Was ist ein Index-Tilgungsschein?
Ein Index Amortizing Note (IAN) ist eine Art strukturierte Schuldverschreibung oder Schuldverschreibung. Der Betrag der Kapitalrückzahlung erhöht oder verringert sich nach einem Tilgungsplan, der auf einem Index wie dem LIBOR (London Interbank Offered Rate), dem CMT (Constant Maturity Treasury) oder dem Hypothekenzins basiert.
Grundlegendes zu Index Amortizing Notes (IAN)
Index Amortizing Notes sind so strukturiert, dass das Zinsänderungsrisiko der Inhaber verringert wird. Die Laufzeit der IAN verlängert sich bei steigenden Zinsen. Umgekehrt verkürzt sich bei sinkenden Zinsen die Laufzeit. Amortisation bezieht sich auf die Tilgung einer Schuld im Laufe der Zeit in regelmäßigen Raten nach einem Tilgungsplan, der sowohl Zins- als auch Tilgungszahlungen umfasst. Bei Index Amortizing Notes hängt der Fälligkeitszeitraum von den Marktzinssätzen ab.
Trotz der Möglichkeit, die Laufzeit einer Schuldverschreibung zu ändern, hat die Indexamortisationsnotiz auch einen festgelegten maximalen Fälligkeitstermin. Diese Laufzeit ist der Tag, an dem der verbleibende Kapitalbetrag gezahlt werden muss.
Die Laufzeiten von Indexamortisationsscheinen entsprechen häufig denen von Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) mit eingebetteten Vorauszahlungsoptionen. Mit sinkenden Hypotheken-Vorauszahlungsraten als Reaktion auf steigende Marktzinsen wird sich die Laufzeit eines IAN verlängern. Mit einem Anstieg der Hypotheken-Vorauszahlungsraten als Reaktion auf sinkende Marktzinsen wird sich die Laufzeit der IAN verkürzen. Wie bei anderen hypothekenbesicherten Instrumenten führt die Anbindung einer Indexamortisationsnote an die Zinssätze zu einem negativen Konvexitätsrisiko.
Verwenden von Indizes für eine Indexamortisationsnotiz
Ein Zinsindex ist ein Index, der auf dem Zinssatz eines Finanzinstruments oder eines Korbs von Finanzinstrumenten basiert. Der Index dient als Benchmark zur Berechnung des Zinssatzes für Hypotheken und andere Schuldtitel.
Ein Beispiel für einen Indexplan, der für eine Indexamortisationsnote verwendet wird, ist der Londoner Interbank Offered Rate (LIBOR). Dieser LIBOR-Index ist der Referenzzinssatz, den sich mehrere der weltweit führenden Banken für kurzfristige Kredite gegenseitig berechnen. Der LIBOR legt Zinssätze für sieben verschiedene Fälligkeitsperioden fest und dient als Referenzzinssatz für die Festlegung von Zinssätzen für Darlehen wie Hypotheken, Studentendarlehen und Unternehmensanleihen. Die Kreditgeber passen die Zinssätze für diese Kredite an den Index an, wenn sich die Marktfaktoren ändern.
Vergleich von IANs mit nicht amortisierenden Darlehen
Im Gegensatz zu einem Indexamortisationsschein gibt es für nichtamortisierende Kredite keine Tilgungspläne. Sie erfordern auch nicht die Zahlung des Kapitals während der Laufzeit des Darlehens. Stattdessen verlangen diese Kredite geringere Zinszahlungen, gefolgt von einem Pauschalbetrag zur Tilgung des verbleibenden Kreditsaldos. Ein Ballonzahlungsdarlehen ist ein Beispiel für ein nicht amortisierendes Darlehen. Diese Kredite sind für Kreditgeber aufgrund der aufgeschobenen Zahlungen riskanter und daher in der Regel kurzfristig. Die Kreditnehmer refinanzieren sich häufig oder suchen ein anderes Darlehen, wenn die Ballonzahlung fällig ist.
