Das heutige Gesundheitssystem ist bekanntermaßen komplex, da viele verschiedene Komponenten zusammenarbeiten, um die Gesundheitsbedürfnisse zu befriedigen und Waren und Dienstleistungen für die Behandlung von Patienten bereitzustellen.
In den meisten Industrienationen ist die Gesundheitsbranche für mindestens 10% des BIP verantwortlich, wobei die Gesundheitsausgaben insgesamt stetig zunehmen. Da der boomende Gesundheitssektor seit mehreren Jahren stärker ist als der S & P, trägt das Verständnis dieser Branche zur Steigerung der Portfoliorenditen bei.
Vermittler im Gesundheitswesen
Die wichtigsten Akteure im gesamten Gesundheitssektor sind Pharmacy Benefit Management (PBM) -Unternehmen, die zusammen einen Jahresumsatz von fast 300 Milliarden US-Dollar erwirtschaften und über 210 Millionen Amerikaner mit ihren Dienstleistungen ansprechen. PBM dienen als Vermittler zwischen Versicherungsunternehmen, Apotheken und Herstellern, um den Versicherern und Versicherungsunternehmen niedrigere Arzneimittelkosten zu sichern. Seitdem die Medikamentenkosten im Laufe der Jahre explodiert sind (zum Beispiel die Hepatitis C-Pille von Gilead Sciences (GILD), die 1.000 USD pro Pille kostet), verlassen sich Versicherungsunternehmen mehr auf PBMs, um die Kosten zu kontrollieren.
PBM bringen den Versicherern Wert durch niedrigere Arzneimittelkosten, aber wie machen sie das? Sie verhandeln mit Apotheken und Arzneimittelherstellern, um Rabatte auf die Arzneimittelpreise zu sichern, und geben diese Rabatte dann an die Versicherungsunternehmen weiter, wobei sie die Arzneimittel leicht aufladen oder Teile der Rabatte einbehalten, um den Gewinn zu sichern.
Versicherungsunternehmen verlassen sich auf PBMs, um die Kosten zu verwalten, und PBMs setzen diese Unterstützung ein, um mit Arzneimittelherstellern zu verhandeln, indem sie Rabatte auf Arzneimittel fordern, um die Arzneimittel des Herstellers vor Millionen von Kunden zu stellen. Darüber hinaus verhandeln PBM Verträge mit Apotheken, um Netzwerke von Einzelhandelsapotheken für den Vertrieb von Arzneimitteln zu schaffen.
PBM Marketspace
PBMs nutzen mehrere Einnahmequellen. Sie erheben Servicegebühren für Verhandlungen mit Apotheken, Versicherungen und Arzneimittelherstellern sowie für die Bearbeitung von Rezepten und den Betrieb von Versandapotheken. Verträge mit den größten Versicherungsunternehmen können die Aussichten eines PBM schnell ändern und ihm bei Verhandlungen mit Arzneimittelherstellern und Apotheken enorme Macht verleihen. Die Unterzeichnung eines neuen Vertrags führt daher in der Regel zu einem zweistelligen Anstieg des Aktienkurses. Daher ist es nicht verwunderlich, dass der Wettbewerb hart ist und PBMs daran arbeiten, sich für Vertragsverhandlungen mit Versicherungsunternehmen optimal zu positionieren.
Ein solcher Wettbewerb hat zu einer großen Anzahl von M & A-Transaktionen in diesem Bereich geführt. Durch die Konsolidierung können PBMs an Größe gewinnen und somit Verhandlungsmacht erlangen. Skaleneffekte erklären die Bedeutung der Konsolidierung und warum der Großteil des Marktanteils derzeit nur von wenigen wichtigen Akteuren eingenommen wird, nämlich der Express Scripts Holding Company (ESRX), CVS Health (CVS) und OptumRx, UnitedHealth Group Inc. (UNH) Apothekenservice.
Zusätzlich zu den M & A-Transaktionen zwischen PBM kam es aufgrund der inhärenten Synergien zwischen den beiden zu einer Konsolidierung zwischen Apotheken und PBM. Rite Aid Corp. (RAD) hat kürzlich EnvisionRX übernommen und CVS Caremark hat seit langem direkten Zugang zum Apothekennetz von CVS mit 7.800 Geschäften.
Rechtliche Probleme
Wie die reine Natur des Geschäfts wahrscheinlich impliziert, sind PBMs häufige Ziele von Gerichtsverfahren und staatlicher Kontrolle. Als Verhandlungspartner von Drittanbietern sind viele ihrer Geschäftspraktiken undurchsichtig, sodass PBMs nicht immer Rabatte, Rabatte, detaillierte Abrechnungen oder den Prozentsatz der an Versicherer weitergegebenen Einsparungen offen legen.
Die staatlichen Gesetzgeber drängen auf mehr Transparenz und Offenlegungsvorschriften, um diese Unternehmen besser zu regulieren. Darüber hinaus wurde Druck ausgeübt, PBMs eine treuhänderische Pflicht aufzuerlegen, die es erforderlich macht, im besten Interesse der Versicherer und Versicherungspläne zu handeln, ähnlich der gesetzlichen Verpflichtung der Finanzberater, im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln. All dies dient als Hinweis auf eine mögliche Regulierung der PBM-Branche, die die zukünftige Rentabilität beeinträchtigen könnte.
Die Quintessenz
Zwar herrscht in der PBM-Branche Rechtsunsicherheit, doch es besteht kein Zweifel daran, dass der Umfang dieser Unternehmen ständig wächst. Da Obamacare Millionen weiterer Amerikaner in Krankenversicherungspläne einbindet und die Bevölkerung immer älter wird, verlassen sich Versicherungsunternehmen zunehmend darauf, dass die Leistungsmanager in der Apotheke verschreibungspflichtige Arzneimittel zu ermäßigten Preisen für Versicherer bearbeiten und bezahlen.