Was sind Senior Notes?
Vorrangige Schuldverschreibungen sind Schuldverschreibungen (Bonds), die Vorrang vor anderen Arten von Schuldverschreibungen haben, da vorrangige Inhaber der Schuldverschreibungen als Erste gezahlt werden, wenn nach dem Konkursverfahren nach der Liquidation eines Unternehmens Vermögenswerte übrig bleiben. Vorrangige Schuldverschreibungen zahlen niedrigere Kuponzinssätze als unbesicherte Junioranleihen, da sie ein höheres Sicherheitsniveau aufweisen und ein geringeres Ausfallrisiko aufweisen.
Die zentralen Thesen
- Vorrangige Schuldverschreibungen sind Schuldtitel, die den Anleihegläubigern den ersten Anlaufpunkt bei der Rückzahlung ihres Kapitals bieten, selbst wenn das Unternehmen Insolvenz anmeldet und sein Vermögen liquidiert niedrigere Kuponraten. Traditionell haben vorrangige Schuldverschreibungen kürzere Laufzeiten als andere Anleihen.
BREAKING DOWN Senior Notes
Im Gegensatz zu vorrangigen Schuldverschreibungen sind vorrangige Schuldverschreibungen nicht unbedingt durch bestimmte Vermögenswerte besichert, die als Sicherheit hinterlegt sind. Infolgedessen erhält der Anleihegläubiger im Falle einer Liquidation möglicherweise nicht das volle Kapital und die Zinsen. Im Falle einer Liquidation wird die besicherte Schuld zunächst durch den Verkauf der zur Deckung der Schuld gestellten Sicherheiten zurückgezahlt. Danach werden vorrangige Gläubiger bezahlt, gefolgt von Zahlungen an andere unbesicherte Gläubiger, sofern noch Vermögenswerte vorhanden sind.
Berücksichtigung von Fälligkeitsterminen
Vorrangige Schuldverschreibungen haben in der Regel kürzere Laufzeiten als andere Anleihen. Abhängig vom Emittenten sind die Fälligkeitspläne für vorrangige Schuldverschreibungen wie folgt:
- Von Unternehmen begebene vorrangige Schuldverschreibungen haben eine Laufzeit von höchstens 10 Jahren. Vorrangige Schuldverschreibungen für Kommunalanleihen haben eine Laufzeit von höchstens einem Jahr. Die vorrangigen Schatzanweisungen haben eine Laufzeit von zwei bis zehn Jahren
Wie Anleihen bewertet werden
Standard & Poor's und Moody's Investors Service - die beiden größten Rating-Unternehmen für Anleihen - bewerten Anleihen nach der Fähigkeit des Emittenten, den Kapitalbetrag und die Zinszahlungen rechtzeitig zurückzuzahlen. Das Rating für eine vorrangige Schuldverschreibung basiert auf der Bonität des Emittenten, einschließlich der Fähigkeit, konsistente Erträge für die Finanzierung von Schuldenzahlungen zu erzielen.
Der Zinsdeckungsgrad, definiert als das Verhältnis des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern geteilt durch den Zinsaufwand, ist eine häufig verwendete Formel, mit der Ratingagenturen die Kreditwürdigkeit analysieren. Diese Kennzahl dokumentiert, wie viel Ertrag das Unternehmen als Vielfaches des Zinsaufwands erwirtschaftet. Je höher die Quote, desto mehr Einnahmen erzielt ein Unternehmen, mit denen es möglicherweise Zinszahlungen vornimmt.
Fälle, in denen Notizen konvertierbar sind
Einige vorrangige Schuldverschreibungen sind in Stammaktien des Emittenten umwandelbar. Anleger können vorrangige Schuldverschreibungen bis zur Fälligkeit halten oder die Schuldverschreibungen in eine bestimmte Anzahl von Stammaktien umwandeln. Angenommen, eine vorrangige Schuldverschreibung im Wert von 1.000 USD verfügt über eine Umtauschoption, mit der ein Anleger seinen Bestand in 20 Stammaktien umtauschen kann. Wenn der Marktpreis der Stammaktien auf 60 USD je Aktie steigt, besitzt der Anleger Aktien im Wert von 1.200 USD, wenn er die Umwandlung vorantreibt, die es ihm ermöglicht, anstelle von Schulden Eigenkapital am Unternehmen zu halten.
