Spread-Wetten ist eine derivative Strategie, bei der die Teilnehmer nicht über den Basiswert verfügen, auf den sie setzen, beispielsweise eine Aktie oder einen Rohstoff. Spread-Wetter spekulieren lediglich darüber, ob der Preis des Vermögenswerts steigen oder fallen wird, und verwenden dabei die Preise, die ihnen von einem Broker angeboten werden.
Wie im Börsenhandel werden für Spread-Wetten zwei Preise angegeben - ein Preis, zu dem Sie kaufen können (Geldkurs) und ein Preis, zu dem Sie verkaufen können (Briefkurs). Die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufspreis wird als Spread bezeichnet. Der Spread-Betting-Broker profitiert von diesem Spread, und dies ermöglicht es, im Gegensatz zu den meisten Wertpapiergeschäften, Spread-Wetten ohne Provisionen abzuschließen.
Anleger schließen sich dem Geldkurs an, wenn sie glauben, dass der Markt steigen wird, und schließen sich der Frage an, ob sie glauben, dass er fallen wird. Zu den wichtigsten Merkmalen von Spread-Wetten zählen der Einsatz von Hebeleffekten, die Möglichkeit, sowohl Long- als auch Short-Positionen einzunehmen, die Vielzahl der verfügbaren Märkte und Steuervorteile.
Ursprünge des Spread Betting
Wenn sich Spreadbetting wie etwas anhört, das Sie in einer Sportbar tun könnten, sind Sie nicht weit davon entfernt. Charles K. McNeil, ein Mathematiklehrer, der in den 1940er Jahren Wertpapieranalyst - und später Buchmacher - in Chicago wurde, wurde weithin als Erfinder des Spread-Betting-Konzepts anerkannt. Aber seine Anfänge als Tätigkeit für professionelle Händler der Finanzbranche ereigneten sich ungefähr 30 Jahre später auf der anderen Seite des Atlantiks. Stuart Wheeler, ein Investmentbanker der Stadt London, gründete 1974 eine Firma namens IG Index, die Spread-Wetten auf Gold anbietet. Zu dieser Zeit war es für viele unerschwinglich, an dem Goldmarkt teilzunehmen, und Spread-Wetten boten eine einfachere Möglichkeit, darüber zu spekulieren.
Trotz seiner amerikanischen Wurzeln ist Spread-Wetten in den USA illegal.
Ein Börsenhandel gegen eine Spread-Wette
Lassen Sie uns anhand eines praktischen Beispiels die Vor- und Nachteile dieses Derivatemarkts und die Mechanismen beim Platzieren einer Wette veranschaulichen. Zuerst nehmen wir ein Beispiel an der Börse und dann schauen wir uns eine entsprechende Spread-Wette an.
Nehmen wir für unseren Börsenhandel einen Kauf von 1.000 Aktien von Vodafone (LSE: VOD) zu £ 193, 00 an. Der Preis steigt auf 195, 00 GBP und die Position wird geschlossen, wodurch ein Bruttogewinn von 2.000 GBP erzielt wird und auf 1.000 Aktien 2 GBP je Aktie erzielt werden. Beachten Sie hier einige wichtige Punkte. Ohne die Verwendung der Marge hätte diese Transaktion einen hohen Kapitalaufwand von 193.000 GBP erfordert. Außerdem würden normalerweise Provisionen erhoben, um in den Börsenhandel ein- und auszusteigen. Schließlich kann der Gewinn der Kapitalertragsteuer und der Stempelsteuer unterliegen.
Schauen wir uns nun eine vergleichbare Spread-Wette an. Wenn Sie eine Spread-Wette auf Vodafone abschließen, gehen wir davon aus, dass Sie mit dem Bid-Offer-Spread die Wette bei 193, 00 £ kaufen können. Bei dieser Spread-Wette müssen Sie im nächsten Schritt entscheiden, welcher Betrag pro "Punkt" gebunden werden soll. Diese Variable spiegelt die Preisbewegung wider. Der Wert eines Punktes kann variieren. In diesem Fall gehen wir davon aus, dass ein Punkt einer Erhöhung oder Verringerung des Vodaphone-Aktienkurses um einen Pence entspricht. Wir gehen jetzt davon aus, dass eine Kauf- oder Aufwärtswette auf Vodaphone mit einem Wert von 10 GBP pro Punkt abgeschlossen wird. Der Aktienkurs von Vodaphone steigt wie im Börsenbeispiel von 193, 00 £ auf 195, 00 £. In diesem Fall erhielt die Wette 200 Punkte, was einem Gewinn von 200 x 10 £ oder 2.000 £ entspricht.
Während der Bruttogewinn von 2.000 GBP in beiden Beispielen gleich ist, unterscheidet sich die Spread-Wette dadurch, dass normalerweise keine Provisionen für das Öffnen oder Schließen der Wette anfallen und keine Stempelsteuer oder Kapitalertragssteuer fällig wird. In Großbritannien und einigen anderen europäischen Ländern ist der Gewinn aus Spread-Wetten steuerfrei.
Spread-Wetter zahlen zwar keine Provisionen, können jedoch unter dem Bid-Offer-Spread leiden, der erheblich breiter sein kann als der Spread auf anderen Märkten. Denken Sie auch daran, dass der Wetter die Spanne überwinden muss, um die Gewinnschwelle eines Trades zu erreichen. Je beliebter das gehandelte Wertpapier ist, desto enger ist der Spread und desto niedriger sind die Einstiegskosten.
