Bereits angeschlagene Videospielaktien werden in den nächsten zwei Jahren einem stärkeren Abwärtsdruck ausgesetzt, einem entscheidenden Wendepunkt für die Branche, da die Einnahmen aus Videospielen laut Pelham Smithers, Inhaber einer gleichnamigen Londoner Studie, zum ersten Mal seit 1995 zurückgehen Feste.
Er gibt unzähligen Gegenwinden die Schuld an der Verlangsamung. Dazu gehören Chinas strengere Herangehensweise an Spielgenehmigungen, ein Mangel an großen Konsolentreffern und Müdigkeit unter den Spielern für Battle-Royale-Titel wie Fortnite. Diese beschleunigten Risiken dürften die einstige Schlagzeile der Branche bis mindestens 2020 in Mitleidenschaft ziehen und die Aktien von Unternehmen wie Activision Blizzard Inc. (ATVI), Electronics Arts Inc. (EA) und Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO) belasten. laut market watcher per bloomberg.
"Die verschiedenen Teile des Puzzles passen einfach nicht zusammen, deshalb suchen wir nach einem Markt, der 2019 schrumpft", sagte Smithers. "Der Abverkauf von Videospielaktien ist in erster Linie darauf zurückzuführen, dass das Risiko, dass diese Ansicht richtig ist, immer deutlicher wird."
Videospielvorräte machen keinen Spaß mehr
Veränderung von 52-Wochen-Hoch in%
- Activision Blizzard; -44, 2% Electronics Arts; -40, 1% TakeTwo Interactive; -27, 5%
Quelle: Investopedia
Gaming-Einnahmen fallen dieses Jahr um 1%
Der Anstieg der Popularität von Spielen in den letzten Jahrzehnten wurde sowohl in den USA als auch im Ausland als soziales Phänomen eingestuft. Virale Spiele wie Fortnite und der Rausch über E-Sports haben die Branche dazu gebracht, sich mit traditionellen Sportführern wie der NFL zu messen und aus Spielen Cash-Cows zu machen, die durch In-Game-Käufe und Abonnements finanziert werden.
Angesichts des umfassenden Erfolgs der Glücksspielbranche erwartet ein erfahrener Analyst, dass sich nach 24 Jahren zum ersten Mal wieder eine Trendwende abzeichnet. Smithers, der in den späten 1980er Jahren begann, über die Branche zu berichten, prognostizierte den Niedergang der Nintendo Co. richtig und gab ihr ein Jahrzehnt später eine "Verkaufs" -Rating, als dies ein gegenteiliger Aufruf war.
Smithers prognostiziert nun, dass die Einnahmen aus Videospielen 2019 um 1% auf 136, 5 Milliarden US-Dollar sinken werden. Er unterstreicht die Ausverkäufe von Anteilen an Unternehmen wie Tencent Holdings Ltd. und Electronic Arts als Beleg für seine These.
Handyspiel Schwäche
Smithers sieht die größte Bedrohung für die Spielebranche in einem Rückgang des Umsatzes mit mobilen Spielen, der fast die Hälfte des gesamten Branchenumsatzes ausmacht. Er führt die Schwäche des Mobilfunksektors auf den chinesischen Markt zurück, den größten Smartphone-Markt der Welt, für den er einen Rückgang von 10% erwartet, da Peking die Spielegenehmigungen immer strenger in den Griff bekommt. Die Auswirkungen einer Verlangsamung in China sollten verstärkt werden, da die US-amerikanischen und japanischen Mobilfunkmärkte ein Plateau aufweisen, prognostiziert der Analyst.
Konsole, PC-Gaming nimmt ab
Er erwartet auch, dass Konsolen, die 19% des gesamten Umsatzes mit Spielen ausmachen, Schwierigkeiten haben, einen Rekord von 2018 zu erreichen, während die Alterung älterer Konsolen ebenfalls das Wachstum beeinträchtigen dürfte.
Smith geht davon aus, dass die Umsätze mit PC-Spielen, die 25% des gesamten Branchenumsatzes ausmachen, sinken werden, da die Spieler das Interesse an den zuletzt genannten Titeln wie Fortnite verlieren, die seit 2017 beliebt sind.
