Trotz der weit verbreiteten Besorgnis über hohe Aktienbewertungen und Handelsspannungen prognostiziert JPMorgan eine "große Rotation" von Privatanlegern von Rentenfonds zu Aktienfonds im Jahr 2020, der größten Verschiebung seit 2013, berichtet MarketWatch. Infolgedessen werden einzelne Anleger institutionelle Anleger als Haupttreiber für Börsengewinne ersetzen.
„Angesichts der Tatsache, dass dieses Jahr ein starkes Jahr für die Aktienmärkte war, das von institutionellen Anlegern unterstützt wurde, sollten Privatanleger auf die diesjährige Stärke des Aktienmarkts reagieren und 2020 große Käufer von Aktienfonds werden. Dies deutet darauf hin, dass 2020 ein weiteres starkes Jahr sein könnte Für Aktien, die eher von Privatanlegern als von institutionellen Anlegern getrieben werden “, so der JPMorgan-Analyst Nikolaos Panigirtzoglou.
Die zentralen Thesen
- JPMorgan sieht Börsengewinne im Jahr 2020, getrieben von Privatanlegern. Kleinanleger waren 2019 vorsichtig und gossen Geld in Anleihen. Die jüngste Geschichte und die Zinssenkungen deuten auf eine Umkehr im Jahr 2020 hin. Der Wall Street-Konsens erwartet jedoch geringe Gewinne im Jahr 2020.
Bedeutung für Investoren
JPMorgan merkt an, dass Privatanleger 2019 „äußerst vorsichtig“ vorgegangen sind und die Kursgewinne an den Aktienmärkten gebremst haben. Sie stellen auch fest, dass 2012, 2017 und 2019 die letzten Jahre mit starken Zuflüssen zu Rentenfonds waren und dass diese Zuflüsse 2013 und 2018 schwach waren.
Dennoch sieht Panigirtzoglou eine "große Herausforderung" für JPMorgans Prognose in der hohen Aktienallokation bei Privatanlegern. Die jüngsten Leitzinssenkungen der Zentralbank hätten die Renditen für Barmittel und Anleihen jedoch zunehmend weniger attraktiv gemacht.
Bis zum 27. November waren nur 33, 6% der Privatanleger optimistisch gegenüber 34, 2% in der Vorwoche und dem historischen Durchschnitt von 38, 0% gemäß der Anlegerumfrage der American Association of Individual Investors (AAII). Unterdessen waren 30, 3% rückläufig, gegenüber 29, 1% vor einer Woche und dem historischen Durchschnitt von 30, 5%. Der Rest war neutral.
Unter den acht führenden Wertpapierfirmen, die am 29. November Prognosen veröffentlicht hatten, liegt die durchschnittliche Prognose für das Ende des S & P 500 bis 2020 bei 3.241, was laut Wall Street Journal nur 3, 2% über dem Schluss vom 2019 liegt. Die Credit Suisse ist mit 3.425 oder 9, 0% über dem November-Schluss am optimistischsten. Sie erwarten starke Aktienrückkäufe von Unternehmen im Jahr 2020 sowie ein Gewinnwachstum im mittleren einstelligen Bereich.
Der bärischste Stratege ist Francois Trahan von UBS, der den S & P 500 auf 2.550 oder 18, 8% unter den Schlusskurs vom November fallen sieht. "Es gibt keine Debatte über S & P 500-Terminerträge: Eine Kontraktion scheint unmittelbar bevorzustehen", schreibt er und beobachtet dabei "erhebliche Verlangsamungen der US-Wirtschaft".
Vorausschauen
Kurzfristig sieht Sam Stovall, Chief Investment Strategist bei CFRA Research, mehrere Faktoren, die auf steigende US-Aktienkurse im Dezember hindeuten, in seinem Bericht mit dem Titel "A Favorable Finale?" Er verweist auf den wachsenden Optimismus in Bezug auf die Wirtschaft und ein Handelsabkommen, die Aufwärtsdynamik für mehrere wichtige Marktindizes sowie historische Präzedenzfälle.
"Seit 1945 erzielte der S & P 500 im Dezember die beste Durchschnittsrendite, zusammen mit der höchsten Vorwärtsfrequenz und der niedrigsten Volatilität", schreibt Stovall. Er stellt außerdem fest, dass seit 1995 alle 11 S & P-Sektoren und 87% der 101 Teilindustrien innerhalb des S & P 1500 im Dezember durchschnittlich gestiegen sind.
Für 2020 erwartet das US-Aktienstrategieteam von Morgan Stanley unter Leitung von Mike Wilson laut dem jüngsten Bericht "2020 Outlook" ein laues US-Wirtschaftswachstum und praktisch keine Verbesserung der Unternehmensgewinne. Sie gehen davon aus, dass der S & P 500 bis 2020 bei 3.000 oder 4, 5% unter dem Schluss vom November 2019 liegen wird.
