Leerverkäufe standen während der globalen Finanzkrise 2007 und 2008 auf dem Prüfstand, als Australien, Kanada und mehrere europäische Nationen Leerverkäufe von Finanztiteln untersagten. Seitdem wurden in einigen Ländern die Vorschriften aufgehoben oder geändert, aber im Allgemeinen haben die Vereinigten Staaten liberalere Leerverkaufsgesetze als die meisten anderen Länder der Welt.
Leerverkäufe sind eine Anlagetechnik, mit der versucht wird, vom Wertverlust eines Wertpapiers zu profitieren. Leerverkäufe stellen im Wesentlichen die entgegengesetzte Strategie der traditionellen Kapitalgewinnanlage dar. Wenn ein Investor eine Aktie leerverkauft, wird diese Aktie dem Investor tatsächlich von einem Broker verliehen. Der Investor verkauft die Aktie und verspricht dann, die gleiche Anzahl von Aktien zurückzukaufen oder zu decken und sie an den Broker zurückzugeben. Diese Strategie zahlt sich erst aus, wenn die Aktie vom Verkaufsdatum bis zur Rückzahlung an Wert verliert.
Einige Politiker und Prognostiker behaupten seit Jahrzehnten, Leerverkäufe könnten tatsächlich zu Marktrückgängen und Rezessionen führen. Es gibt mehrere Gründe, warum ein Land Leerverkäufe verbieten könnte. Einige glauben, dass Leerverkäufe massenhaft eine Verkaufsspirale auslösen, die die Aktienkurse belasten und die Wirtschaft schädigen. Andere nutzen ein Leerverkaufsverbot als Pseudo-Floor für Aktienkurse.
Der Vorteil von Shorting
Leerverkäufe fallen in den USA unter die Aufsichtsbehörde der Federal Securities and Exchange Commission (SEC). Während in den USA vorübergehende Verbote von Leerverkäufen von Finanztiteln mit sogenannten "Downticks" eingeführt wurden, führte eine langfristige quantitative Analyse solcher Maßnahmen 2007 schließlich zur Aufhebung der Vorschriften für Leerverkäufe.
Die meisten Ökonomen und Investoren sind der Ansicht, dass Leerverkäufe ein wichtiger Teil des Preisfindungsprozesses sind und dabei helfen, Fehler in den Fundamentaldaten des Unternehmens hervorzuheben, was wichtige Signale in den Markt sendet. Leerverkäufe können beispielsweise zu einer effizienteren Preisfindung, zur Absicherung anderer Investitionen, zur Erhöhung der Marktliquidität und zur Verringerung der Auswirkungen von Blasen führen. Trotzdem wird Leerverkäufe oft missverstanden und daher als Risiko angesehen, ähnlich wie Optionshandel, Terminmärkte oder Margenkonten.
Es ist wichtig, zwischen normalem Leerverkauf und offenem Leerverkauf zu unterscheiden, was nach den in den Jahren 2007 und 2008 nach der Finanzkrise eingeführten SEC-Vorschriften verboten ist. Bei nacktem Leerverkauf verkauft ein Händler Shorts, die er derzeit weder besitzt, noch bestätigt hat, dass er die Fähigkeit besitzt, Shorts zu besitzen. Diese Aktien gelten als nicht zustellbar, und die SEC verlangt, dass diese Wertpapiere regelmäßig nachverfolgt und veröffentlicht werden.
