Was ist ein Zero-Investment-Portfolio?
Ein Zero-Investment-Portfolio ist eine Sammlung von Anlagen mit einem Nettowert von Null, wenn das Portfolio zusammengestellt wird. Daher muss ein Anleger keine Aktienanteile am Portfolio erwerben. Beispielsweise kann ein Investor Aktien in einem Unternehmenssatz im Wert von 1.000 USD leerverkaufen und den Erlös zum Kauf von 1.000 USD Aktien in einem anderen Unternehmenssatz verwenden.
Zero-Investment-Portfolio erklärt
Ein Nullinvestitionsportfolio, das keinerlei Eigenkapital erfordert, existiert in der realen Welt nicht, obwohl solche Portfolios für Akademiker, die Finanzwissenschaften studieren, von Interesse sind. Eine wirklich kostenfreie Anlagestrategie ist aus mehreren Gründen nicht erreichbar. Erstens, wenn ein Investor Aktien von einem Broker ausleiht, um die Aktien zu verkaufen und von ihrem Rückgang zu profitieren, muss er einen Großteil der Erlöse als Sicherheit für das Darlehen verwenden. Zweitens wird in den Vereinigten Staaten der Leerverkauf von der Securities and Exchange Commission (SEC) so geregelt, dass es Anlegern möglicherweise nicht möglich ist, das richtige Gleichgewicht zwischen Leerverkäufen und Long-Investments zu halten. Schließlich müssen Anleger beim Kauf und Verkauf von Wertpapieren Provisionen an Broker zahlen, was die Kosten für einen Anleger erhöht, sodass ein realer Versuch eines Null-Anlage-Portfolios das Risiko des eigenen Kapitals mit sich bringen würde
Null-Investment-Portfolios und Portfolio-Gewicht
Die Einzigartigkeit eines Zero-Investment-Portfolios führt dazu, dass es überhaupt kein Portfoliogewicht hat. Ein Portfoliogewicht wird normalerweise berechnet, indem der Dollarbetrag, den ein Portfolio erzielt, durch den Gesamtwert aller Anlagen im Portfolio dividiert wird. Da der Nettowert eines Null-Investment-Portfolios Null ist, ist der Nenner in der Gleichung Null, und daher kann die Gleichung nicht gelöst werden.
Nullinvestitionsportfolios und Portfoliotheorie
Die Portfolio-Theorie ist einer der wichtigsten Studienbereiche für Studierende und Praktiker der Finanz- und Investmentbranche. Der grundlegende Beitrag der Portfoliotheorie zu unserem Verständnis von Anlagen besteht darin, dass eine Gruppe von Aktien Anlegern eine bessere risikobereinigte Rendite bringen kann als einzelne Anlagen. In den meisten realen Märkten kann die Diversifizierung von Vermögenswerten das Risiko jedoch nicht vollständig ausschließen. Ein Anlageportfolio, das eine Rendite ohne Risiko garantieren kann, wird als Arbitrage-Chance bezeichnet, und die akademische Finanztheorie geht normalerweise davon aus, dass solche Szenarien in der realen Welt nicht möglich sind. Ein echtes Zero-Investment-Portfolio würde als Arbitrage-Chance angesehen, wenn die Rendite dieses Portfolios der risikolosen Rendite entspricht oder diese übersteigt, von der normalerweise angenommen wird, dass sie mit US-Staatsanleihen erzielt werden kann.
