Was sind SOES-Banditen?
SOES-Banditen sind eine Gruppe von Einzelinvestoren, die das Small Order Execution System (SOES) der Nasdaq für den Tageshandel ausgenutzt haben. Während der durchschnittliche Gewinn des Banditen pro Trade gering ist, machen sie es wieder wett, indem sie Dutzende oder Hunderte Male pro Woche handeln. Banditen bauen normalerweise eine Position auf, bevor die meisten Market Maker ihre Angebote aktualisiert und die Positionen zu günstigen Preisen abgebaut haben.
Ein interessanter Nebeneffekt der SOES-Banditengeschichte war ihre Fähigkeit, trotz eines komparativen Nachteils bei den Informationsfähigkeiten von professionellen Marktmarkern zu profitieren. Weil Banditen die Gewinne einfahren und die Verluste aus ihren Geschäften tragen, waren sie vielleicht schärfer, da sie größere Anreize hatten, sich besser zu entwickeln als traditionelle Market Making-Unternehmen.
Die SOES-Banditen verstehen
Die heutige Mensch-Maschine-Debatte hat ihren Ursprung in der Geschichte, die zur Saga der SOES-Banditen führt. In vielerlei Hinsicht hat der Absturz von Dow Jones Industrial Average am 19. Oktober 1987 dazu beigetragen, die Voraussetzungen für den Hochfrequenzhandel zu schaffen. Der Dow, der heute unter dem Namen Black Monday bekannt ist, gab um fast 23 Prozent nach. Da die Aktien so schnell fielen, hörten viele Nasdaq-Market Maker - die Zwischenhändler, die die Räder der Märkte schmieren - einfach auf, ihre Telefone aufzuheben. Privatanleger waren nicht in der Lage, ihre Portfolios zu schützen.
Eine kleine Gruppe von Investoren erkannte eine Chance und versuchte, eine Lücke im Marktprozess zu schließen. Diese Lücke entstand, weil SOES-Trades automatisiert sind und nahezu sofort ausgeführt werden.
Somit haben diese Trades Vorrang vor dem Rest des Marktes. Dies ermöglichte schnellen Händlern, mit SOES schneller in Aktien einzusteigen und aus diesen auszusteigen als Großinvestoren, was letztendlich große Gewinne brachte.
Die ursprünglichen SOES-Banditen waren Sheldon Maschler und Harvey Houtkin von Datek Securities. Mithilfe von Jeff Citron und Josh Levine erstellten sie 1989 ein Softwareprogramm namens Watcher , mit dem Daytrader die Schwäche des SOES-Systems bei der langsamen Aktualisierung von Preisnotierungen ausnutzen konnten.
Obwohl Datek nur für kleine Aufträge gedacht war, nutzte er das SOES-System für große Geschäfte, kaufte Aktien und verkaufte sie innerhalb von Sekunden wieder. Bis 1996 hatte Datek so viele Trades skalpiert, dass sie über 500 Trader beschäftigten, von denen viele nur aus Ivy-League-Schulen stammten.
Der Erfolg von Datek Securities und anderen frühen Hochfrequenzhändlern führte zur Gründung eines Electronic Communications Network (ECN) mit dem Namen Island, gefolgt vom Archipelago ECN, das 2006 mit der New York Stock Exchange fusionierte.
