An der Wall Street gibt es verschiedene Arten von Analysten, die unterschiedliche Arten von Berichten erstellen, da sie unterschiedliche Arten von Kunden haben.
Sell-Side Analysten
Dies sind die Analysten, die die heutigen Schlagzeilen dominieren. Sie werden von Maklerfirmen eingesetzt, um Unternehmen zu analysieren und detaillierte Berichte zu verfassen, nachdem sie das durchgeführt haben, was manchmal als Primärforschung bezeichnet wird. Diese Berichte werden verwendet, um eine Idee an Einzelpersonen und institutionelle Kunden zu "verkaufen". Privatanleger erhalten Zugang zu diesen Berichten hauptsächlich über Konten bei der Maklerfirma.
Um beispielsweise kostenlose Nachforschungen von Merrill Lynch zu erhalten, benötigen Sie ein Konto bei einem Merrill Lynch-Broker. Manchmal können die Berichte über einen Dritten wie Multex.com erworben werden. Institutionelle Kunden (dh Investmentfondsmanager) erhalten Research von den institutionellen Brokern des Maklers.
Ein guter Sell-Side-Research-Bericht enthält eine detaillierte Analyse der Wettbewerbsvorteile eines Unternehmens sowie Informationen zur Managementkompetenz und zum Vergleich von Betrieb und Bewertung des Unternehmens mit einer Vergleichsgruppe und der Branche. Der typische Bericht enthält auch ein Ertragsmodell und gibt deutlich die Annahmen an, die zur Erstellung der Prognose herangezogen wurden. (Weitere Informationen finden Sie unter Buy-Side vs. Sell-Side Analysts .)
Das Erstellen dieser Art von Berichten ist zeitaufwändig. Informationen erhalten Sie, indem Sie die Unterlagen des Unternehmens bei der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) lesen, sich mit der Geschäftsführung des Unternehmens treffen und wenn möglich mit seinen Lieferanten und Kunden sprechen. Dazu gehört auch die Analyse der börsennotierten Kollegen des Unternehmens, um die Unterschiede bei den Betriebsergebnissen und Aktienbewertungen besser zu verstehen. Dieser Ansatz wird als Fundamentalanalyse bezeichnet, da er sich auf die Grundlagen des Unternehmens konzentriert. Dieser rigorose Prozess beschränkt einen typischen Sell-Side-Analysten auf zwei oder drei Branchen und etwa 10-15 Unternehmen.
Die Herausforderung für die Makler ist, dass es extrem teuer ist, all diese Nachforschungen anzustellen. Broker müssen die Kosten für die Bezahlung von Sell-Side-Analysten von irgendwoher zurückerhalten, aber die Deregulierung hat die Möglichkeit, mit etwas anderem als Investment-Banking-Deals Gewinne zu erzielen, erheblich verringert. Das Hauptergebnis dieser "Kräfte" ist, dass Research-Abteilungen keine Unternehmen untersuchen können, die keinen potenziellen Investmentbank-Deal von etwa 50 Millionen US-Dollar oder mehr haben. Dies lässt Tausende großartiger Unternehmen ohne Forschung zurück. Wenn Sie dies mit der Tatsache verbinden, dass die Research-Abteilungen die Berichterstattung reduzieren, anstatt "Verkaufs" -Reports herauszugeben, werden Sie die Vorstellung bekommen, dass Analysten nur "Kauf" -Empfehlungen herausgeben. (Siehe: Warum es an der Wall Street nur wenige Verkaufsbewertungen gibt. )
Buy-Side-Analysten
Buy-Side-Analysten sind bei Fondsmanagern wie Fidelity und Janus sowie bei Pensionsfonds angestellt. Wie der Sell-Side-Analyst ist auch der Buy-Side-Analyst auf einige Sektoren spezialisiert und analysiert Aktien, um Kauf- / Verkaufsempfehlungen abzugeben. Die Kaufseite unterscheidet sich jedoch in drei Punkten von der Verkaufsseite: Sie verfolgen mehr Aktien (30-40), verfassen sehr kurze Berichte (in der Regel ein oder zwei Seiten) und ihre Research-Daten werden nur an die Fondsmanager verteilt.
Buy-Side-Analysten können mehr Aktien als Sell-Side-Analysten abdecken, da sie Zugriff auf alle Sell-Side-Research-Daten haben. Sie haben auch die Möglichkeit, an Branchenkonferenzen teilzunehmen, die von Anbietern veranstaltet werden. Während dieser Konferenzen präsentiert das Management mehrerer Unternehmen einer Branche, warum sie eine bessere Investition sind. Nachdem diese Informationen gesammelt wurden, fassen Buy-Side-Analysten ihren Fall in einem kurzen Bericht zusammen, der auch eine Gewinnprognose enthält.
