Das Wholesale-Finanzierungsmodell ist eine tragfähige Basis für ein Geschäftsmodell unter bestimmten Zins- und Kreditmarktbedingungen. Es kann jedoch weniger rentabel sein, wenn sich die Form oder Steigung der Zinsstrukturkurve ändert. Wenn sich die Kreditmärkte festsetzen, kann dies ebenfalls zu Problemen führen. Wenn sich beide Bedingungen gleichzeitig ändern, achten Sie darauf.
In diesem Artikel werden die idealen Zins- und Kreditmärkte beschrieben, die erforderlich sind, um die Wholesale-Finanzierung gewinnbringend zu nutzen. Dabei wird untersucht, wie die Aufschlüsselung langfristiger Annahmen die Commercial-Finance-Unternehmen schädigen und sie an den Rand des Bankrotts bringen kann.
Was ist eine Großhandelsfinanzierung?
Wholesale-Finanzierung unterscheidet sich von der traditionellen Finanzierungsquelle, die eine Geschäftsbank verwenden würde. Traditionell nutzten Banken die Kerneinlagen als Finanzierungsquelle und sie sind eine kostengünstige Finanzierungsquelle. Einlagen stellen eine Verbindlichkeit für die Banken dar, und diese Einlagen werden verliehen und werden zu einkommensschaffenden Vermögenswerten.
Wholesale-Finanzierung ist ein Sammelbegriff, bezieht sich jedoch hauptsächlich auf Bundesmittel, ausländische Einlagen und vermittelte Einlagen. Einige beziehen auch Anleihen auf dem öffentlichen Schuldenmarkt in die Definition ein.
Wer nutzt die Großhandelsfinanzierung?
Sowohl traditionelle Banken als auch kommerzielle Finanzunternehmen können Großhandelsfinanzierer sein. Banken können alternativ auch Wholesale-Finanzierungen nutzen, wobei kommerzielle Finanzunternehmen besonders auf diese Finanzierungsquelle angewiesen sind. Beide sind unterschiedlich geregelt und konkurrieren manchmal um dasselbe Geschäft.
Handelsfinanzierungsunternehmen gewähren ausschließlich Geschäftskredite, Banken hingegen sowohl Geschäftskredite als auch Verbraucherkredite. Daher sind die Hauptkunden kleine bis mittlere Unternehmen, die Kredite bei diesen kommerziellen Finanzunternehmen aufnehmen, um Inventar und Ausrüstung zu kaufen. Handelsfinanzierungsunternehmen erbringen auch Mehrwertdienste wie Beratung und Verkauf von Forderungen.
Commercial Finance-Unternehmen sind keine Banken und stellen für Kleinunternehmer häufig eine kostenintensivere Kreditoption dar. Dies liegt daran, dass sie weniger konservativ sind als traditionelle Banken und eher bereit, riskantere Kredite aufzunehmen. Da sie keine Banken sind, unterliegen sie einer geringeren Regulierung und können ein höheres Risiko eingehen. Weniger Regulierung und mehr Risiko können in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen ein zweischneidiges Schwert sein.
Warum Großhandelsfinanzierung verwenden?
Wenn Kerneinlagen eine so billige Finanzierungsquelle sind, warum sollte dann jemand die Großfinanzierung nutzen? Für Banken ist Wholesale-Finanzierung eine Möglichkeit, den Finanzierungsbedarf zu erweitern oder zu decken. Manchmal haben Banken Probleme, neue Einlagen zu akquirieren. Vielleicht sind die Zinssätze so niedrig, dass Kunden die niedrigen Zinssätze nicht attraktiv finden.
Was auch immer der Grund sein mag, manchmal setzen Banken auf Großfinanzierung. Dies kann viele Formen annehmen, aber eine beliebte Option für Banken ist es, vermittelte Einlagen zu verwenden. Diese Einzahlungen werden von einem Makler entgegengenommen, der das Geld seiner vermögenden Kunden entgegennimmt und bei verschiedenen Banken Einzahlungen vornimmt, normalerweise, damit diese Kunden eine FDIC-Versicherung (und hoffentlich einen attraktiveren Tarif) erhalten. Wenn diese vermögenden Kunden ihr gesamtes Geld bei einer Bank eingezahlt haben, können ihre Einlagen die FDIC-Versicherungsgrenzen überschreiten. Grundsätzlich teilen sie ihre Bargeldbestände auf verschiedene Banken auf, sodass alle ihre Einlagen gegen einen Bankausfall versichert sind.
Kommerzielle Finanzunternehmen verfügen nicht über die Einzahlerbasis, aus der sie ziehen können. Daher müssen sie in der Lage sein, die öffentlichen Schuldenmärkte zu erschließen, um sich selbst zu kapitalisieren. Diese Mittel werden zu einem höheren Satz an kleine Unternehmen verliehen. Wenn man sich dieses Geschäftsmodell ansieht, wird deutlich, dass es für ein kommerzielles Finanzunternehmen wichtig wäre, eine möglichst hohe Bonität zu haben, damit der niedrigste Kupon für die von ihm begebenen Schulden erhalten werden kann.