Neben der Abwesenheit von Provisionen und Steuern ist der andere Hauptvorteil von Spread-Wetten, dass der erforderliche Kapitalaufwand dramatisch geringer ist. Im Börsenhandel war möglicherweise eine Einzahlung von bis zu £ 193.000 erforderlich, um in den Handel einzusteigen. Beim Spread-Wetten variiert der erforderliche Einzahlungsbetrag, für die Zwecke dieses Beispiels wird jedoch eine erforderliche Einzahlung von 5% angenommen. Dies hätte zur Folge gehabt, dass eine wesentlich geringere Einlage von 9.650 GBP erforderlich gewesen wäre, um das gleiche Marktengagement wie beim Börsenhandel zu erzielen.
Der Einsatz von Leverage funktioniert natürlich in beide Richtungen, und hier liegt die Gefahr von Spread-Wetten. Wenn sich der Markt zu Ihren Gunsten entwickelt, werden höhere Renditen erzielt. Wenn sich der Markt dagegen bewegt, werden Sie größere Verluste erleiden. Während Sie mit einer relativ kleinen Einzahlung schnell eine große Menge Geld verdienen können, können Sie diese genauso schnell verlieren.
Wenn der Preis für Vodaphone im obigen Beispiel gefallen ist, wurde der Wetter möglicherweise aufgefordert, die Einzahlung zu erhöhen, oder die Position wurde sogar automatisch glattgestellt. In einer solchen Situation haben Börsenhändler den Vorteil, eine Abwärtsbewegung des Marktes abwarten zu können, wenn sie immer noch glauben, dass der Preis irgendwann höher geht.
Risikomanagement beim Spread-Wetten
Trotz des Risikos, das mit dem Einsatz einer hohen Hebelwirkung verbunden ist, bieten Spread-Wetten wirksame Instrumente zur Begrenzung von Verlusten.
- Standard-Stop-Loss-Orders: Stop-Loss-Orders reduzieren das Risiko, indem sie einen verlierenden Trade automatisch schließen, sobald ein Markt ein festgelegtes Preisniveau überschreitet. Bei einem Standard-Stop-Loss schließt die Order Ihren Trade zum besten verfügbaren Preis, sobald der eingestellte Stop-Wert erreicht ist. Es ist möglich, dass Ihr Trade auf einem schlechteren Niveau als das des Stop-Triggers glattgestellt wird, insbesondere wenn sich der Markt in einem Zustand hoher Volatilität befindet. Garantierte Stop-Loss-Orders: Diese Form der Stop-Loss-Order garantiert, dass Ihr Trade unabhängig von den zugrunde liegenden Marktbedingungen zu dem von Ihnen festgelegten Wert geschlossen wird. Diese Form der Abwärtsversicherung ist jedoch nicht kostenlos. Garantierte Stop-Loss-Orders werden in der Regel von Ihrem Broker zusätzlich berechnet.
Das Risiko kann auch durch den Einsatz von Arbitrage gemindert werden, indem zwei Wege gleichzeitig gewettet werden.
Spread Betting Arbitrage
Arbitragechancen ergeben sich, wenn die Preise identischer Finanzinstrumente auf verschiedenen Märkten oder zwischen verschiedenen Unternehmen variieren. Infolgedessen kann das Finanzinstrument gleichzeitig zu einem niedrigen und zu einem hohen Preis gekauft werden. Eine Arbitrage-Transaktion nutzt diese Marktineffizienzen aus, um risikofreie Renditen zu erzielen.
Aufgrund des breiten Zugangs zu Informationen und der verstärkten Kommunikation waren die Möglichkeiten für Arbitrage bei Spread-Wetten und anderen Finanzinstrumenten begrenzt. Spread-Wett-Arbitrage kann jedoch immer noch auftreten, wenn zwei Unternehmen unterschiedliche Marktpositionen einnehmen und ihre eigenen Spreads festlegen.
Auf Kosten des Market Makers setzt ein Arbitrageur auf Spreads von zwei verschiedenen Unternehmen. Wenn das obere Ende eines von einem Unternehmen angebotenen Spreads unter dem unteren Ende des Spreads eines anderen Unternehmens liegt, profitiert der Arbitrageur von der Lücke zwischen beiden. Einfach ausgedrückt, der Händler kauft bei einem Unternehmen niedrig und verkauft bei einem anderen hoch. Ob der Markt zunimmt oder abnimmt, bestimmt nicht die Höhe der Rendite.
Es gibt viele verschiedene Arten von Arbitrage, die unter anderem die Ausnutzung von Unterschieden bei Zinssätzen, Währungen, Anleihen und Aktien ermöglichen. Während Arbitrage in der Regel mit risikolosem Gewinn verbunden ist, sind mit der Praxis tatsächlich Risiken verbunden, einschließlich Ausführungs-, Kontrahenten- und Liquiditätsrisiken. Wenn Transaktionen nicht reibungslos abgewickelt werden, kann dies zu erheblichen Verlusten für den Arbitrageur führen. Ebenso können Kontrahenten- und Liquiditätsrisiken von den Märkten oder der Nichterfüllung einer Transaktion durch ein Unternehmen ausgehen.
Die Quintessenz
Mit dem Aufkommen elektronischer Märkte, die sich stetig weiterentwickeln, konnten die Markteintrittsbarrieren erfolgreich gesenkt und ein riesiger und vielfältiger alternativer Markt geschaffen werden.
Insbesondere durch Arbitrage können Anleger die Preisunterschiede zwischen zwei Märkten ausnutzen, insbesondere wenn zwei Unternehmen unterschiedliche Spreads auf identische Vermögenswerte anbieten.
Die Versuchung und die Gefahr einer Überfinanzierung sind nach wie vor eine große Gefahr bei Spread-Wetten. Aufgrund des geringen Kapitalaufwands, der verfügbaren Risikomanagementinstrumente und der Steuervorteile ist Spread-Betting für Spekulanten jedoch eine attraktive Gelegenheit.