Die Verkäuferseite bietet Research und Konferenzen für die Käuferseite in der Hoffnung, dass die Käuferseite die großen Trades ausführen kann, die die Fonds eingehen, wenn sie auf die Empfehlung der Verkäuferseite reagieren. Um die Firma für diese Informationen zu entschädigen, kaufen und verkaufen die Fonds Aktien bei den Maklerfirmen, die die besten Informationen liefern. (Für verwandte Literatur siehe: Karrieren in Buy-Side- und Sell-Side-Research .)
Unabhängige Analysten
Unabhängige Analysten sind Praktiker, die weder bei Maklerfirmen noch bei Investment- / Pensionsfonds beschäftigt sind. "Indies", wie sie manchmal genannt werden, sind Unternehmen, die gegründet wurden, um Research zu liefern, das von Investmentbanking-Deals nicht beeinträchtigt wird.
Einige Indies konzentrieren sich auf die Betreuung institutioneller Kunden und erhalten eine Gebühr, um bestimmten Aktien zu folgen und / oder neue Ideen zu finden, die der Verkaufsseite fehlen. In einigen Fällen haben diese institutionellen Indies eine Beziehung zu einer Maklerfirma und werden durch Transaktionen kompensiert, die ihnen von den Fonds gewährt werden. Manchmal ist es eine kostenpflichtige Vereinbarung.
Andere Indies bieten ihre Forschung sowohl institutionellen als auch individuellen Anlegern an. Diese Firmen können ihre Recherchen im Abonnement oder kostenlos anbieten. In jedem Fall ist es wichtig, die Art der Beziehung zwischen dem Forschungsunternehmen und dem zu analysierenden Unternehmen (im Allgemeinen als "Subjektunternehmen" bezeichnet) zu verstehen, auch wenn der Bericht nicht frei ist.
Jeder Forschungsbericht muss einen Haftungsausschluss enthalten, aus dem unter anderem die Art der Beziehung zwischen dem Forschungsunternehmen und dem betreffenden Unternehmen hervorgeht. Dieser Haftungsausschluss erscheint im Allgemeinen am Ende des Berichts und ist in kleiner Schrift. Darin muss das Forschungsunternehmen offen legen, ob und wie es für die Erbringung von Forschungsleistungen entschädigt wird. Beispielsweise geben große Wall Street-Unternehmen bekannt, dass sie Investmentbanking-Dienstleistungen für das betreffende Unternehmen erbracht haben.
Analyst Objektivität
Die Objektivität von Forschungsberichten ist eine wichtige Frage, die sowohl von den großen Wall Street-Unternehmen als auch von Indien gestellt wird. Ist die Wall Street ein Forschungsziel? Kann ein Indie einen objektiven Forschungsbericht vorlegen, wenn er vom betreffenden Unternehmen bezahlt wird? Diese Fragen sind schwierig zu beantworten, ohne die Offenlegung und den Bericht zu lesen und etwas über das Unternehmen und den Analysten zu wissen. Genau wie an der Wall Street bemühen sich einige Indies um ein höheres ethisches Verhalten, während andere nur versuchen, Aktien zu manipulieren. Es liegt jedoch in Ihrer Verantwortung, diese Informationen zu verstehen und auszuwerten.
Die Quintessenz
Indien spielt eine wichtige Rolle auf dem heutigen Markt, da es Research zu Small- und Micro-Cap-Aktien anbietet, die von traditionellen Brokerage-Research-Abteilungen ignoriert werden. Die Wall Street ist kurzsichtig geworden, konzentriert sich auf Big-Cap-Aktien und erfreut große institutionelle Anleger. Dies hat dazu geführt, dass die meisten Aktien trotz ihres Investitionspotenzials zu "Waisen" wurden. Indies versucht, diese Informationslücke zu schließen, indem es Untersuchungen zu Aktien durchführt, die die Wall Street verwaist hat. Während die Internetrevolution die Fähigkeit einzelner Anleger erhöht hat, ihre eigenen Trades und Researchs durchzuführen, sind Zeit und Erfahrung erforderlich, um gründliche Arbeit zu leisten. Legitime Indies nehmen sich die Zeit, nützliche Informationen bereitzustellen. Es liegt an Ihnen, den Wert zu beurteilen.
(Weitere Informationen finden Sie unter: Grundlegendes zu Analystenbewertungen .)
