert hat. Während einer Insolvenz nach Chapter 11 setzt das Unternehmen seine täglichen Geschäfte fort, aber alle wesentlichen Geschäftsentscheidungen werden vom Insolvenzverwalter getroffen. Die Aktie handelt während dieser Zeit weiter. Die Aktie wird jedoch in der Regel von den wichtigsten Börsen abgemeldet, da das Unternehmen die Kotierungsanforderungen nicht mehr erfüllt. Dies hat in der Regel erhebliche Auswirkungen auf den Kurs und die Liquidität der Aktie. Die Aktie kann weiterhin außerbörslich oder auf den Pink Sheets gehandelt werden, da es kein Bundesgesetz gibt, das den Handel verbietet. Während des Konkursverfahrens zahlt das Unternehmen jedoch keine Dividenden. Studien zeigen, dass die Aktien von Unternehmen, die sich einer Reorganisation gemäß Kapitel 11 unterziehen, nach der Reorganisation eine schlechte Performance aufweisen.