Wie Großhandelsfinanzierungen rentabel sein können
Ein positiver Spread ist erforderlich, damit die Wholesale-Finanzierung funktioniert und rentabel ist. Ein kommerzielles Finanzunternehmen kann Liquiditätsprobleme haben, wenn die Finanzierungsquellen für Großkunden versiegen oder die Bedingungen für die Kreditaufnahme so lästig werden, dass sie nicht mehr rentabel sind. Ihre Kapitalkosten sollten niedriger sein als die Rendite, die Sie mit Ihrem Vermögen (Darlehen) verdienen. Jedes andere Szenario ist unrentabel und nicht nachhaltig.
Um einen positiven Spread zu erzielen, ist zunächst eine nach oben abfallende Zinsstrukturkurve erforderlich. Eine invertierte Zinsstrukturkurve, bei der die kurzfristigen Zinssätze höher sind als die langfristigen Zinssätze, ist nicht rentabel und führt zu Problemen für Banken und gewerbliche Finanzunternehmen. Eine flache Zinsstrukturkurve ist ebenfalls ein Problem, da sie das oben erwähnte positive Spread-Szenario nicht zulässt.
Da sich die Form der Zinsstrukturkurve während des gesamten Konjunkturzyklus ändert, sind die spürbaren Auswirkungen auf das Nettoergebnis von Banken und Finanzunternehmen zu erkennen. Wenn die Zinsstrukturkurve nach oben abfällt, ist die Rentabilität von Banken und gewerblichen Finanzierungen gut. Wenn es invertiert wird, leidet die Rentabilität. Wenn es dazwischen liegt oder sich verflacht, ist die Rentabilität der Banken gedämpft. Für gewerbliche Finanzunternehmen kann eine flache Renditekurve unrentabel sein, da die Finanzierungsquelle nicht günstige Sichteinlagen wie der Zugang von Banken ist, sondern höhere Kostenquellen wie die Aufnahme von Fremdmitteln auf den unbesicherten Schuldenmärkten.
Das falsche Umfeld für die Großhandelsfinanzierung
Die Verwendung von Wholesale-Mitteln an und für sich ist nicht unbedingt eine schlechte Sache. Unter den richtigen Bedingungen bietet es den Banken eine zusätzliche Finanzierungsquelle für die Geschäftstätigkeit und zusätzliche Investitionsmöglichkeiten. Kommerzielle Finanzunternehmen können auch über viele Jahre und über mehrere Geschäftszyklen hinweg mit Wholesale-Finanzierungen profitabel sein.
Aber was passiert, wenn es zu einer Kreditklemme kommt, wenn die Schuldenmärkte im Wesentlichen geschlossen sind oder wenn die kurzfristigen Kreditzinsen (wie vom LIBOR dargestellt) aufgrund von Unsicherheiten in die Höhe schnellen? Dies ist eine giftige Kombination, die ein kommerzielles Finanzunternehmen an den Rand des Bankrotts bringen und den Banken Probleme bereiten kann.
Wir wissen, dass die Hauptfinanzierungsquelle einer Bank Privatkundeneinlagen sind. Einlagen sind bei der FDIC versichert und in der Regel längerfristig. Banken können auch Wholesale-Finanzierungen einsetzen, obwohl diese Finanzierungsquelle kurzfristiger ist. Dies bedeutet, dass sich der Zapfen sehr schnell abstellen kann, wenn die Bank als Kreditrisiko eingestuft wird. Bankenaufsichtsbehörden können auch vermittelte Einlagen untersagen, wenn eine Bank unterkapitalisiert ist. Eine Bank in dieser Situation schwankt am Rande.
Das Endspiel
Kommerzielle Finanzunternehmen müssen einen "Spread" verdienen. Insofern sind sie wie Banken und profitieren von einer steilen Zinsstrukturkurve. Im Gegensatz zu Banken mit einer großen Anzahl von Einlegern ist das wahrgenommene Kreditrisiko ein äußerst wichtiger Faktor, der sich auf die Rate auswirkt, zu der sie Refinanzierungsmittel erhalten können.
Wenn das Commercial Finance-Unternehmen als schlechter und riskant eingestuft wird, spielt es keine Rolle, wie steil die Renditekurve ist. Sie werden mehr für die Finanzierung bezahlen müssen, und dies wird die Margen drücken. Wenn sie die Krise nicht schnell genug lösen können, ergeben sich auch andere Probleme. Kunden könnten damit beginnen, Kreditlinien in Anspruch zu nehmen, was die Liquidität weiter beeinträchtigt. Je länger die schlechte Presse andauert, desto mehr Kleinunternehmenskunden können verloren gehen, was zu weiteren Einbußen bei der Rentabilität führt.
Wenn ein wirtschaftlicher Tsunami in Form von explodierenden kurzfristigen Zinssätzen und einer Kreditklemme zuschlägt, kann dies für ein kommerzielles Finanzunternehmen verheerende Folgen haben - und sogar zu einer möglichen Insolvenz führen, wenn die Bedingungen für einen längeren Zeitraum bestehen.
