Was ist ein One-Way-Markt?
Ein One-Way-Markt oder einseitiger Markt ist ein Markt für ein Wertpapier, in dem Market Maker nur entweder den Geld- oder den Briefkurs angeben. Einwegmärkte entstehen, wenn sich der Markt stark in eine bestimmte Richtung bewegt.
Im Gegensatz dazu handelt es sich bei einem zweiseitigen Markt um einen Markt, in dem sowohl Geld als auch Brief notiert sind.
Die zentralen Thesen
- Ein Einwegmarkt oder einseitiger Markt ist ein Markt für ein Wertpapier, auf dem Market Maker entweder nur den Geld- oder den Briefkurs angeben. Ein gängiges Beispiel für einen Einwegmarkt ist, wenn Market Maker Anteile an einem Wertpapier anbieten Börsengang, für den eine starke Investorennachfrage besteht. Einbahnstraßenmärkte können auch in Situationen entstehen, in denen die Angst den Markt übernommen hat, z. B. wenn eine Vermögensblase zusammenbricht ihre Geld- und Briefkurse.
So funktionieren Einwegmärkte
Einwegmärkte entstehen, wenn nur potenzielle Käufer oder Verkäufer an einem bestimmten Wertpapier interessiert sind, aber nicht beide. Obwohl diese Situationen relativ selten sind, treten sie gelegentlich im Zusammenhang mit den Börsengängen (IPOs) von mit Spannung erwarteten Unternehmen auf.
Ganz allgemein sind Einwegmärkte mit Zeiten extremer Begeisterung oder Angst verbunden, wie zum Beispiel der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre und ihrem anschließenden Zusammenbruch.
Im Vorfeld der Dotcom-Blase waren die Käufer den Verkäufern weit überlegen, da fast alle Aktien unabhängig von ihren Fundamentaldaten schnell stiegen. Sobald die Blase platzte, kehrte sich die Situation um, und fast jeder wollte verkaufen und nur sehr wenige waren bereit zu kaufen.
Der Begriff Einwegmarkt wird manchmal allgemeiner verwendet, um sich auf einen Markt zu beziehen, der stark in eine bestimmte Richtung weist. Nach dieser Definition war die Dotcom-Blase vor ihrem plötzlichen Zusammenbruch ein Einwegmarkt.
Einwegmärkte können ein besonderes Risiko für Market Maker darstellen, die verpflichtet sind, Anteile an einem Wertpapier zu halten, um Käufer und Verkäufer mit Liquidität zu versorgen.
Wenn Käufer die Verkäufer übertreffen, kann ein Market Maker schnell Gewinne erzielen, indem er sein gesuchtes Inventar zu immer höheren Preisen verkauft. Wenn sich das Momentum jedoch dreht und die Anleger ihre Aktien zu immer niedrigeren Preisen verkaufen, könnte der Market Maker einen Stapel praktisch wertloser Aktien hinterlassen.
Um diesem Risiko entgegenzuwirken, erheben Market Maker im Allgemeinen eine höhere Geld-Brief-Spanne, wenn sie in Einwegmärkten handeln.
