Die Dominanz der ETF-Triopolen auf dem Gebiet der Vermögensverwaltung, auf dem BlackRock Inc. (BLK), iShares, Vanguard Group und die Global Advisors von State Street Corp. (STT) mit 600 Produkten satte 80% des Marktes kontrollieren könnten bedrohen das Wachstum der Branche und stehen nun im Fokus der Securities and Exchange Commission (SEC). Die SEC hat eine „Outreach-Initiative“ angekündigt, die darauf abzielt, Einblicke von kleineren Geldverwaltern zu erhalten, und laut einem kürzlich von Barron vorgelegten Bericht möglicherweise ein Beratungsgremium einsetzen wird.
Triopoly verdrängt neue Teilnehmer
- Drei Unternehmen halten 80% des ETF-Vermögens in 600 Produkten. Von den 268 ETFs, die 2018 gestartet wurden, erreichten 81% bis zum Jahresende nicht 50 Mio. USD. ETF-Markteinführungen und -schließungen erfolgen nun im Verhältnis 1 zu 1
Nur 19% der neuen ETFs erreichten 2018 einen Umsatz von 50 Mio. USD
Aufgrund der erdrückenden Dominanz des Trios gegenüber der 4-Billionen-Dollar-Branche sind die Auflegungen von ETFs geschrumpft und die Schließungen gestiegen. Das Verhältnis von ETF-Auflegungen zu Schließungen beträgt jetzt 1: 1. Die anderen 1.600 ETFs, die von über 100 Unternehmen verwaltet werden, haben laut Barrons Reporter Crystal Kim Probleme, Kunden angesichts der bekannten und bewährten Produktlinie der drei großen Unternehmen zu schwer zu schlagenden Preisen anzulocken.
Die Anzahl neuer ETFs, die nicht in der Lage waren, Vermögenswerte in Höhe von bis zu 50 Mio. USD zu sammeln, ein traditioneller Maßstab für die Rentabilität, sowie die Anzahl derjenigen, die innerhalb des ersten Jahres geschlossen wurden, sind in den letzten 15 Jahren stetig gestiegen. sagt Elisabeth Kashner, Leiterin der ETF-Forschung bei FactSet. Im Jahr 2018 verzeichnete die Branche 268 neue ETFs, von denen bis zum 31. Dezember nur 19% den Meilenstein von 50 Mio. USD erreichten.
Eintrittsbarrieren
Weitere Herausforderungen für Neueinsteiger sind die einzigartigen Kosten, Vorschriften und Eintrittsbarrieren in den ETF-Bereich. Unternehmen, die Hilfe bei der Steuerung des Prozesses einsetzen, rechnen mit jährlichen Kosten von bis zu 370, 00 USD zuzüglich eines jährlichen Prozentsatzes des Vermögens. Unterdessen verfügen die Gewinner, wie in jeder Branche, die von einigen Giganten mit ausgeprägter Markentreue betrieben wird, über eine beträchtliche Preissetzungsmacht, die es häufig erforderlich macht, dass sich Wettbewerber mit riskanteren Strategien differenzieren.
Eine weitere große Hürde ist der Prozess, neue ETFs auf Vertriebsplattformen zu platzieren, die als Vertrieb bezeichnet werden und potenzielle Kunden behindern. Tony Barchetto, Gründer von Salt Financial, argumentiert, dass große Maklerfirmen wie Morgan Stanley und Bank of America Merrill Lynch "Verkaufsmotoren für Größen wie BlackRock und Invesco" sind und "Tore für andere Spieler aufstellen".
Die Hürden, denen sich kleinere Unternehmen gegenübersehen, und die Hochburg, die die drei Großen gegenüber dem Markt behaupten, haben Bedenken hinsichtlich der Innovation und des Wachstums der Branche geweckt.
In einer Grundsatzrede auf der Konferenz des Investment Company Institute im März erklärte Dalia Blass, Direktorin des Bereichs Investment Management der SEC: „Ich mache mir Sorgen darüber, was dies für Anleger - insbesondere für Main Street-Anleger - bedeuten wird, wenn es um Vielfalt und Auswahl geht Das Angebot von kleinen und mittleren Vermögensverwaltern geht in einer Welle der Konsolidierung und Gebührenkomprimierung verloren. “
Was kommt als nächstes
Die Untersuchung der SEC wird sich auf dasselbe Trio konzentrieren, das Pionierarbeit für das Wachstum der Branche geleistet hat, aber jetzt ein großes Risiko für ihre Zukunft darstellt. In der Zwischenzeit sagen einige Branchenkenner, dass es im Asset Management keine größere Konkurrenz gibt als in jedem anderen Bereich. Shelly Antoniewicz, Vertreterin des ICI, der Lobbygruppe der Fondsbranche, bemerkte: „Es ist ein äußerst wettbewerbsintensiver Markt. Das ist jeder Markt - Autos, Essen - es geht weiter. "Sie fügte hinzu, dass" es eine Möglichkeit für kleinere Einsteiger gibt, erfolgreich zu sein, aber es ist keine Selbstverständlichkeit."
