Angesichts der stark gesunkenen Aktienmarktbewertungen fragen sich Anleger möglicherweise, ob dies ein Zeitpunkt ist, um auf Schnäppchenjagd zu gehen. In einem kürzlich veröffentlichten Bericht von Morgan Stanley heißt es, dass "der weltweite Multiplikator deutlich unter dem 5-Jahres-Durchschnitt liegt". "Wir halten es für sinnvoll, mit der Einzeltitelauswahl zu beginnen, wenn die Bewertungen gedrückt und / oder die Gewinne erheblich gesenkt wurden."
Morgan Stanleys Screening-Verfahren ergab, dass die drei nachstehend aufgeführten Sektoren derzeit die besten Chancen bieten.
3 Branchen, die führen können
- Finanzindustrie
Quelle: Morgan Stanley
Bedeutung für Investoren
Morgan Stanley fand 57 Aktien, die derzeit aufgrund ihrer Bewertungen besonders attraktiv erscheinen. Die drei oben aufgeführten bevorzugten Sektoren trugen 34 dieser 57 Titel bei, darunter SVB Financial Group (SIVB), Ameriprise Financial Inc. (AMP) und Synovus Financial Corp. (SNV) im Finanzsektor. United Parcel Service Inc. (UPS) und United Rentals Inc. (URI) im gewerblichen Bereich; und Mohawk Industries Inc. (MHK), Carnival Corp. (CCL) und Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH) im Ermessen der Verbraucher.
"Wir haben den S & P 1500 genommen und eine gemischte normalisierte Bewertung der letzten 5 Jahre unter Verwendung einer Kombination aus Forward-Preis-Gewinn-Verhältnis (25% Gewicht), Preis-Umsatz-Verhältnis (25% Gewicht) und Preis-Buchwert-Verhältnis (50% Gewicht) untersucht), heißt es in dem Bericht. Morgan Stanley hat dem Kurs-Buchwert-Verhältnis ein höheres Gewicht beigemessen, da es ihrer Meinung nach "ein wohl besserer Indikator für den Wert als ergebnisorientierte Metriken" für Aktien ist, die "tief zyklisch" sind.
Die 57 Aktien auf Morgan Stanleys Liste attraktiver aktueller Bewertungen sind Aktien mit Marktkapitalisierungen von mindestens 5 Mrd. USD und "gemischten Bewertungen", die mehr als 1, 5 Standardabweichungen unter ihren 5-Jahres-Durchschnittswerten liegen. Im Einzelnen nennt der Bericht dies eine Liste von "Aktien, die möglicherweise bereits eine zyklische Verlangsamung preisen" und die "Möglichkeiten für eine Outperformance bieten, wenn der Markt eine Talsohle feststellt".
Vorausschauen
Der Bericht warnt: "Wir sind nicht der Meinung, ob die Multiples für jedes Wertpapier in den Listen gerechtfertigt sind oder nicht." In der Zwischenzeit sagt Morgan Stanley auch: "Wir erwarten, dass die zyklischen Titel die Richtung vorgeben werden, sobald der Markt endlich durchschritten ist. Die jüngste relative Stärke von zyklischen Titeln gegenüber defensiven Titeln stützt unsere Ansicht, dass wir uns tatsächlich einer Talsohle nähern."
Ob der Markt 2019 tatsächlich ein Tief erreicht, hängt von verschiedenen makroökonomischen Faktoren ab, insbesondere von der Zinspolitik der Federal Reserve und davon, ob die Wirtschaft weiter expandiert oder in eine Rezession abrutscht. Ungelöste Handelskonflikte trüben wiederum weiterhin das wirtschaftliche Bild.
