Was ist Ertragsbasis?
Die Renditebasis ist eine Methode, mit der der Preis eines festverzinslichen Wertpapiers als Renditeprozentsatz und nicht als Dollarwert angegeben wird. Dies ermöglicht einen einfachen Vergleich von Bindungen mit unterschiedlichen Eigenschaften.
Ertragsbasis verstehen
Im Gegensatz zu Aktien, die in US-Dollar notiert sind, werden die meisten Anleihen auf Renditebasis notiert. Angenommen, ein Unternehmen ist mit einem Kupon von 6, 75% notiert und hat eine Laufzeit von 10 Jahren ab dem Ausstellungsdatum. Die 1000-Dollar-Anleihe notiert bei einem Dollar-Wert von 940.
Die Ertragsbasis kann unter Verwendung der aktuellen Ertragsformel berechnet werden, die wie folgt dargestellt wird:
Coupon / Kaufpreis
Nach unserem obigen Beispiel beträgt der jährlich zu zahlende Coupon 6, 75% x 1.000 USD = 67, 50 USD. Daher beträgt die Renditebasis 67, 50 USD / 940 USD = 0, 0718 USD oder 7, 18%. Die Anleihe wird den Anlegern mit einer Rendite von 7, 18% notiert. Die Renditequote teilt einem Anleihenhändler mit, dass die Anleihe derzeit mit einem Abschlag gehandelt wird, da ihre Renditebasis höher ist als ihr Kupon (6, 75%). Wenn die Renditebasis unter dem Kuponsatz liegt, deutet dies darauf hin, dass die Anleihe mit einem Aufschlag gehandelt wird, da ein höherer Kuponsatz den Wert der Anleihe an den Märkten erhöht. Ein Anleihenhändler könnte dann die Anleihe mit anderen innerhalb einer bestimmten Branche vergleichen.
Die Renditebasis eines reinen Diskontinstruments kann mit der Bank-Diskontrenditeformel berechnet werden, die lautet:
r = (Rabatt / Nennwert) x (360 / t) wobeir = annualisierte Rendite
Rabatt = Nennwert minus Kaufpreis
t = Restlaufzeit
360 = Bankenkonvention für die Anzahl der Tage im Jahr
Im Gegensatz zur aktuellen Rendite nimmt die Bankdiskontrendite den Diskontwert vom Nennwert und drückt ihn als Bruchteil des Nennwerts und nicht des aktuellen Preises der Anleihe aus. Bei dieser Methode zur Berechnung der Renditebasis wird von einfachen Zinsen ausgegangen, dh es wird kein Aufzinsungseffekt berücksichtigt. Schatzwechsel werden nur auf Basis von Bankrabatten notiert.
Nehmen wir zum Beispiel an, eine Treasury-Rechnung mit einem Nennwert von 1.000 USD wird für 970 USD verkauft. Bei einer Restlaufzeit von 180 Tagen beträgt die Renditebasis:
r = x (360/180)r = (30 $ / 1.000 $) x 2
r = 0, 06 oder 6%
Da Schatzwechsel keinen Kupon zahlen, erhält der Anleihegläubiger eine Dollarrendite in Höhe des Abschlags, wenn die Anleihe bis zu ihrer Fälligkeit gehalten wird.
