Trotz der Befürchtungen, dass die robuste Bullen-Rallye müde wird und nachlässt, ist Mislav Matejka, Chef des globalen Aktien-Strategen von JPMorgan, der Ansicht, dass die Aktien weiterhin riesige Gewinne vor sich haben könnten. „Unser Hauptthema bleibt, dass der aktuelle Markthintergrund Ähnlichkeiten mit der Korrektur-Episode zwischen 15 und 16 aufweist und nicht mit dem Ende des Zyklus. In ähnlicher Weise glauben wir, dass die derzeitige Erholung noch lange nicht abgeschlossen ist und dass Aktien möglicherweise neue Höchststände für den Zyklus erreichen könnten, bevor die nächste Rezession einsetzt “, schrieb er in einem kürzlich von MarketWatch zitierten Bericht.
Zwei Jahre auf dem Kopf
Während der Korrektur in den Jahren 2015-2016 gab Matejka bekannt, dass die Aktien um fast 20% gefallen sind, sich dann aber in den nächsten zwei Jahren um 43% erholt haben. Es ist nicht klar, welchen Index er als Benchmark verwendete, aber vermutlich war es ein globaler Index. In den USA verzeichnete der S & P 500 eine noch beeindruckendere Erholung: Er stieg vom 11. Februar 2016 bis zum 20. September 2018 um 60, 2%, nachdem er vom 3. November 2015 bis zum 11. Februar 2016 um 13, 3% korrigiert worden war auf Schlusskurse.
Kann der Bullenmarkt noch 2 Jahre halten?
- Die Rallye 2019 scheint ähnlich zu verlaufen wie nach der Korrektur von 2015-2016. Die Aktien gingen um fast 20% zurück und stiegen dann in den nächsten 2 Jahren um 43%
Bedeutung für Investoren
Matejkas fundamentale Gründe für den Optimismus sind die verhaltene Wende der Federal Reserve, die Stabilität der Renditekurve und seine Erwartung, dass die USA und China ein Handelsabkommen erzielen werden. Außerdem sagt er: "Im Gegensatz zur allgemeinen Meinung glauben wir, dass China jetzt gesünder ist als in der Folge '15 -'16."
Laut Michael Darda, Chefökonom und Chefstratege des Research-Unternehmens MKM Partners, haben die zurückhaltenden Maßnahmen der Fed laut Barron eine rezessive "harte Landung" für die Wirtschaft verhindert. "Das Niveau des ISM New Orders Index steht im Einklang mit dem anhaltenden Wachstum der Gewinnschätzungen und der Investitionen", sagt er.
Sowohl der S & P 500 als auch der Dow Jones Industrial Average (DJIA) verzeichneten bis Ende Februar Zuwächse von mehr als 11% seit Jahresbeginn und damit die besten Eröffnungsmonate seit 1991 bzw. 1987 je MW. "Ein positiver Januar-Februar hat in der Vergangenheit zu 87% der Zeit seit 1928 zu einem positiven Jahr und einer durchschnittlichen Gesamtrendite von 16, 8% geführt", erklärte Savita Subramanian, Leiterin der US-Aktien- und quantitativen Strategie bei der Bank of America Merrill Lynch in eine Anmerkung an die von MW zitierten Kunden.
Vorausschauen
Das inflationsbereinigte reale BIP-Wachstum in den USA verlangsamt sich deutlich von einer annualisierten Rate von 3, 4% im 3. Quartal 2018 auf 2, 6% im 4. Quartal 2018 und erneut auf einen prognostizierten Wert von weniger als 1, 0% im 1. Quartal 2019 nach einem weiteren Artikel von Barron. Die Federal Reserve Bank von New York prognostiziert für das erste Quartal ein Wachstum von 0, 88%, während die Fed von Atlanta eine Expansion von lediglich 0, 3% prognostiziert. Sollte sich das Wachstum im weiteren Verlauf des Jahres 2019 nicht merklich beschleunigen, könnte sich die Dynamik des Bullenmarktes dramatisch verlangsamen.
Der Jobbericht für Februar ist am Freitag fällig. Die Konsensprognose sieht 185.000 neue Jobs außerhalb der Landwirtschaft pro Barron vor. Außerdem werden die Handelsgespräche zwischen den USA und China fortgesetzt, und Erik Ristuben, Chief Investment Strategist bei Russell Investments, warnt vor einer anderen MarketWatch-Story: "Die Messlatte für einen Deal ist derzeit sehr hoch und es gibt viel Raum für Enttäuschungen." Er glaubt, dass der Markt alle möglichen guten Nachrichten eingepreist hat, was das Abwärtsrisiko erhöht.
