Die Schuldenquote eines Unternehmens gibt Auskunft darüber, ob es Kredite hat oder nicht und wenn ja, wie seine Kreditfinanzierung im Vergleich zu seinem Vermögen steht. Er wird berechnet, indem die Gesamtverbindlichkeiten durch die Gesamtaktiva dividiert werden, wobei höhere Schuldenquoten auf einen höheren Grad an Fremdfinanzierung hindeuten. Schuldenquoten können verwendet werden, um die finanzielle Gesundheit von Einzelpersonen, Unternehmen oder Regierungen zu beschreiben. Investoren und Kreditgeber berechnen den Verschuldungsgrad für ein Unternehmen aus seinen wichtigsten Abschlüssen, genau wie bei anderen Rechnungslegungskennzahlen.
Ob eine Schuldenquote gut ist oder nicht, hängt von den Kontextfaktoren ab. Es ist schwer, eine absolute Zahl zu finden.
Was bedeuten bestimmte Schuldenquoten?
Aus reiner Risikoperspektive werden niedrigere Quoten (0, 4 oder niedriger) als bessere Schuldenquoten angesehen. Da die Zinsen für eine Schuld unabhängig von der Rentabilität des Unternehmens gezahlt werden müssen, kann eine zu hohe Verschuldung den gesamten Betrieb gefährden, wenn der Cashflow versiegt. Unternehmen, die ihre eigenen Schulden nicht bedienen können, müssen möglicherweise Vermögenswerte verkaufen oder Insolvenz anmelden.
Eine höhere Schuldenquote (0, 6 oder höher) erschwert die Kreditaufnahme. Kreditgeber haben häufig Schuldenquotenlimits und vergeben keine weiteren Kredite an überfinanzierte Unternehmen. Natürlich gibt es auch andere Faktoren wie die Kreditwürdigkeit, die Zahlungshistorie und die beruflichen Beziehungen.
Andererseits möchten Anleger selten Aktien eines Unternehmens mit extrem niedrigen Verschuldungsquoten kaufen. Eine Verschuldungsquote von Null würde bedeuten, dass das Unternehmen erhöhte Operationen überhaupt nicht durch Kreditaufnahme finanziert, was die Gesamtrendite begrenzt, die erzielt und an die Aktionäre weitergegeben werden kann.
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist zwar ein besseres Maß für Opportunitätskosten als das Verhältnis der Grundschulden, dieses Prinzip gilt jedoch weiterhin: Es besteht ein gewisses Risiko, wenn zu wenig Schulden vorhanden sind.
Die zentralen Thesen
- Ob eine Verschuldungsquote "gut" ist oder nicht, hängt vom Kontext ab: dem Industriesektor des Unternehmens, dem vorherrschenden Zinssatz usw. Im Allgemeinen suchen viele Anleger nach einem Unternehmen mit einer Verschuldungsquote zwischen 0, 3 und 0, 6. Aus einem reinen Risiko Perspektivisch werden Schuldenquoten von 0, 4 oder niedriger als besser angesehen, während eine Schuldenquote von 0, 6 oder höher die Kreditaufnahme erschwert. Während eine niedrige Schuldenquote auf eine höhere Kreditwürdigkeit hindeutet, besteht auch das Risiko, dass ein Unternehmen zu wenig Schulden trägt.
Finanzielle Stärke nutzen
Generell sind größere und etabliertere Unternehmen in der Lage, die Passivseite ihrer Geschäftsbücher weiter zu verschieben als neuere oder kleinere Unternehmen. Größere Unternehmen tendieren dazu, ihre Cashflows zu festigen, und es ist auch wahrscheinlicher, dass sie verhandelbare Beziehungen zu ihren Kreditgebern unterhalten.
Die Schuldenquoten sind auch zinssensitiv. Alle verzinslichen Vermögenswerte sind mit einem Zinsänderungsrisiko behaftet, unabhängig davon, ob es sich um Geschäftskredite oder Anleihen handelt. Der gleiche Kapitalbetrag ist bei einem Zinssatz von 10% teurer als bei 5%.
In Zeiten hoher Zinssätze sind gute Schuldenquoten tendenziell niedriger als in Niedrigzinsphasen.
Es besteht das Gefühl, dass alle Schuldenquotenanalysen von Unternehmen zu Unternehmen durchgeführt werden müssen. Alle Unternehmen müssen die doppelten Schuldenrisiken (Kreditrisiko und Opportunitätskosten) gegeneinander abwägen.
Einige Sektoren sind jedoch anfälliger für hohe Verschuldung als andere. Kapitalintensive Unternehmen wie das verarbeitende Gewerbe oder Versorgungsunternehmen können mit leicht höheren Schuldenquoten davonkommen, wenn sie ihre Geschäftstätigkeit ausweiten. Es ist wichtig, die Industriestandards und die historische Leistung im Verhältnis zur Verschuldung zu bewerten. Viele Investoren suchen nach einem Unternehmen mit einer Verschuldungsquote zwischen 0, 3 und 0, 6.
Advisor Insight
Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp., Hilton Head, SC
Schuldenquoten gelten auch für die finanzielle Situation des Einzelnen. Natürlich ist der Sachverhalt jeder Person anders, aber als Faustregel gibt es verschiedene Arten von Schuldenquoten, die überprüft werden sollten, darunter:
- Verhältnis von nicht hypothekarischen Schulden zu Einkommen: Gibt an, wie viel Prozent des Einkommens für die Bedienung nicht hypothekarischer Schulden verwendet werden. Hierbei werden die jährlichen Zahlungen verglichen, um alle Verbraucherschulden abzüglich Hypothekenzahlungen zu bedienen, geteilt durch Ihr Nettoeinkommen. Dies sollte 20% oder weniger des Nettoeinkommens betragen. Eine Quote von 15% oder weniger ist gesund, und 20% oder mehr wird als Warnsignal angesehen. Verhältnis von Schulden zu Einkommen: Dies gibt den Prozentsatz des Bruttoeinkommens an, der für die Wohnkosten verwendet wird. Dies beinhaltet Hypothekenzahlung (Kapital und Zinsen) sowie Grundsteuern und Sachversicherungen geteilt durch Ihr Bruttoeinkommen. Dies sollte 28% oder weniger des Bruttoeinkommens betragen. Gesamteinkommensquote: Diese Quote gibt den Prozentsatz des Einkommens an, der für die Zahlung aller wiederkehrenden Schuldenzahlungen (einschließlich Hypotheken, Kreditkarten, Autokredite usw.) dividiert durch das Bruttoeinkommen verwendet wird. Dies sollte 36% oder weniger des Bruttoeinkommens betragen.
