Es wird immer schwieriger, unterbewertete US-Aktien zu finden, was wertorientierten Anlegern mehr Gründe gibt, ins Ausland zu blicken. Laut Morningstar Inc. hat der Davis International Fund (DILAX) in den letzten ein, drei und fünf Jahren bis zum 14. März eine durchschnittliche annualisierte Gesamtrendite von 33, 5%, 13, 1% und 9, 8% erzielt den Vergleichsindex MSCI All-Country World Index ohne USA um durchschnittliche annualisierte Margen von 12, 0, 5, 2 und 3, 7 Prozentpunkten sowie die Vergleichszahlen in der großen ausländischen Wachstumskategorie von Morningstar um 7, 9, 4, 4 und 1, 9 Prozentpunkte übertreffen.
Fondsmanager Danton Goei bezeichnet sich selbst als Value-Investor und erklärte gegenüber Barron: "Wir wollen jahrzehntelange Themen als Rückenwind." Vier Themen, die er mit Barron erörterte, waren: das globale Medienkonglomerat Naspers Ltd. (NPN.South Africa), der Triebwerkshersteller Safran SA (SAF.France), der Sanitär- und Heizungslieferant Ferguson PLC (FERG.UK) und Hollysys Automation Technologies Ltd. (HOLI), "das führende chinesische Unternehmen für industrielle Automatisierung".
Naspers
Naspers ist mit 4, 94% des Portfolios pro Morningstar die größte Beteiligung des Davis International Fund. Goei gibt an, dass es sich um ein Mega-Cap mit einem Gesamtmarktwert von 120 Milliarden US-Dollar handelt, während der Wert seiner Teile mehr als doppelt so hoch ist. Er stellt beispielsweise fest, dass Naspers einen Anteil von 33% im Wert von 175 Mrd. USD an Tencent Holdings Ltd. (0700.Hong Kong) hält, einem chinesischen Unternehmen mit fast einer Milliarde Nutzern der WeChat-Messaging-App und der WeChat Pay-App für mobile Zahlungen. Computerspiele sind in China sehr beliebt, und Goei fügt hinzu, dass Tencent dort der führende Anbieter ist.
Naspers besitzt außerdem 15% von Flipkart, einem der beiden führenden E-Commerce-Unternehmen in Indien und ein weltweit führendes Unternehmen für Online-Kleinanzeigen. Wenn das nicht genug wäre, fügt Goei hinzu, dass Naspers mit 10 Millionen Abonnenten der beste Satellitenvideoprovider in Afrika ist.
Safran
Die Herstellung von Düsentriebwerken ist ihr größtes Geschäft, und Goei nennt sein 50/50-Joint Venture mit General Electric Co. (GE), um das CFM56-Düsentriebwerk zu produzieren "eine der großen Erfolgsgeschichten in der Luftfahrtgeschichte." Dieses Triebwerk hat einen Marktanteil von 75% bei Schmalraumflugzeugen wie der Boeing 737 und dem Airbus A320, die die "Arbeitspferde" der Luftfahrt weltweit sind, und Safrans einzige Wettbewerber konzentrieren sich auf Triebwerke für Großraumflugzeuge. Darüber hinaus habe Safran bereits acht Jahre Umsatz verbucht, was dann einen jahrzehntelangen Folgeumsatz mit Service und Ersatzteilen ermögliche.
Ferguson
Goei stellt fest, dass Ferguson 85% seines Geschäfts auf dem US-amerikanischen Markt tätigt, nachdem es seine europäischen Aktivitäten veräußert hat. Das Unternehmen hat einen Anteil von 18% am US-amerikanischen Markt für Sanitär- und Heizungszubehör und wächst. Es hat 250.000 Artikel (SKUs) von 52.000 Lieferanten für 1, 1 Millionen Kunden auf Lager.
Die Auftragnehmer holen die Lieferungen lieber persönlich in Verkaufsstellen ab, in denen erfahrene Mitarbeiter beschäftigt sind, als sie online zu bestellen, so Goei. Aufgrund seiner Reichweite und Spezialisierung behauptet Ferguson sich sehr gut gegen große Konkurrenten wie The Home Depot Inc. (HD). Das Unternehmen verfügt auf seiner Website über 10 Vertriebszentren und 1.400 Standorte in allen 50 Bundesstaaten, der Karibik, Puerto Rico und Mexiko.
Hollysys
Während China zu einer Supermacht im verarbeitenden Gewerbe geworden ist, die auf niedrigen Arbeitskosten basiert, ändert sich dies. Laut Goei steigen die Löhne in China rapide und zwingen chinesische Unternehmen zur Automatisierung. Während US-amerikanische und europäische Unternehmen in dieser Hinsicht weltweit führend waren, erwartet er, dass die chinesische Regierung einheimische Unternehmen bevorzugt, insbesondere für Systeme zur Steuerung von Hochgeschwindigkeitsstrecken und Kernkraftwerken, die beide Bereiche sind, auf die Hollysys spezialisiert ist. Goei berichtet Barron's, dass Hollysys, das an der Nasdaq notiert ist, im letzten Quartal gegenüber dem Vorjahr einen Gewinnanstieg von 32% verzeichnete und für das neue Jahr ein Wachstum von 40% bis 50% prognostiziert.
