Was ist ein Schmerzhandel?
Schmerzhandel ist die Tendenz der Märkte, den meisten Anlegern von Zeit zu Zeit das Maximum an Strafe zu bieten. Ein Pain Trade liegt vor, wenn eine beliebte Anlageklasse oder eine weit verbreitete Anlagestrategie eine unerwartete Wendung nimmt, die die meisten Anleger platt trifft. Unter dieser Definition würde eine plötzliche Umkehr in einem Nischensektor oder einer Nischenstrategie nicht als Schmerzhandel gelten, da wahrscheinlich nicht viele Anleger daran beteiligt sind.
Schmerz-Trades stellen die Entschlossenheit selbst der besten Trader und Investoren auf eine harte Probe, da sie sich dem Dilemma stellen müssen, ob sie in der Hoffnung festhalten sollen, dass der Trade irgendwann klappt oder ihre Verluste eingehen, bevor sich die Situation verschlechtert.
Die zentralen Thesen
- Schmerz-Trades sind, wenn Märkte scheinen, eine große Gruppe von Teilnehmern auf die gleiche Weise auf einmal zu bestrafen. Schmerz-Trades setzen sich zusammen, wenn eine Masse von Marktteilnehmern alle die gleiche Strategie verfolgen und der Handel überfüllt wird. Beispiele sind Long-Tech-Aktien oder Immobilien, bevor diese Blasen 2001 bzw. 2008 platzten.
Pain Trades verstehen
Die periodischen Höchst- und Tiefststände der Aktienindizes im Laufe der Jahre sind ein perfektes Beispiel für den Schmerzhandel bei der Arbeit. Betrachten Sie den Dotcom-Boom und die Büste der späten 1990er und frühen 2000er Jahre. Als der Nasdaq im März 2000 ein Rekordhoch erreichte, machten Technologietitel einen überproportionalen Teil der von den meisten Anlegern und Investmentfonds gehaltenen Portfolios aus.
Der darauffolgende Zusammenbruch der Technologiewerte und des Nasdaq führte zu einer Rezession in den USA und zu einem globalen Bärenmarkt, der die Marktkapitalisierung und das Vermögen der privaten Haushalte in Billionenhöhe zunichte machte. Der Schmerzhandel war hier eine Long-Position in Technologieaktien, da der darauffolgende Zusammenbruch des Sektors weltweit nachhallte und sich auf die Gesamtwirtschaft auswirkte.
Im Allgemeinen manifestieren sich Schmerz-Trades in überfüllten Trades, in denen das Hirtenverhalten eine Masse von Akteuren dazu veranlasst, dieselbe Position in derselben Strategie einzunehmen. Zum Beispiel ist der Devisenhandel ein überfüllter Handel, den viele Leute für ein Kinderspiel halten. Wenn sich dieser Handel abwickeln würde, würde dies vielen Menschen und Firmen große Schmerzen bereiten.
Beispiele für Pain Trades
Im Jahr 2008 handelte es sich beim Schmerzhandel im Allgemeinen um Long-Aktien. Die USA und viele wichtige globale Aktienindizes hatten im vierten Quartal 2007 trotz einer sich zuspitzenden Kreditkrise ein Rekordhoch erreicht.
Der Zusammenbruch der globalen Aktienmärkte im Jahr 2008 machte diesen Handel zum mit Abstand größten Schmerzmittel in Bezug auf die Anzahl der Betroffenen und die Menge des zerstörten Vermögens. Mehr als 35 Billionen US-Dollar oder 60 Prozent der globalen Marktkapitalisierung wurden innerhalb von 18 Monaten vernichtet, während die Weltwirtschaft die tiefste Rezession und die größte Finanzkrise seit der Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre erlebte. In den USA führten sinkende Immobilien- und Aktienkurse zu der größten Zerstörung des Haushaltsvermögens in der Geschichte, selbst als die Rezession Millionen von Menschen von der Arbeit trennte.
Eine langfristige Strategie kann den Schmerzhandel neutralisieren
Die starke Erholung der globalen Märkte ab 2009 hat bewiesen, dass selbst der Schmerzhandel im Laufe der Zeit wieder zunehmen kann. Der Dow Jones Industrial Average und der S & P 500 erreichten bis 2013 neue Höchststände. Steigende Renditen im Jahr 2013 führten jedoch zu einem Anstieg des Rentenmarktes der neue Schmerzhandel für zahlreiche Investoren in diesem Jahr.
