Was ist ein Umsatzverhältnis?
Die Umschlagsquote oder die Umschlagsquote ist der Prozentsatz der Bestände eines Investmentfonds oder eines anderen Portfolios, die in einem bestimmten Jahr ersetzt wurden (Kalenderjahr oder welcher Zeitraum von 12 Monaten auch immer das Geschäftsjahr des Fonds darstellt).
Zum Beispiel hat ein Investmentfonds, der in 100 Aktien investiert und 50 Aktien innerhalb eines Jahres ersetzt, eine Umsatzquote von 50%. Einige Fonds halten ihre Aktienpositionen weniger als 12 Monate, was bedeutet, dass ihre Umsatzquote 100% übersteigt.
Wenn die Umschlagsquote eines Portfolios 100% übersteigt, bedeutet dies jedoch nicht unbedingt, dass jede einzelne Position ersetzt wurde. Das Verhältnis soll den Anteil der Bestände widerspiegeln, die sich in den letzten Jahren verändert haben.
Die zentralen Thesen
- Die Umschlagsquote hängt von der Art des Investmentfonds, seinem Anlageziel und / oder dem Anlagestil des Portfoliomanagers ab. Die Umschlagsquote oder die Umschlagsquote ist der Prozentsatz der Anteile eines Investmentfonds oder eines anderen Portfolios, die in einem bestimmten Jahr ersetzt wurden. Fonds mit hohen Umschlagsquoten können höhere Kosten verursachen (Handelsgebühren, Provisionen) und kurzfristige Kapitalgewinne generieren sind mit dem ordentlichen Einkommen des Anlegers steuerpflichtig.
Umsatzverhältnis verstehen
Die Umschlagsquote hängt von der Art des Investmentfonds, seinem Anlageziel und / oder dem Anlagestil des Portfoliomanagers ab. Beispielsweise weist ein Börsenindexfonds in der Regel eine niedrige Fluktuationsrate auf, da er nur einen bestimmten Index dupliziert, und die Komponentenunternehmen in Indizes ändern sich nicht so häufig. Ein Rentenfonds weist jedoch häufig hohe Umsätze auf, da aktiver Handel eine inhärente Eigenschaft von Rentenanlagen ist.
Aktiv verwaltete Investmentfonds mit einer geringen Umschlagsquote spiegeln eine Buy-and-Hold-Anlagestrategie wider. diejenigen mit hohen Umsatzquoten weisen auf einen Versuch hin, von einem Market-Timing-Ansatz zu profitieren. Ein aggressiver Aktienfonds mit geringer Marktkapitalisierung erzielt im Allgemeinen einen höheren Umsatz als ein Aktienfonds mit hoher Marktkapitalisierung.
Die Bedeutung der Umsatzquote
Als technischer Indikator hat die Umsatzquote selbst keinen inneren Wert - hohe Umsatzquoten sind nicht unbedingt "schlecht", und niedrige Umsatzquoten sind nicht unbedingt "gut". Anleger sollten sich jedoch der Konsequenzen der Umsatzhäufigkeit bewusst sein. Ein hoher Umsatz führt häufig zu höheren Kosten für den Fonds, da beim Kauf und Verkauf von Aktien Aufschläge und Provisionen gezahlt werden. Höhere Kosten wirken sich auf die Gesamtrendite eines Fonds aus. Je mehr Portfoliowechsel ein Fonds tätigt, desto wahrscheinlicher ist es, dass er kurzfristige Kapitalgewinne erzielt, die zum ordentlichen Einkommenssatz eines Anlegers steuerpflichtig sind.
Die Umsatzquote eines Investmentfonds sollte nicht die einzige Grundlage für eine Investitions- oder Investitionsentscheidung sein. Es kann jedoch hilfreich sein zu sehen, wie sich die Umsatzquote eines bestimmten Fonds im Vergleich zu anderen Fonds des gleichen Typs oder Anlageansatzes verhält. Beispielsweise liegt die durchschnittliche Umschlagsquote für verwaltete inländische Aktienfonds laut Morningstar Research bei 63% (Stand Ende Februar 2019)
Manager Michael Laske. Ein konservativ denkender Aktieninvestor könnte also Fonds mit einer Umsatzquote von weniger als 50% anstreben.
Wenn die Umschlagsquote eines Fonds stark von der vergleichbarer Fonds abweicht, kann dies erheblich sein. Angenommen, die meisten Fonds, die einem bestimmten Index folgen, weisen eine Umsatzquote von rund 5% auf, und ein Fonds erzielte in einem Jahr einen Umsatz von 25%. Anleger sollten sich fragen, warum: Hat ein neuer Portfoliomanager die Transaktion durchgeführt und das Haus sauber gemacht? Gab es eine Änderung des Fondsziels? Nehmen wir umgekehrt an, dass die meisten Aktienfonds von Pacific Rim eine Umsatzquote von 75% haben, aber es gibt eine mit einer Quote von 35%: Schläft das Management am Steuer?
Beispiele aus der Praxis für die Umsatzquote
Der Dreyfus Appreciation Fund von Fidelity verfolgt eine starke Buy-and-Hold-Strategie bei hauptsächlich Blue-Chip-Unternehmen mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von über 5 Mrd. USD zum Zeitpunkt des Kaufs. Diese Unternehmen weisen eine anhaltende Rentabilität, starke Bilanzen, globale Expansion und ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum auf, was dem Ziel des Fonds entspricht, das Kapital zu erhalten. Zum Jahresende 2018 betrug die Dreyfus-Umsatzquote 5, 12%.
Im Gegensatz dazu investiert der Rydex S & P Small-Cap 600 Pure Growth Fund von Fidelity in Stammaktien von Unternehmen im Kapitalisierungsbereich des zugrunde liegenden S & P Small-Cap 600 Index und derivativer Instrumente. Mindestens 80% des Nettovermögens des Fonds sind in schnell wachsenden Unternehmen oder Firmen aufstrebender Industrien investiert und es wird versucht, die tägliche Performance des Index zu erreichen. Der Rydex hatte eine durchschnittliche Umsatzquote von 818%.
