Richard Kahn führte den keynesianischen Multiplikator in den 1930er Jahren ein. Es zeigte sich, dass alle Staatsausgaben unabhängig von der Art der Ausgaben Zyklen mit sich brachten, die Beschäftigung und Wohlstand steigerten. Zum Beispiel könnte ein 100-Millionen-Dollar-Regierungsprojekt, ob es nun um den Bau eines Staudamms oder das Auffüllen eines riesigen Lochs geht, reine Arbeitskosten in Höhe von 50 Millionen Dollar verursachen. Die Arbeiter nehmen dann diese 50 Millionen Dollar und geben sie abzüglich der durchschnittlichen Sparquote für verschiedene Unternehmen aus. Diese Unternehmen haben jetzt mehr Geld, um mehr Leute einzustellen, um mehr Produkte herzustellen, was zu einer weiteren Ausgabenrunde führt. Kurz gesagt, ein Dollar an Staatsausgaben wird mehr als einen Dollar an Wirtschaftswachstum generieren. Diese Idee stand im Mittelpunkt des New Deal und des Wachstums des Wohlfahrtsstaates.
Wenn die Menschen nichts sparen würden, wäre die Wirtschaft ein unaufhaltsamer Motor bei Vollbeschäftigung. Keynesianer wollten Ersparnisse versteuern, um die Menschen dazu zu bewegen, mehr auszugeben. Das keynesianische Modell trennte willkürlich private Ersparnisse und Investitionen in zwei getrennte Funktionen, wobei die Ersparnisse als Belastung für die Wirtschaft dargestellt wurden und sie somit den Defizitausgaben unterlegen wirkten. Aber wenn jemand seine Ersparnisse nicht vollständig in bar hält - und echtes Horten wie dieses ist selten -, investieren die Ersparnisse entweder durch den Einzelnen oder durch die Bank, die das Kapital hält.
Milton Friedman zeigte unter anderem, dass der keynesianische Multiplikator sowohl falsch formuliert als auch grundlegend fehlerhaft war. Ein Fehler ist, zu ignorieren, wie Regierungen Ausgaben finanzieren: durch Steuern oder Schuldenprobleme. Das Erhöhen von Steuern kostet die Wirtschaft mindestens genauso viel wie das Sparen. Die Aufnahme von Geldern durch Anleihen führt dazu, dass die Regierung Schulden macht. Das Anwachsen der Schulden wird zu einem starken Anreiz für die Regierung, Steuern zu erheben oder die Währung aufzublasen, um sie abzuzahlen, wodurch die Kaufkraft jedes Dollars, den die Arbeiter verdienen, verringert wird.
Der vielleicht größte Nachteil besteht jedoch darin, die Tatsache zu ignorieren, dass Sparen und Investieren einen Multiplikatoreffekt haben, der mindestens dem der Defizitausgaben entspricht, ohne dass die Verschuldung nachlässt. Letztendlich kommt es darauf an, ob Sie Privatpersonen vertrauen, dass sie ihr Geld weise ausgeben, oder ob Sie glauben, dass Regierungsbeamte einen besseren Job machen werden.
