Der Zusammenbruch des US-Immobilienmarktes - und der Immobilienaktien - vor einem Jahrzehnt könnte einige Anleger skeptisch gegenüber der scheinbar robusten Erholung der Branche machen. Anstatt die Subprime-Krise von 2007/08 zu wiederholen, sollten Anleger laut Barrons Berichten jedoch mit einem anhaltenden Anstieg der Aktien von Bauherren und Bauzulieferern rechnen. "Housing befindet sich im dritten oder vierten Inning eines Neun-Inning-Spiels", sagte Bill Smead, Lead Manager des Smead Value Investor Fund (SMVLX) in Höhe von 1, 3 Milliarden US-Dollar gegenüber Barron's. "Dies ist ein normalerweise zyklisches Geschäft in einem säkularen Wachstumstrend", fügte er hinzu.
Der Fonds von Smead hält laut Barron's nur 28 Aktien, darunter Aktien der Bauunternehmen Lennar Corp. (LEN) und NVR Inc. (NVR). Barron's nennt Meritage Homes Corp. (MTH) und Lowe's Cos. (LOW) als zwei weitere attraktive Aktien.
Absturz und Rebound
Von dem Schlusskurs am 3. Januar 2007 bis zum Schlusskurs am 6. März 2009 mussten alle diese Aktien vor dem Hintergrund des sich abzeichnenden Subprime-Zusammenbruchs und der darauf folgenden Finanzkrise des Jahres 2008 einen starken Rückgang hinnehmen Rebounds bis zum Handelsschluss am 5. März 2018 sowie deren aktuelles KGV nach bereinigten Handelsschlussdaten von Yahoo Finance:
- Lennar: -87%, + 930%, P / E 8, 5NVR: -47%, + 802%, P / E 13, 5Meritage: -80%, + 393%, P / E 7, 7Lowe's: -57%, +858 %, P / E 14, 0
Zum Vergleich: Der S & P 500 Index (SPX) fiel um 52% und stieg in denselben beiden Zeiträumen um 298%. Trotz der allgemeinen Marktgewinne ist der Investopedia Anxiety Index (IAI) bei Millionen von Lesern weltweit sehr besorgt über die Wertpapiermärkte.
Positive Makrokräfte
Niedrige Arbeitslosigkeit und niedrige Zinsen sind laut Barron's die wichtigsten Faktoren für eine starke Nachfrage nach Wohnimmobilien. Während der Wohnungsbestand im Verhältnis zur Nachfrage niedrig ist, war der jährliche Preisanstieg in den letzten sechs Jahren im Allgemeinen relativ gering und lag im mittleren einstelligen Bereich, fügt Barron's hinzu, was dazu beiträgt, die Nachfrage gesund zu halten. Solange dieses Szenario anhält, glauben viele Branchenexperten, dass sich der Immobilienmarkt noch einige Jahre erholen kann, so Barron's. Die größte Unsicherheit sei, dass die Hypothekenzinsen steigen werden.
Die Besorgnis über steigende Zinssätze hat laut Barron zu einem Ausverkauf der Aktien von Bauherren, Baumärkten und Baumarktunternehmen geführt. Zum Beispiel ist der SPDR S & P Homebuilders ETF (XHB), der alle diese Kategorien abbildet, per Barron um 13% gegenüber seinem jüngsten Hoch vom 22. Januar bis zum Schluss am 5. März gesunken.
Barron's gibt an, dass Eigenheimbauer als Gruppe mit einem durchschnittlichen Bewertungsvielfachen von etwa 10 handeln, das deutlich unter dem Forward-KGV von etwa 17 für den gesamten S & P 500 liegt. Dies trotz zweistelliger Wachstumsprognosen für das Ergebnis je Aktie für Sowohl 2018 als auch 2019. Infolgedessen rechnen Barrons Analysten und Investoren mit Kursgewinnen für den Konzern im Bereich von 10% bis 15% im Jahr 2018.
Hier ist ein Blick auf die vier Aktien, die am meisten davon profitieren könnten.
Meritage
Meritage hat seinen Sitz in Arizona und ist auch in Texas, Florida, Georgia und den Carolinas tätig. Laut Barron's sind das Beschäftigungswachstum und die Nachfrage nach Wohnraum in diesen Märkten hoch. Barron's fügt hinzu, dass die Entscheidung des Unternehmens, Einstiegsimmobilien in den Fokus von 35% bis 40% seiner Entwicklungen zu rücken, gut mit der Tatsache übereinstimmt, dass die Beschäftigung junger Menschen im Alter von 25 bis 34 Jahren auf Rekordhöhen liegt. Das Unternehmen rechnet in den nächsten Jahren mit einem zweistelligen Gewinnwachstum, so Barron's. Laut Barron's hat die Credit Suisse ein Kursziel von 60 USD für die Aktie, das 38% über dem Schlusskurs vom 5. März liegt.
Lennar
Lennar hat seinen Sitz in Miami, ist jedoch landesweit tätig. Sandy Sanders, Senior-Portfoliomanager des John Hancock Fundamental Large Cap Core Fund (TAGRX), sagte Barron, dass die Gesamtzahl der Baubeginne um 25% oder mehr steigen könnte, und Lennar ist "sehr gut positioniert, um dieses Wachstum zu erfassen, die Aktie jedoch nicht das einfangen. " Nach einer kürzlich erfolgten Akquisition, bei der erhebliche Kosteneinsparungen zu erwarten sind, wird Lennar laut einer von Barron's zitierten Studie von JPMorgan zu den drei führenden Bauherren in 24 der 30 größten US-Immobilienmärkte gehören. Sanders hat ein Kursziel von 80 USD, 37% über dem Schlusskurs vom 5. März.
NVR
Der in Virginia ansässige NVR erzielte in den letzten zwei Jahren eine überlegene Eigenkapitalrendite (ROE) von etwa 35%, da er im Gegensatz zu vielen Mitbewerbern nicht viel Land erschließt, wodurch sich seine Kapitalanforderungen erheblich verringern, wie Smead gegenüber Barron's erklärte. NVR ist in 14 Bundesstaaten tätig und konzentriert seine Aktivitäten in Washington, DC, auf den Baltimore-Korridor, so Barron's. Analysten prognostizieren für 2018 und 2019 ein jährliches Gewinnwachstum von 20%.
Lowe's
Die Aktien des Heimwerker-Einzelhändlers Lowe's erlitten kürzlich einen Schlag, nachdem die Schätzungen der Analysten zum Ergebnis des vierten Quartals fehlten. In Bezug auf Gewinnmargen, Kapitalrendite und Bewertungsmultiplikatoren hat Lowe's dem konkurrierenden Baumarkt- und Baumarktunternehmen The Home Depot Inc. (HD) nachgeholfen, berichtet Barron. In der Zwischenzeit hat der aktivistische Hedgefonds DE Shaw drei Verwaltungsratsmandate gewonnen und wird voraussichtlich auf Verbesserungen der Ergebnisse von Lowe drängen, fügt Barron hinzu. Diese Verbesserungen könnten natürlich dazu beitragen, den Aktienkurs von Lowe zu stützen.
