Goldman Sachs ist der Ansicht, dass die Gewinne trotz des Handgemenges an der Wall Street in Bezug auf die Verlangsamung der Unternehmensgewinne gesünder sind als sie aussehen - und sich möglicherweise sogar in der zweiten Jahreshälfte wenden werden. "Die Anleger äußerten sich besorgt über die Wahrscheinlichkeit einer" Gewinnrezession "im Jahr 2019", sagt Goldman. "Es gibt drei Gründe, aus denen wir weniger besorgt sind als viele Investoren über das Potenzial einer Gewinnrezession."
Was es für Investoren bedeutet
Erstens geht Goldman davon aus, dass das schwache Gewinnwachstum nur von kurzer Dauer ist und sich im vierten Quartal 2019 verbessern dürfte. Zweitens haben Gewinnrevisionen, die die Aktienkurse antreiben, ihren Tiefpunkt erreicht, und der Markt hat die Gewinnverlangsamung bereits eingepreist. Drittens geht Goldman davon aus, dass die Konsensschätzungen für ein Gewinnwachstum von 4% in diesem Jahr teilweise die zugrunde liegende Stärke des S & P 500-Umsatzes, des Vorsteuergewinns und des Mediangewinns verbergen. Goldman prognostiziert für das mittlere S & P 500-Unternehmen ein Gewinnwachstum von 7% und eine Umsatzsteigerung von 5% im Jahr 2019. Das Unternehmen hat dies in seinem jüngsten US Weekly Kickstart Report dargelegt.
3 Gründe für Optimismus beim Ergebnis
· Ergebnis erholt sich in der zweiten Jahreshälfte
· Revisionen des Ergebnisses haben ihren Tiefpunkt erreicht
· Konsensschätzungen übersehen Umsatzstärke und Ergebnis vor Steuern
Quelle: Goldman Sachs
Goldmans Ansicht
Viele Anleger stehen den Prognosen skeptisch gegenüber, dass die Gewinne im vierten Quartal dieses Jahres um 9% steigen werden, nachdem sie in den ersten drei Quartalen nur um 1% gestiegen sind. Aber Goldman sagt, dass die Schlüsselkräfte diesen Gewinnsprung im späten Jahr unterstützen werden. "Unser Modell geht davon aus, dass der erwartete Verlauf des US-BIP-Wachstums, der Ölpreise und der handelsgewichtete US-Dollar eine Erholung des EPS-Wachstums im 4. Quartal 2019 unterstützen werden", sagt Goldman
Das Unternehmen sagt auch, dass eine stärker als erwartete Ertragssaison für das vierte Quartal Corporate America auf eine stärkere Grundlage für das Gewinnwachstum im Jahr 2019 stellt. Für den Anfang übertrafen die Ergebnisse des vierten Quartals die niedrigen Erwartungen und unterstützten die Erholung der US-Aktienkurse um 18% seitdem Dezember nach einem Einbruch von 20%. Darüber hinaus übertraf das Medianunternehmen, das die Erwartungen übertroffen hatte, den S & P 500 am Tag nach der Veröffentlichung am stärksten seit 2009. Das Ergebnis des S & P 500 stieg im vierten Quartal um 14% und im Jahr um 22%, dem stärksten Wachstum seit 2010 Goldman.
Vorausschauen
Die positive Einschätzung von Goldman hat eine Reihe von Vorbehalten für das Jahr 2019. Sie besagt, dass steigende Löhne, niedrigere Margen und allgemeinere Makrotrends dazu führen könnten, dass das Gewinnwachstum nur noch 3% beträgt, was im Wesentlichen der Fall für das Unternehmen ist. Die allgemein optimistische Einschätzung von Goldman steht jedoch im Widerspruch zu anderen Marktbeobachtern, darunter Bären von Morgan Stanley, die eine Gewinnrezession prognostizieren, was die intensive Debatte an der Wall Street über die Richtung des Aktienmarkts verdeutlicht. Angesichts der Tatsache, dass die Gewinne ein wesentlicher Treiber der Aktienkurse sind, kann die Fähigkeit der Anleger, zu entscheiden, welche Ansicht richtig ist, darüber entscheiden, wie viel sie in der späten Phase des Bullenmarktes profitieren.
