Die statische Abwägungstheorie und die Hackordnungstheorie sind zwei finanzielle Prinzipien, die einem Unternehmen bei der Auswahl seiner Kapitalstruktur helfen. Beide spielen je nach Art der Kapitalstruktur, die das Unternehmen erreichen möchte, eine gleichberechtigte Rolle im Entscheidungsprozess. Es wurde jedoch empirisch beobachtet, dass die Hackordnungstheorie am häufigsten zur Bestimmung der Kapitalstruktur eines Unternehmens herangezogen wird.
Statische Abwägungstheorie
Die statische Trade-off-Theorie ist eine Finanztheorie, die auf der Arbeit der Ökonomen Modigliani und Miller basiert. Mit der statischen Abwägungstheorie ist die Fremdfinanzierung anfangs billiger als die Eigenkapitalfinanzierung, da die Schuldentilgung eines Unternehmens steuerlich absetzbar ist und ein geringeres Risiko bei der Aufnahme von Schulden gegenüber dem Eigenkapital besteht. Dies bedeutet, dass ein Unternehmen seine gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) durch eine Kapitalstruktur mit einer Verschuldung gegenüber dem Eigenkapital senken kann. Die Erhöhung der Verschuldung erhöht jedoch auch das Risiko für ein Unternehmen und gleicht den Rückgang des WACC etwas aus. Die statische Trade-off-Theorie identifiziert daher eine Mischung aus Fremd- und Eigenkapital, bei der der abnehmende WACC das zunehmende finanzielle Risiko für ein Unternehmen ausgleicht.
Hackordnungstheorie
Die Hackordnungstheorie besagt, dass ein Unternehmen es vorziehen sollte, sich zunächst intern über Gewinnrücklagen zu finanzieren. Wenn diese Finanzierungsquelle nicht verfügbar ist, sollte sich ein Unternehmen durch Schulden finanzieren. Schließlich sollte sich ein Unternehmen als letztes Mittel durch die Emission von neuem Eigenkapital finanzieren. Diese Hackordnung ist wichtig, weil sie der Öffentlichkeit signalisiert, wie sich das Unternehmen entwickelt. Wenn sich ein Unternehmen intern finanziert, ist es stark. Wenn sich ein Unternehmen durch Schulden finanziert, ist dies ein Signal dafür, dass das Management zuversichtlich ist, dass das Unternehmen seinen monatlichen Verpflichtungen nachkommen kann. Wenn sich ein Unternehmen durch die Ausgabe neuer Aktien finanziert, handelt es sich normalerweise um ein negatives Signal, da das Unternehmen denkt, dass seine Aktie überbewertet ist und es versucht, Geld zu verdienen, bevor der Aktienkurs fällt.
