Gemessen am S & P 500 Index verzeichneten US-Aktien im Jahr 2019 beeindruckende Zuwächse, die in diesem Jahr bisher um mehr als 22% zulegten. Ein wahrscheinlicher Effekt ist, dass in den verbleibenden zwei Monaten des Jahres 2019 eine große Welle von Steuerverlustverkäufen zu verzeichnen sein wird, da Anleger mit realisierten Kapitalgewinnen ihre Verlustpositionen verkaufen, um ihre Steuerverpflichtungen für Kapitalgewinne für das Jahr zu reduzieren. Diese Verkaufswelle kann wiederum zu Schnäppchen für versierte Anleger führen, da die Kurse dieser verlorenen Aktien noch weiter nach unten gedrückt werden.
Zu diesem Zweck überprüfte der erfahrene Marktbeobachter Mark Hulbert den S & P 1500-Index, um Aktien zu finden, die 2019 gleichzeitig einen deutlichen Rückgang verzeichneten, aber ein solides Aufwärtspotenzial aufweisen. Unter den Aktien, die auf seiner Liste stehen, sind diese 10 pro Barron-Kolumne, zusammen mit ihren YTD-Verlusten bis zum Handelsschluss am 31. Oktober: Chesapeake Energy Corp. (CHK), -36%, GameStop Corp. (GME), -57 %, Gap Inc. (GPS), -37%, Macy's Inc. (M), -49%, Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), -22%, Halliburton Co. (HAL), -28%, L Brands Inc. (LB), -34%, Meredith Corp. (MDP), -27%, iRobot Corp. (IRBT), -43% und The Mosaic Co. (MOS), -32%.
Die zentralen Thesen
- Der Verkauf von Steuerverlusten drückt tendenziell weiter auf die Kurse für den Verlust von Aktien. Diese Aktien können daher zu Schnäppchen werden, die sich im nächsten Jahr erholen. Anleger müssen sich jedoch für heruntergekommene Aktien entscheiden. Der Verkauf von Steuerverlusten selbst hat viele Komplikationen und Fallstricke.
Bedeutung für Investoren
Hulbert verwendete ab 1926 eine Datenbank, die von den Professoren Eugene Fama von der University of Chicago, einem Nobelpreisträger, und Ken French vom Dartmouth College verwaltet wird. Aus dieser Datenbank erstellte er ein hypothetisches Portfolio, das in jedem Monat die 10% der Aktien mit den schlechtesten Renditen in den vorangegangenen 12 Monaten enthielt.
Hulbert stellte fest, dass die durchschnittlichen monatlichen Renditen dieses Portfolios in den ersten drei Quartalen des Jahres jeweils 1, 3%, 0, 3% und 0, 2% betrugen. Im letzten Quartal betrug die durchschnittliche monatliche Rendite einen Verlust von 0, 5%. Er führt die besonders schwache 4Q-Performance auf eine Kombination aus steuerlichem Verlustverkauf und sogenanntem Window Dressing zurück, bei dem Fondsmanager Verlierer verkaufen, um sie von ihren Portfolioberichten zum Jahresende abzuhalten.
Um auf der Grundlage dieser Ergebnisse potenzielle Schnäppchen zu ermitteln, identifizierte Hulbert zunächst die schlechtesten 10% der Aktien im S & P 1500-Index für das laufende Jahr bis zum 25. Oktober, einer Gruppe von 150 Aktien. Mit der Feststellung, dass "es wichtig ist, wählerisch zu sein und nicht wahllos Aktien zu kaufen, die sich schlecht entwickelt haben", wählte er nur die Aktien aus, die von mindestens einem und vorzugsweise mehreren der von ihm überwachten Top-Performance-Investment-Newsletter empfohlen wurden. Er kam schließlich mit 17 vielversprechenden Aktien, von denen 10 oben vorgestellt werden.
In der Zwischenzeit sollten Anleger, die sich auf den Verkauf von Steuerverlusten einlassen möchten, nicht immer bis Dezember warten, heißt es in einer Kolumne im Wall Street Journal. Eine wichtige Überlegung ist Ihre Haltedauer. Wenn das Warten bis Dezember einen kurzfristigen Verlust (weniger als ein Jahr gehaltener Vermögenswert) in einen langfristigen Verlust (mindestens ein Jahr gehaltener Vermögenswert) umwandelt, sinkt der potenzielle Steuervorteil des Bundes aus dem Verlust.
Für Anleger, die diesen Rat befolgen und Verlierer frühzeitig verkaufen möchten, ist die Entwicklung der Aktie bis zum Jahresende von entscheidender Bedeutung. Wenn es steigt, sinkt der Steuerverlust oder verschwindet sogar, aber der Wert Ihres Portfolios nach Steuern wird wahrscheinlich höher sein. Wenn es fällt, ist das Gegenteil wahrscheinlich der Fall.
Der Verkauf von Steuerverlusten, auch Tax Loss Harvesting genannt, hat laut Journal einen Boom bei Robo-Beratern ausgelöst, die automatisiert Ratschläge geben, wann Verluste zu buchen sind. Kritiker sagen, dass diese Programme den potenziellen Nutzen oft überschätzen, indem sie beispielsweise davon ausgehen, dass sich der Kunde in einer der höchsten Steuerklassen des Bundes befindet und in einem hohen Steuerstaat lebt. Eine weitere Komplikation besteht darin, dass einige Hochsteuer-Bundesstaaten, insbesondere New Jersey, die Übertragung von Steuerverlusten in zukünftige Jahre nicht zulassen. Dies ist eine kritische Falte, die diese Programme möglicherweise ignorieren.
Vorausschauen
In Bezug auf die potenziellen Schnäppchen, die durch den Verkauf von Steuerverlusten entstehen können, sollte der alte Vorbehalt der Wertpapierbranche hervorgehoben werden, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellt. In Bezug auf den Verkauf von Steuerverlusten selbst treffen zu viele Anleger suboptimale Entscheidungen, um die Steuern zu minimieren. Da Steuern nur einen Teil Ihrer Gewinne wegnehmen und nur einen Teil Ihrer Verluste ausgleichen, ist es im Allgemeinen sinnvoll, Gewinne zu maximieren und Verluste zu minimieren.
