DEFINITION DES BAX-Vertrags
Ein BAX-Kontrakt ist ein kurzfristiges Anlageinstrument, das den Nominalwert einer kanadischen Bankerakzeptanz (BA) abbildet. Der spezifische BA hinter dem Vertrag hat einen Nennwert von 1 Mio. CAD und eine Laufzeit von drei Monaten. Sie wurden erstmals 1988 von der Börse in Montreal aufgelegt und haben seitdem bei Futures-Händlern Anklang gefunden. Noch heute können Anleger die an der Montreal Exchange gehandelten Kontrakte finden. Ein anderer Name für einen BAX-Vertrag ist ein "Banker-Akzeptanzvertrag".
BREAKING DOWN BAX Vertrag
Ein BAX-Kontrakt ist eine hervorragende Möglichkeit für ein Unternehmen oder einen Investor, sich gegen steigende Zinssätze abzusichern. Sie gelten häufig als kostengünstiger, liquider und flexibler als vergleichbare außerbörsliche Produkte und Forward Rate Agreements (FRA). Der Kontrakt wird auf Indexbasis gehandelt und im März, Juni, September und Dezember in bar abgerechnet. Diese Daten stimmen mit den Lieferterminen der an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelten Eurodollar-Futures-Kontrakte überein, wodurch sich auch eine potenzielle Arbitrage-Möglichkeit zwischen dem BAX und den Eurodollar-Futures-Märkten ergibt.
Die Kurse werden durch Subtraktion der annualisierten Rendite einer dreimonatigen kanadischen Bankierannahme von 100 notiert. Beispielsweise würden September-Kontrakte, die bei 95, 20 am Parkett der Börse angeboten werden, eine jährliche Rendite von 4, 80% (100 - 95, 2) für die Anleihe implizieren.
Zu jedem Zeitpunkt sind acht Kontrakte mit unterschiedlichen Lieferterminen für den Handel an der Montreal Exchange gelistet. Jeder Vertrag ist durch seinen Liefermonat gekennzeichnet: Der erste Vertrag läuft frühestens ab, der letzte zu einem späteren Zeitpunkt. Ähnlich wie an anderen Terminmärkten wird der erste BAX stärker verfolgt als neuere Kontrakte, die zu einem späteren Zeitpunkt auslaufen und daher liquider sind. Dies steht im Einklang mit einer engeren Spanne zwischen Geld- und Briefkursen als bei den übrigen Kontrakten.
Absicherung mit BAX-Kontrakten
BAX-Kontrakte werden häufig dazu verwendet, das Zinsrisiko am Geldmarkt zu einem bestimmten Zeitpunkt zu beseitigen oder zu verringern. Die Inhaber können sich gegen eine erwartete Zinserhöhung absichern, indem sie BAX-Kontrakte verkaufen, wenn sich der Markt auf eine ungewisse Ausdehnung vorbereitet. Sobald sich die Situation stabilisiert hat, können die Anleger die Position für Gewinne auf der BAX-Position glattstellen, um Verluste auf anderen Vermögenswerten auszugleichen.
Darüber hinaus sind BAX-Kontrakte eine hervorragende Ergänzung zu einem traditionellen Forward Rate Agreement zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken. Die Anleger können durch den Kauf eines Forward Rate Agreements Risikoklumpen begrenzen und sich durch den Verkauf von BAX-Kontrakten gegen den anderen Teil absichern.
