Seit dem Börsencrash im Jahr 1929 und der anschließenden Weltwirtschaftskrise war der Leerverkauf der Sündenbock vieler Markteinbrüche. Bei einem Leerverkauf verkauft ein Investor Anteile am Markt, die zum Zeitpunkt der Abwicklung geliehen und geliefert werden. Mit dem Kauf von Aktien soll ein Gewinn erzielt werden, um die geliehenen zu einem niedrigeren Preis zurückzuzahlen. Nach der Weltwirtschaftskrise hat die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) Leerverkäufe beschränkt, um den übermäßigen Abwärtsdruck zu begrenzen.
Für viele Jahre nach seiner Gründung im Jahr 1937 galt die Uptick-Regel. Diese Regel erlaubte Leerverkäufe nur mit einem Aufwärtstrend gegenüber dem letzten früheren Verkauf der Aktie. Wenn der letzte Trade beispielsweise bei 17, 86 USD lag, könnte ein Leerverkauf ausgeführt werden, wenn der nächste Geldkurs mindestens 17, 87 USD betrug. Im Wesentlichen lässt diese Regel keinen übermäßigen Verkaufsdruck durch Leerverkäufer zu und hilft, den Markt zumindest theoretisch im Gleichgewicht zu halten.
Im Laufe der Jahre wurden mehrere Studien durchgeführt, aus denen hervorgeht, dass die Aufwärtsregel an einem Bärenmarkt keine zusätzliche Erleichterung bringt. Im Jahr 2007 hob die SEC die Aufwärtsregel auf und gab den Leerverkäufern, die beim nächsten Börsencrash im Jahr 2008 bald davon profitierten, freien Lauf. Seitdem hat die SEC die Regel erneut überarbeitet und bestimmten Aktien die Aufwärtsregel auferlegt, wenn der Kurs fällt mehr als 10% vom Schluss des Vortages.
Eine wesentliche Regel für Leerverkäufe ist die Verfügbarkeit der zu verkaufenden Bestände. Es muss für den Broker-Händler zur Lieferung bei der Abrechnung leicht zugänglich sein. Andernfalls handelt es sich um eine fehlgeschlagene Lieferung oder einen nackten Leerverkauf. Obwohl dies in einem Aktienhandel als Missachtung angesehen wird, gibt es Möglichkeiten, die gleiche Position durch den Verkauf von Optionskontrakten oder Futures zu erreichen. (Für verwandte Lektüre siehe "Die Wahrheit über Naked Short Selling: Kommentar.")
