Fusionen und Übernahmen (M & A) sind die Konsolidierung von Unternehmen oder Vermögenswerten mit dem Ziel, das Wachstum anzukurbeln, Wettbewerbsvorteile zu erzielen, Marktanteile zu gewinnen oder Lieferketten zu beeinflussen.
Die zentralen Thesen
- Fusionen und Übernahmen (M & A) sind Maßnahmen zur Konsolidierung von Unternehmen oder Vermögenswerten mit dem Ziel, das Wachstum anzukurbeln, Wettbewerbsvorteile zu erzielen, Marktanteile zu gewinnen oder Lieferketten zu beeinflussen. Ein Zusammenschluss beschreibt zwei Unternehmen, bei denen eines der Unternehmen aufhört zu existieren Eine Akquisition liegt vor, wenn ein Unternehmen eine Mehrheitsbeteiligung an dem Zielunternehmen erwirbt, das seinen Namen und seine rechtliche Struktur beibehält.
Arten von M & A
Eine Fusion beschreibt ein Szenario, in dem sich zwei Unternehmen zusammenschließen und eines der Unternehmen aufhört zu existieren, nachdem es von dem anderen übernommen wurde. Die Verwaltungsräte beider Unternehmen müssen zunächst die Zustimmung ihrer jeweiligen Anteilseigner einholen.
Ein Erwerb liegt vor, wenn ein Unternehmen (der Erwerber) eine Mehrheitsbeteiligung an dem Zielunternehmen erwirbt, das nebenbei seinen Namen und seine rechtliche Struktur beibehält. Beispielsweise hat Amazon nach der Übernahme von Whole Foods im Jahr 2017 seinen Namen beibehalten und das Geschäftsmodell wie gewohnt fortgesetzt.
Durch die Konsolidierung entsteht eine völlig neue Gesellschaft, bei der die Aktionäre beider Gesellschaften der Konsolidierung zustimmen und Stammaktien der neu gegründeten Gesellschaft erhalten. Beispielsweise schlossen sich die Harris Corp. und L3 Technologies Inc. im Jahr 2018 unter dem neuen Namen L3 Harris Technologies Inc. zusammen, der zum sechstgrößten Verteidigungsunternehmen des Landes wurde.
Ein Übernahmeangebot beschreibt ein öffentliches Übernahmeangebot, bei dem ein erwerbendes Unternehmen (auch Bieter genannt) direkt mit den Aktionären eines börsennotierten Unternehmens Kontakt aufnimmt und anbietet, zu einem bestimmten Zeitpunkt eine bestimmte Anzahl ihrer Aktien zu einem bestimmten Preis zu erwerben. Das übernehmende Unternehmen umgeht die Geschäftsleitung und den Verwaltungsrat des Zielunternehmens, die dem Geschäft möglicherweise zustimmen oder nicht zustimmen.
Der Erwerb von Vermögenswerten erfolgt bei Ein Unternehmen erwirbt mit Zustimmung der Aktionäre des Zielunternehmens die Vermögenswerte eines anderen Unternehmens. Diese Art von Ereignis tritt häufig in Konkursfällen auf, in denen erwerbende Unternehmen auf verschiedene Vermögenswerte der liquidierenden Gesellschaft bieten.
Bei Management-Akquisitionen, die manchmal als Management-led Buyouts (MBOs) bezeichnet werden, kaufen Führungskräfte eines Unternehmens eine Mehrheitsbeteiligung an einem anderen Unternehmen, um sie von einer Börse zu streichen und privat zu machen. Damit jedoch Management-Akquisitionen stattfinden können, muss die Mehrheit der Aktionäre eines Unternehmens der Transaktion zustimmen.
Gründe für M & A
Firmen fusionieren mit oder erwerben andere Firmen aus einer Vielzahl von Gründen, darunter:
1. Synergien: Durch die Zusammenlegung von Geschäftsaktivitäten steigt die allgemeine Leistungseffizienz und sinken die Gesamtkosten, da jedes Unternehmen die Stärken des anderen Unternehmens nutzt.
2. Wachstum: Fusionen können dem übernehmenden Unternehmen die Möglichkeit geben, Marktanteile zu gewinnen, ohne dass dies zu erheblichen Belastungen führt. Stattdessen kaufen Acquirer einfach das Geschäft eines Konkurrenten für einen bestimmten Preis, was normalerweise als horizontaler Zusammenschluss bezeichnet wird. Zum Beispiel kann ein Bierunternehmen beschließen, eine kleinere konkurrierende Brauerei aufzukaufen, wodurch das kleinere Unternehmen mehr Bier produzieren und seine Verkäufe an markentreue Kunden steigern kann.
3. Steigern Sie die Preissetzungsmacht in der Lieferkette: Durch den Kauf eines seiner Lieferanten oder Distributoren kann ein Unternehmen eine ganze Kostenstufe eliminieren. Insbesondere durch den Kauf eines Lieferanten, der als vertikaler Zusammenschluss bezeichnet wird, kann ein Unternehmen die Margen einsparen, die der Lieferant zuvor zu seinen Kosten hinzugefügt hat. Durch den Kauf eines Distributors erhält ein Unternehmen häufig die Möglichkeit, Produkte zu geringeren Kosten auszuliefern.
4. Ausschaltung des Wettbewerbs: Viele M & A-Transaktionen ermöglichen es dem Erwerber, den künftigen Wettbewerb auszuschalten und einen größeren Marktanteil zu gewinnen. Andererseits ist normalerweise eine hohe Prämie erforderlich, um die Aktionäre des Zielunternehmens davon zu überzeugen, das Angebot anzunehmen. Es ist nicht ungewöhnlich, dass die Aktionäre des übernehmenden Unternehmens ihre Aktien verkaufen und den Preis senken, wenn das Unternehmen zu viel für das Zielunternehmen zahlt.
