Immobilienaktien und branchenverbundene Unternehmen haben den Markt im Jahr 2019 bislang deutlich geschlagen, aber die Aussichten sind bärisch. Zu den Negativen zählen das nachlassende Vertrauen der Bauherren, steigende Kosten, Arbeitskräftemangel, Handelsspannungen mit China, die die Materialversorgung stören könnten, und enttäuschende Verkaufszahlen, wie im Wall Street Journal ausführlich beschrieben.
Der S & P Homebuilders Select Industry Index ist in diesem Jahr bis zum 10. Juli um 28, 5% gestiegen und liegt damit über dem Plus von 19, 4% für den S & P 500 Index (SPX) gemäß den S & P Dow Jones Indizes. Ein führender ETF, der den Homebuilding-Index abbildet, der SPDR S & P Homebuilders ETF (XHB), ist um 29, 7% gestiegen, basierend auf bereinigten Schlusskursdaten von Yahoo Finance.
In der folgenden Tabelle sind die wichtigsten Trends für den Wohnungsbau im Jahr 2019 zusammengefasst.
Die zentralen Thesen
- Immobilienaktien haben den Markt bis jetzt im Jahr 2019 deutlich geschlagen. Zu diesen Aktien gehören sowohl reine Bauherren als auch wichtige Zulieferer. Schwache Immobilienverkäufe im Frühjahr lassen auf härtere Zeiten schließen. Steigende Kosten, Arbeitskräftemangel und Handelsstörungen sind weitere Probleme.
Bedeutung für Investoren
Der S & P Homebuilders Select Industry Index umfasst den Homebuilding-Bereich und Aktien in verwandten Bereichen, wie z. B. Baumaterial und Haushaltsgeräte. Die drei nach Gewicht besten Aktien sowohl im Index als auch im XHB ETF sind laut State Street Sponsor von SPDRs: Gerätehersteller Whirlpool Corp. (WHR), plus 35, 3% seit Jahresbeginn; Einzelhändler für Heimwerkerbedarf Lowe's Companies Inc. (LOW), plus 12, 7% seit Jahresbeginn; und das Gebäudetechnikunternehmen Johnson Controls International PLC (JCI) legten im Jahresvergleich um 41, 3% zu. Die einzigen reinen Eigenheimbauer unter den 10 Top-Komponenten des Index und des ETF sind: PulteGroup Inc. (PHM), plus 26, 6% im Vergleich zum Vorjahr, und DR Horton Inc. (DHI), plus 29, 8% im Vergleich zum Vorjahr. Der Wohnungsbaugigant Lennar Corp. (LEN), der im Index und im ETF auf Platz 20 liegt, ist in diesem Jahr um 22% gestiegen.
Die Zurückhaltung der Federal Reserve in den letzten Monaten hat den Wohnungsbau gestärkt, da niedrigere Zinssätze die Finanzierung von Eigenheimkäufen erschwinglicher machen. Der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Hypotheken ist auf rund 3, 75% gesunken, den niedrigsten seit mehr als 2 Jahren.
Trotzdem gingen die Verkäufe neuer Häuser zwischen April und Mai landesweit um 7, 8% zurück, während sie an der Westküste laut Journal um fast 36% zurückgingen. Auf dem Markt für neue Einfamilienhäuser gingen die Wohnbaubeginne im Mai um mehr als 6% zurück. Im Durchschnitt verbuchen die Bauherren während der Frühjahrsverkaufssaison etwa 40% ihrer Einnahmen, sodass diese Ergebnisse auf weitere Probleme hindeuten. "Die Erwartungen werden geringer sein und dies wird möglicherweise zu niedrigeren Einnahmen und niedrigeren Gewinnschätzungen führen", sagte Kenneth Leon, globaler Direktor für Industrie- und Aktienforschung beim Research-Unternehmen CFRA.
"Die größte Schwierigkeit beim Wohnen sind diese Einstiegshäuser", stellt Buck Horne, ein Analyst für Wohnen und Immobilien bei Raymond James Financial, fest, der im selben Bericht zitiert wird. „Wir bauen ungefähr 200.000 Häuser unter 250.000 USD pro Jahr. Früher waren es 700.000 “, fügte er hinzu.
Aufgrund all dieser Faktoren sind Homebuilder nicht optimistisch. Die monatliche Umfrage der National Association of Home Builders zum Bauherrenvertrauen verzeichnete von Mai bis Juni einen Vertrauensrückgang, der unter dem Stand von 2018 lag.
Vorausschauen
Um neue Einfamilienhäuser erschwinglicher zu machen, steigen einige Bauherren in die Wohnungsvermietung ein. "Nur etwa 6% der gesamten Baubeginne entfallen", sagte Alex Pettee, President und Director of Research bei der Anlageberatungsfirma Hoya Capital Real Estate, laut Journal. "Aber man konnte leicht sehen, dass sich das in den nächsten fünf Jahren auf 10 oder 12% erhöhte."
