Chipmaker-Aktien, gemessen am Philadelphia Semiconductor Index (SOX), waren in letzter Zeit in Aufruhr. Nachdem der SOX am 25. Juli 2019 ein 52-Wochen-Hoch erreicht hatte, brach er um 13, 1% ein und erreichte am 5. August 11 Tage später ein jüngstes Intraday-Handelstief. Der SOX hat sich seitdem erholt und schloss 6, 5% unter diesem 52-Wochen-Hoch am 4. September, aber Handelskonflikte und ein verlangsamtes Wirtschaftswachstum trüben weiterhin die Aussichten für die Branche. Im Vergleich dazu ist der S & P 500 Index (SPX) von seinem 52-Wochen-Hoch um 3, 0% gesunken.
Die Rückgänge von ihren 52-Wochen-Höchstständen bis zum Schluss am 4. September für mehrere führende Chiphersteller waren: Texas Instruments Inc. (TXN), minus 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), minus 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD) um 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO) um 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU) um 9, 3% und Intel Corp. (INTC) um 17, 9%.
Diese Aktien wurden am Dienstag, dem 3. September, geschlagen, wobei Texas Instruments im Tagesverlauf um 2, 4% nachgab, während Broadcom Inc. von seinem Innertageshoch um 3, 5% auf sein Tief fiel. Sie erholten sich am Mittwoch, dem 4. September, aber es wäre verfrüht, dies als Umkehrung einer längeren Abwärtsbahn zu betrachten.
Bedeutung für Investoren
Auf Jahresbasis (im Jahresvergleich) ging der Gesamtumsatz mit Halbleitern in den letzten Monaten laut Angaben des von Bloomberg gemeldeten Verbandes der Halbleiterindustrie stetig zurück: Rückgang um 15% im Mai, Rückgang um 17% im Juni und Rückgang um 15% im Juli. Sowohl Citigroup als auch Morgan Stanley geben an, dass die Verkäufe im Juli unter ihren eigenen Schätzungen lagen, und Citi hat seine Prognose für das Gesamtjahr 2019 für die Verkäufe von Chips leicht von 410, 7 Mrd. USD auf 409, 9 Mrd. USD gesenkt, wie Bloomberg feststellt.
Der Artikel zitierte einige düstere Notizen von Analysten. "Wir befinden uns weiterhin tief im Halbleiterabschwung", sagt David Wong von Nomura Instinet. Für Halbleiterunternehmen wird es "keine Erholung der 2H-Nachfrage" geben, und die Konsensprognosen für das 4. Quartal 2019 sind laut Shawn Harrison von Longbow Research "zu optimistisch". " Das breitere Semis bleibt schwach, da die Endnachfrage fast überall vor Herausforderungen steht “, so Joseph Moore von Morgan Stanley.
Die Chiphersteller, die bereits durch die Verlangsamung des Mobiltelefonabsatzes und den langfristigen Rückgang des Personalcomputermarktes geschädigt wurden, hatten mit einem weiterhin robusten Wachstum des Cloud-Computing gerechnet, um ihren Umsatz zu steigern. Der Bau von Rechenzentren zur Unterstützung von Cloud Computing befindet sich jedoch mitten in einer weltweiten "Pause", wie Colette Kress, CFO von Nvidia, in einer von MarketWatch zitierten Telefonkonferenz im Mai mitteilte.
Einige Analysten glauben jedoch, dass die Chipverkäufe ihren Tiefpunkt erreichen. "Angesichts der Schwere des Rückgangs halten wir die Nachteile für begrenzt", schreibt Mitch Steves von RBC Capital Markets, obwohl Bloomberg angibt, dass er sich speziell auf Speicherchips bezieht.
Vorausschauen
"Wir glauben, dass geduldige Anleger für lange Semis belohnt werden", schrieb William Stein, Analyst bei SunTrust Robinson Humphrey, am 5. August, wie von Barron's zitiert. "Nach einer taktischen Korrektur ist der große Schritt immer noch nach oben gerichtet", gab er zu bedenken.
Zu Steins Auswahl zählten NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc. (MCHP) und Analog Devices Inc. (ADI) mit jeweiligen Kurszielen von 122 USD, 104 USD und 122 USD. Dies entspräche den jeweiligen Fortschritten gegenüber dem Schlusskurs vom 4. September von 19, 8%, 20, 2% und 11, 7%.