Aktien zu teuer, Risiken hoch
Abgesehen von Chinas hartem Vorgehen sind weitere negative Faktoren für die Glücksspielaktien enttäuschende Umsätze mit Nintendo's Switch, behördliche Kontrollen in Bezug auf Spielsucht und Monetarisierungspraktiken wie Beutekisten sowie Unsicherheiten in Bezug auf die Spiele-Pipelines führender Spielehersteller.
"Ich bin mir nicht sicher, ob es in einigen der wirklich teuren Aktien genug Reset gibt", sagte er. „EA sieht immer noch teuer aus. Capcom sieht immer noch teuer aus."
Smithers weist auf zwei Lichtblicke in der Branche hin, darunter Verkäufe im Zusammenhang mit virtueller Realität, die sich von 4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 auf 8 Milliarden US-Dollar bis 2020 verdoppeln sollen, sowie E-Sports.
Fortnite's Impact
Der beispiellose Erfolg von Fortnite, der die Aufmerksamkeit von Electronic Arts und Activision auf sich gezogen hat, hat viele Marktbeobachter dazu veranlasst, auf die unterdurchschnittliche Pipeline von Spielen älterer Branchenführer hinzuweisen. In der Zwischenzeit nehmen kostenlose Spiele wie Fortnite weiter Fahrt auf, da sie Einnahmen aus Add-On-Inhalten generieren.
In einem Brief an die Aktionäre schrieb der Streaming-Gigant Netflix Inc. (NFLX): "Wir konkurrieren mit Fortnite (und verlieren gegen Fortnite) mehr als mit HBO."
Activision-Aktien fielen aufgrund der schwächer als erwarteten Gewinnprognosen um satte 12%, wobei das Unternehmen zugab, dass sein Schlüsselspiel Destiny 2 die Erwartungen verfehlt hat. Activision stürzte erneut ab, nachdem bekannt gegeben wurde, dass es die Veröffentlichungsrechte des Spiel-Franchise an seinen Entwickler Bungie übertragen würde.
In ähnlicher Weise weckte das erwartete Battlefield V-Spiel von Electronic Arts nicht die Begeisterung, auf die die Firma gehofft hatte. Im November wurde das Spiel nur eine Woche nach dem Start um 50% reduziert.
Die Aktien von Activision und Electronic Arts sind beide in den Bärenmarkt gefallen, und zwar um 44% bzw. 40% gegenüber ihrem 52-Wochen-Hoch.
Das Forschungsunternehmen SuperData schätzt, dass Fortnite für sein im Jahr 2018 veröffentlichtes Spiel einen Umsatz von 2, 4 Milliarden US-Dollar erzielt hat.
Was sagen alle anderen?
Peter Warman, Gründer des Marktforschungsunternehmens Newzoo, wiederholte Smither's optimistischen Ausblick und senkte seine Prognosen für die Spieleinnahmen für 2018 und 2019 um 3% bis 2%. Der IDC hat kürzlich seine Prognosen für den chinesischen Glücksspielmarkt gesenkt, um 2018 nur um 5% zu wachsen, verglichen mit einem jährlichen Wachstum von 20% seit 2014.
Nicht alle sind so bärisch. Analysten von Unternehmen wie Goldman Sachs, Morgan Stanley und Nomura sehen die Gaming-Branche weiterhin als überdurchschnittlich positioniert an.
Vorwärts bewegen
Mit Blick auf die Zukunft ist es möglich, dass ein einziges Blockbuster-Spiel die Situation für die Branche ändern könnte, aber das bleibt ein unwahrscheinliches Szenario. Letztendlich sind sinkende Umsätze im Jahr 2019 ein Wendepunkt - und eine Warnung - für die Branche und die Investoren.
Die Anleger werden genau beobachten, ob die großen Glücksspielunternehmen Optimismus auslösen können, wenn sie die Ergebnisse des dritten Quartals veröffentlichen. Activision wird voraussichtlich am 12. Februar und EA am 5. Februar veröffentlicht. Die Anleger sollten sich nicht wundern, wenn sie beides sehen Unternehmen bieten enttäuschende Prognosen.
